财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 1 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。本报告分析员未持有0981.HK及其他公司分析中所述公司之股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 港股朝闻 2020年5月29日星期五mm11二 美国当周初请失业金人数连续回落 周四美国劳工部当地时间5月27日公布的最新数据显示，至5月23日当周初请失业金人数录得212.3万人，低于前值的244.6 万，高于市场预期的210万人，前值由243.8万上修至了244.6 万，过去十周美国新初次申请失业金人数超过4000万人。美国至5月23日当周初请失业金人数连续第8周回落，美国至5月16日当周续请失业金人数从上周的历史高位回落。此外，美国第一季度实际GDP年化季率修正值公布，从-4.8%下修为-5%。而亚特兰大联储的GDPNow跟踪器显示，第二季度GDP将下滑41.9%，这将是美国历史上最严重的一次。这将使美国完全陷入衰退，不过多数经济学家预计，在限制措施取消后，美国经济将在今年下半年出现反弹。 财通国际：艰苦滞涨降临 财通国际认为，越发迹象显示，美欧日大举印钞阻止债务危机发生，世界M3货币量暴增，但实体经济却收缩，必刺激世界CPI大幅上升，通货膨胀加速，但经济未能增长，世界将步入艰苦滞涨时代。目前估值过高股、债、楼资产，势必受冲击，盖市场或尚未反映历史空前的失业、企业和住户违约租金、税项、债务。美欧日中央银行将被逼永久性大规模印钞，严重挤压债市，产能资本开支将萎缩，民间被空前失业和债务压抑消费，经济长期呆滞，但过量货币将刺激物价尤其各类资源价上涨。长短利差如大幅回升，见图一，或暗示通胀加速。 图一：美国国债10年-2年利差月线图 investing.com，财通国际研究部 大中华地区主要指数 收盘 变动(%) 恒生指数 23,133 -0.72 恒生国企指数 9,552 -0.17 恒生中资企业指数 3,647 -0.71 AH股溢价指数 127 0.49 上证综合指数 2,846 0.33 深证成份指数 10,653 -0.27 沪深300指数 3,857 0.29 台湾加权指数 10,944 -0.64 全球主要市场指数 收盘 变动(%) 道琼斯指数 25,401 -0.58 标普500指数 3,030 -0.21 纳斯达克指数 9,369 -0.46 VIX波动指数 29 3.51 英国FT100指数 6,219 1.21 日经225指数 21,916 2.32 新加坡海峡指数 2,515 -0.17 利率 收盘 变动(%) 美元LIBOR三月利率(%) 0.363 0.3625 人币SHIBOR三月利率(%) 1.430 0.0150 港元HIBOR三月利率(%) 1.247 0.0852 美国十年期国债利率(%) 0.700 0.0200 中国十年期国债利率(%) 2.748 -0.0109 汇率 收盘 变动(%) 美元指数 98.47 -0.4898 港元/人民币 ¥0.92 0.2617 美元/人民币 ¥7.13 0.2602 欧元/美元 $1.11 0.6177 美元/日元 ¥107.64 -0.0743 商品 收盘 变动(%) 欧洲布兰特原油($/B) 36.0 1.64 美国轻质原油($/B) 33.7 2.74 上金所现货金(￥/g) 395.0 0.70 国际现货黄金($/Oz） 1,713.3 0.18 国际现货白银($/Oz） 17.9 1.18 LME现货铜($/T) 5,305.5 1.51 波罗的海运费指数 489.0 -0.03 主要活跃ETF 收盘(净值) 变动(%) 盈富基金 23.35 -0.638 南方A50 13.60 0.000 X安硕A50中国 13.74 -0.145 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 2 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。本报告分析员未持有0981.HK及其他公司分析中所述公司之股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 港股总结 2020年5月29日星期五2020年2月13日 星期四 ➢ 港股总结 美国国务卿蓬佩奥宣布不再视香港自治，市场担心美国未来或对中国及香港实施制裁，人民币汇价下跌，期指结算日港股波动。