图 1： 国内商品 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%棉纺糖煤炭油脂畜牧谷物天胶金属化工非金属建材黑色贵金属D%D 图 2： 全球商品 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%能源工业金属贵金属农产品畜牧D%D 图 3： 全球股票 0.0%1.0%2.0%标普德国DAX富时100日经上证印度...巴西IBOV俄罗斯...D%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 刘 宾 Mail: liubin@citicsf.com Tel：0755-83212741 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|黑色建材策略日报 2020 02-06 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|商品策略日报 联系人： 罗奂劼 021-60812979 luohuanjie@citicsf.com 从业资格号F3016675 中央一号文件发布 确定脱贫和补短板为今年重点任务 全球市场简评： 今日市场关注： 美国上周季调后初请失业金人数 印度央行、菲律宾央行公布利率决议 全球宏观观察： 2020年中央一号文件发布：抓好“三农”工作，确保全面小康。昨日新华社授权发布《中共中央 国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》。文件分为五个部分，包括：坚决打赢脱贫攻坚战；对标全面建成小康社会加快补上农村基础设施和公共服务短板；保障重要农产品有效供给和促进农民持续增收；加强农村基层治理；强化农村补短板保障措施。文件确定集中力量完成打赢脱贫攻坚战和补上全面小康“三农”领域突出短板两大重点任务。此外，文件提出要确保在2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平的总体目标，并提出要提早谋划实施一批现代农业投资重大项目，支持项目及早落地，有效扩大农业投资。 国常会部署疫情防控工作。昨日召开的国务院常务会议上，对疫情防控及相关工作进行了部署。一方面，要求切实做好疫情防控重点医疗物资和生活必须品保障工作，集全国之力优先保障湖北省和武汉市重点医疗防控物资和医护人员需求，全力保障“菜篮子”产品等生活必需品供应，加强重点地区疫情防控物资和生活必需品的交通运输保障。另一方面，考虑到疫情对实体经济产生的溢出效应，决定在前期针对疫情防控已出台各方面措施的基础上，再推出一批支持保供的财税金融政策。对疫情防控相关企业和服务予以税收减免，同时加大对药品和疫苗研发的资金支持，对疫情防控相关企业及小微企业提供优惠利率贷款及财政贴息。 特朗普在弹劾案中涉险过关。美国国会参议院北京时间今天凌晨进行投票，否决了分别指控总统特朗普滥用职权和妨碍国会的两项弹劾条款，特朗普未被定罪，这意味着他不会被罢免。因弹劾案产生的避险情绪消散。 新兴市场降息潮仍在继续，但部分央行未来宽松步伐将有所放缓。昨日，泰国央行将基准利率从1.25%下调25个基点至1.00%，其出发点在于泰国政府预算案延迟令支出增长比预期更慢，2020年GDP增长预计将低于此前预测值，同时疫情和旱灾同样影响其经济增速。北京时间今天凌晨，巴西央行宣布将基准利率从4.50%下调25个基点至4.25%，创历史新低，自去年年中以来巴西央行通过五次降息已经累计下调225个基点，考虑到货币政策的滞后效应，巴西央行希望暂停货币刺激。 中信期货研究|商品策略日报 2 / 15 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 菜粕 3.63% 郑糖 3.59% 螺纹 2.84% 豆粕 2.67% 硅铁 2.63% TA -2.01% 铁矿 -1.67% 甲醇 -1.44% 沪金 -0.83% 沪胶 -0.76% 沪深300期货 4.80% 上证50期货 5.02% 中证500期货 3.06% 5年期国债 -0.08% 10年期国债 -0.17% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅。 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 0.47% 标普500 1.13% 美元指数 0.33% 白银 0.23% 德国DAX 1.48% 欧元兑美元 -0.41% 铜 1.54% 富时100 0.57% 美元兑日元 -0.28% 镍 0.83% 日经225 1.02% 英镑对美元 -0.22% 布伦特原油 3.02% 上证综指 1.25% 澳元兑美元 0.10% 天然气 -0.59% 印度NIFTY 0.91% 美元兑人民币 0.39% 小麦 0.85% 巴西IBOVESPA 0.41% 大豆 0.06% 俄罗斯RTS 0.86% 瘦猪肉 -0.72% 咖啡 -0.41% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 3 / 15 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.52019/08/062019/08/202019/09/032019/09/172019/10/012019/10/152019/10/292019/11/122019/11/262019/12/102019/12/242020/01/072020/01/212020/02/04国内银行间同业拆放利率(%)ShiborONShibor1wShibor2wShibor1M -60-40-20020ShiborONShibor1wShibor2wShibor1MShibor3MShibor6MShibor9MShibor1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.02019/08/062019/08/202019/09/032019/09/172019/10/012019/10/152019/10/292019/11/122019/11/262019/12/102019/12/242020/01/072020/01/212020/02/04国内银行回购利率(%)R001R007R014 -50050100150200250R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 国内国债利率(%) 图 6： 国内国债利率周变化（bp） 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.52019/08/052019/08/192019/09/022019/09/162019/09/302019/10/142019/10/282019/11/112019/11/252019/12/092019/12/232020/01/062020/01/202020/02/03国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -20-15-10-501年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 4 / 15 图 7： 全球短期流动性市场走势(%) 图 8： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-0.500.000.501.001.502.002019/10/182019/10/252019/11/012019/11/082019/11/152019/11/222019/11/292019/12/062019/12/132019/12/202019/12/272020/01/032020/01/102020/01/172020/01/242020/01/31全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴) -4.0-2.00.02.04.06.08.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 美国国债收益率(%) 图 10： 美国国债收益率周变化（bp） 0.000.501.001.502.002.500.00.51.01.52.02.52019/05/292019/06/122019/06/262019/07/102019/07/242019/08/072019/08/212019/09/042019/09/182019/10/022019/10/162019/10/302019/11/132019/11/272019/12/112019/12/252020/01/082020/01/222020/02/05美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年(右轴) -50510151年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 5 / 15 国内商品市场跟踪： 图 11： 国内商品市场日度表现 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%菜粕郑糖螺纹豆粕硅铁焦炭焦煤热卷沪镍菜油锰硅沥青连豆强麦动煤塑料玉米淀粉玉米鸡蛋沪锡PVC沪铅沪铜郑棉PP豆油玻璃沪锌沪铝胶板棕榈沪银沪胶沪金甲醇铁矿TA商品价格日度表现D%D 图 12： 国内商品市场周度表现 -16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%动煤硅铁沪金强麦锰硅胶板沪银玉米郑糖豆粕菜粕玉米淀