单位（元/吨）镍连续合约镍主力合约不锈钢连续合约不锈钢主力合约前日收盘价1119001122701427014270前2日收盘价1116201119301424014240涨跌2803403030涨跌幅%0.25%0.30%0.21%0.21%单位（元/吨）镍期货镍主力合约不锈钢期货不锈钢主力合约持仓量（手）7687222401962018614556持仓变动（手）3560-97861204-460成交量（手）105958627658626842684成交量变动（手）-644396-211296-3318-3318单位（美元/吨）LME镍-03LME镍升贴水镍活跃/LME镍03人民币中间价前日官方价14350-707.82376.9801前2日官方价14350-707.80007.0067涨跌000.0237-0.0266比价-价差镍/不锈钢(连续)镍/不锈钢(活跃)镍连续-镍活跃不锈钢连续-活跃现值7.84167.8676-3700.00前值7.83857.8603-3100.00不锈钢冷轧（元/吨）太钢佛山（交割规格304/2B冷轧卷板)北海诚德佛山（交割规格304/2B冷轧卷板)太钢无锡（交割规格304/2B冷轧卷板)北海诚德无锡（交割规格304/2B冷轧卷板)现值15200143001500014350前值15200143001500014350涨跌0000废不锈钢（元/吨）304废不锈钢（佛山）304废不锈钢（无锡）现值97009400前值96009300涨跌100100镍矿（元/吨）菲律宾镍矿：Ni1.5-1.6Fe25-30%：华北菲律宾镍矿：Ni1.5-1.6Fe25-30%：华东印尼镍矿：Ni1.6-1.7Fe20-25%：华北印尼镍矿：Ni1.6-1.7Fe20-25%：华东现值503513503513前值503513503513涨跌0000高镍铁(元/镍）高镍铁7-10%：内蒙：含税高镍铁7-10%：江苏：含税高镍铁7-10%：辽宁：含税高镍铁7-10%：山东：含税现值1000100010001000前值102010201020102020191227申万期货品种策略日报-镍&不锈钢申银万国期货研究所 王云飞(从业资格号：F3046858；投资咨询号：Z0014043）wangyunfei@sywgqh.com.cn 021-50586341期货市场现货市场 涨跌-20-20-20-20单位（元/吨）标准模式不锈钢成本完全镍铁模式不锈钢成本标准模式现金利润（无锡）完全镍铁模式现金利润（无锡）现值13010.8613166.911339.141183.09前值13092.3813172.011257.621177.99涨跌-81.53-5.1081.535.10交易所库存（吨）上期镍LME镍当期37455143190上期37642140370涨跌-1872820现货库存（吨）300系冷轧无锡300系冷轧佛山300系热轧无锡300系热轧佛山当期932002690012000041300上期902002750012560038700涨跌3000-600-56002600宏观消息行业信息评论及策略【生态环境部：重污染期间环保绩效水平高的企业可不减排】26日，生态环境部举办新闻发布会。生态环境部综合司介绍，要督促地方完善重污染天气应急减排清单，对京津冀及周边地区、汾渭平原等重点区域4.6万家重点企业按环保绩效水平进行分级、采取差异化管控措施，在重污染预警期间，环保绩效水平高的企业可不采取减排措施，绩效水平差的企业需加大减排力度。通过分级分类监管引导推动企业自觉采取更高的标准来降低排放，主动为改善生态环境质量做出贡献。镍：昨日夜盘镍价下行。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧，今年四季度至明年上半年镍金属供应将面临缺口。库存方面，前期LME镍库存大幅下降，主要是青山集团为了准备明年的生产原料，考虑原料最终将进入生产，因此对整体供应影响预计有限；另一方面，印尼青山减产预计更多影响境外产能，国内产能影响较小。国内方面，市场交割品的不确定性有所降低，但近日持仓大幅增加，价格如果持续大幅下跌，可能会对现货市场的质押产生较大风险，值得密切关注。操作上建议目前价格观望为主。 不锈钢：昨日夜盘不锈钢价格回升。库存方面，主产区库存受下游补库影响大幅回落，但一方面不锈钢供应增长预期仍在，另一方面库存季节性回升窗口也将开启。在目前价格趋势下，预计未来需求难以进一步提升，整体供应过剩仍将延续。未来预计不锈钢价格继续偏弱运行为主，操作上建议做空钢厂利润，关注产能变化情况。经济参考报报道，作为重要的民生“安全网”，我国社会保障制度不断织密织牢。2019年，居民社保待遇不断提升，在基本养老保险提升的同时，社保领域改革多点开花，划转部分国资充实社保全面推开，养老保险第三支柱建设加码推进，医保支付方式改革持续攻坚。2020年社保领域更多改革举措将出，养老、医疗等关键领域改革将在攻坚“深水区”谋求新突破。其中，随着养老保险省级统筹全面实现，全国统筹渐行渐近。国资划转社保力度有望进一步加大，多层次社保体系将加快构建，新一波红利即将密集袭来。库存利润现货市场 免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。