请阅读正文后的声明 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：任俊弛 021-60635737 renjc@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com8 期货从业资格号：F0230741 行业 油脂 日期 2020年3月17日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 数据来源：Wind，建信期货研究中心 现货方面，沿海一级豆油主流价格在5310-5450元/吨，部分涨10-100元/吨；沿海24度棕榈油价格4640-4880元/吨，波动10-40元/吨；沿海菜油报价在7050-7340元/吨，波动10-80元/吨。期货方面，三大油脂走势与股市大盘类似，上午高走，但下午基本上回吐全部涨幅。全球疫情继续蔓延，冲击金融市场。油脂方面，对需求端的担忧依然占上风。原油大跌，从POGO价差来看，生物柴油商业搀兑和出口基本没有优势，印尼和马来西亚生物柴油计划或将受影响。疫情冲击全球餐饮业，食用需求也大受损失。原油的下跌导致植物油定价下移。在原油企稳前，油脂缺少大反弹空间。单边暂时观望。现货低价可适量补库。操作建议，做空油粕比。 二、行业要闻  布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2020年3月11日的一周，阿根廷拉潘巴北部、布宜诺斯艾利斯的西部和北部以及康多巴南端地区的降雨增加，土壤墒情得到补充，但仍然不足以扭转康多巴和圣塔菲等大豆产区的作物状况。因此将大豆产量预测值调低至5200万吨，比早先预测值调低了250万吨，比上年低了310万吨。  欧盟数据显示，2019年7月1日至2020年3月8日，2019/20年度欧盟大豆进口950万吨，比上年同期减少5%；油菜籽进口433万吨，比上年同期提高41%；豆粕进口1230万吨，比上年同期增加2%；棕榈油进口371万吨，比上年同期减少17%。  3月15日，美联储突然大规模降息，将联邦基金利率目标区间大幅下调至0～0.25%。为应对股市暴跌，美联储刚刚在3月3日紧急降息50个基点，如此密集的降息十分罕见。与这次降息相配合，美联储还宣布了7000亿美元大规模的量化宽松计划，包括几个月内回购至少5000亿美 nMxPqPrRyQoPoMmQnRnPvM6M8Q6MsQnNsQpPjMoOsRlOoPvN6MmNmMwMnNoPwMmOrP 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 元国债，增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。 三、数据概览 图1：华东四级菜油现货价格（元/吨） 图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨） 图4：棕榈油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图5：豆油基差变动（元/吨） 图6：菜油基差变动（元/吨） 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图7：P1-5价差（元/吨） 图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图9：P9-1价差（元/吨） 图10： 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 图10：国内棕榈油港口库存（万吨） 图11：国内豆油商业库存（万吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图12：美元兑林吉特汇率 图13：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 6 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 北京营业部 地址：北京市西城区宣武门西大街28号大成广场7门5层501室 电话：010-83120360 邮编：100031 上海宣化路营业部 地址：上海市宣化路157号 电话：021-63097530/62522298 邮编：200050 杭州营业部 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 大连办事处 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2006A 电话：0411-84807961 邮编：116023 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com