产业链数据项目数据环比项目数据环比全乳胶上海11200-50STR20#复合10900-25泰国RSS3上海13500-50山东丁苯橡胶10200-100越南3L上海115000山东顺丁橡胶103000泰国烟片RSS316300.0印尼SIR20#13800.0泰国STR2013950.0越南SVR3L00.0马来西亚SMR20#13750.0泰国烟片RSS315700.0印尼SIR20#13500.0泰国STR2013700.0越南SVR3L00.0马来西亚SMR20#13450.0泰国生胶（泰铢/kg）40.800.06泰国杯胶（泰铢/kg）33.500.70泰国烟片（泰铢/kg）43.130.91云南胶水（元/吨）00泰国胶水（泰铢/kg）40.600.60海南胶水（元/吨）00RU主力-泰混5305RU09-05285-10RU主力-全乳胶23030RU主力-日胶主力（美元/吨）-164.13-31.29RU主力-上海烟片-207030RU主力-NR主力18100RU01-091100-10全乳胶-丁苯胶100050库存上期所注册仓单（吨）2367600上期所库存（吨）2439760青岛保税区（美元/吨）外盘现货（美元/吨）国内现货（元/吨）天然橡胶产业链日报2020/02/14上游原料价差期现价差及月差图1：RU主力-泰标混合胶价差图2：RU主力-全乳胶价差②目前泰国逐步进入停割期，胶水产出趋紧从而使得其收购价格表现坚挺，对胶价存在较强支撑。而下游需求方面，虽然本周起部分轮胎厂家陆续复工，但受疫情影响，在人员缺乏以及物流运输不畅等因素制约下，整体开工依然偏低，当前轮胎厂家以消化库存为主。再加上2月进口货源到港量大，国内库存维持累库趋势，均对盘面上方构成一定压制，预计短期行情以震荡运行为主。中长期来看，鉴于当前沪胶估值偏低，且随着疫情逐渐缓解，天胶下游需求复苏，胶价有望企稳反弹。操作上，RU2009关注回落后逢低介入中线多单机会。库存图13：注册仓单图14：青岛保税区总库存（旬度）图3：RU9-1价差图4：RU5-9价差本日提示上游原料价格及加工利润图7：云南胶水价格（元/吨）图8：泰国胶水价格（泰铢/kg）图9：泰国胶水-杯胶价差（泰铢/kg）图10：泰国标胶加工利润替代品合成胶图11：主流合成胶价格图12：全乳胶-丁苯1502价差①周四橡胶期价延续窄幅震荡，人民币现货价格稳中窄调，由于下游需求复苏缓慢，市场成交气氛偏淡。-10000100020003000400005000100001500020000250002017/1/22017/4/22017/7/22017/10/22018/1/22018/4/22018/7/22018/10/22019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2元/吨价差沪胶主力STR20#复合胶（山东）05001000150020002500300035004000050001000015000200002017/8/242017/10/242017/12/242018/2/242018/4/242018/6/242018/8/242018/10/242018/12/242019/2/242019/4/242019/6/242019/8/242019/10/242019/12/24元/吨基差：主力-上海SCR5沪胶主力上海SCR50200040006000800010000120001400016000180002017/9/152017/11/152018/1/152018/3/152018/5/152018/7/152018/9/152018/11/152019/1/152019/3/152019/5/152019/7/152019/9/152019/11/152020/1/15沪胶主力收盘价丁二烯丁苯橡胶顺丁橡胶0510152025301月2日1月17日2月17日3月2日3月19日4月15日4月29日5月16日6月15日7月2日7月16日7月31日8月15日9月1日9月19日10月16日11月30日万吨2016年2017年2018年01020304050601月2日1月18日2月3日2月19日3月6日3月22日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月8日10月24日11月9日11月25日12月11日12月27日万吨2016年2017年2018年2019年2020年01020304050607080901月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月9日5月25日6月10日6月26日7月12日7月28日8月13日8月29日9月14日9月30日10月16日11月1日11月17日12月3日12月20日2016年2017年2018年2019年2020年-10-505101520251月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月9日5月25日6月10日6月26日7月12日7月28日8月13日8月29日9月14日9月30日10月16日11月1日11月17日12月3日12月20日2016年2017年2018年2019年2020年-8000-6000-4000-20000200040001月2日1月18日2月3日2月19日3月6日3月22日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月1日10月17日11月2日11月18日12月4日12月20日2016年2017年2018年2019年2020年-800-600-400-200020040060009-1609-2710-1510-2611-0611-1711-2812-0912-2012-3101-1201-2302-0302-1402-2503-0703-1803-2904-0904-2005-0205-1320162017201820192020-200-150-100-500501001502002503001月2日1月18日2月3日2月19日3月6日3月22日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月1日10月17日11月2日11月18日12月4日12月20日2016年2017年2018年2019年2020年6000800010000120001400016000180001月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月6日4月22日5月9日5月25日6月10日6月26日7月12日7月28日8月13日8月29日9月14日9月30日10月18日11月3日11月19日12月5日12月21日2016年2017年2018年2019年2020年-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-500001-1602-1503-1604-1505-1606-1507-1508-1409-131609-17011709-18011809-19011909-20012009-2101