恒指低开94点后，早段曾倒升150点高见23,451点，午后曾跌521点见22,779点，最终收市跌168点或0.7%，报23,132点；国指跌15点或0.2%，报9,551点。大市全日成交总额1,326.99亿元，沪通南下交易录得净流出6.07亿元人民币，深港通南下交易录得净流入2.87亿元人民币。 科网股: 阿里巴巴(09988.HK) 跌1.9%报193.5元，腾讯(00700.HK) 跌2.8%报408.2元，美团点评(03690.HK) 升1.3%报137元，小米(01810.HK) 跌2.2%。手机相关股瑞声(02018.HK) 及舜宇(02382.HK) 各跌3.8%及2%，比亚迪电子(00285.HK) 、信利(00732.HK) 及通达(00698.HK) 各跌2.8%、3.9%及4.4%。电讯基建股中兴(00763.HK) 及中通服(00552.HK) 各跌5.3%及3%，芯片股中芯(00981.HK) 、华虹半导体(01347.HK) 及ASM太平洋(00522.HK) 各跌4.4%、2.8%及3.8%。其他科网股走弱金山软件(03888.HK) 、阅文(00772.HK) 及众安在线(06060.HK) 跌3%至3.1%，阿里健康(00241.HK) 跌3.9%，平安好医生(01833.HK) 跌0.7%险守100元。 金融股：汇控(00005.HK) 跌0.9%报37元 ， 友 邦(01299.HK) 升0.3%报64.7元，港交所(00388.HK) 跌1.2%报269.6元，中移动(00941.HK) 跌0.5%报54.1元。内银 股 建 行(00939.HK) 及工行(01398.HK) 各升1.5%及0.8%，内险股中国平安(02318.HK) 升0.6%， 国 寿(02628.HK) 跌0.8%。 地产股: 领展(00823.HK) 跌3.1%，新世界(00017.HK) 及长实集团(01113.HK) 各跌1.6%及1.8%，综合类股长和(00001.HK) 及太古A(00019.HK) 各跌2.9%及3.8%。 医药股：石药(01093.HK) 跌10.3%。 中 生 制 药(01177.HK) 、 信 达 生 物(01801.HK) 、 石 四 药(02005.HK) 、 复 星 医 药(02196.HK) 及 华 润 医 药(03320.HK) 各跌3.6%至4.9%。 消费股: 统 一 企 业 中 国(00220.HK) 及蒙牛(02319.HK) 各跌1.7%及2.1%，维他奶(00345.HK) 跌6.8%。中国旺旺(00151.HK) 及华润啤酒(00291.HK) 则各升1.8%及1.1%，高鑫零售(06808.HK) 升3.7%。 恒生指数历史P/E估值 Bloomberg，财通国际研究部 行业表现前十名 行业 一日(%) 一周(%) 一月(%) 饮料 3.79 -2.26 3.63 家庭耐用消费品 1.50 -6.08 0.13 商业银行 1.15 -3.00 0.94 汽车 0.56 -3.42 5.13 燃气III 0.41 -1.63 -3.57 海运III 0.27 -5.05 -0.16 房地产管理与开发 0.26 -2.98 1.62 石油、天然气与供消费用燃料 0.16 -5.63 1.20 公路与铁路运输 0.00 -2.60 2.50 独立电力生产商与能源贸易商III 0.00 -2.66 -1.52 行业表现后十名 行业 一日(%) 一周(%) 一月(%) 医疗保健提供商与服务 -1.77 -4.96 -0.87 机械 -1.80 -3.37 1.02 汽车零配件 -2.47 -2.65 0.74 航空货运与物流III -2.52 -3.57 1.07 电气设备 -2.68 -4.50 0.25 生命科学工具和服务III -2.71 -5.05 -2.41 制药 -3.11 -3.90 -0.09 生物科技III -3.54 -8.06 -0.39 纺织品、服装与奢侈品 -4.17 2.86 -5.33 通信设备III -4.37 -5.05 -0.20 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 3 / 3 免责声明 ：财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。本报告分析员未持有0981.HK及其他公司分析中所述公司之股份。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 公司分析 2020年5月29日星期五2020年2月13日 星期四 ➢ 港股短评: 中芯国际 (0981.HK) 代码 公司名称 中芯国际 前收盘价 HK$: 16.64 0981.