请 阅读正文后的声明 有色金属研究团队 研 究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研 究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 行业 沪铝 日期 2019年12月2日 建信期货研究中心 请 阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 表1：期货市场当日15:00收盘表现（单位：元/吨；美元/吨） 开盘 收盘 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 伦敦铝 1759.5 1759.5 -4 -0.23% 770235 - 沪铝1912 13880 13955 80 0.58% 91600 -13746 沪铝2001 13805 13885 120 0.87% 201954 -178 沪铝2002 13765 13825 100 0.73% 143010 5356 数据来源：Wind，建信期货研投中心 沪铝继续反弹，主力合约再度逼近13900元/吨，日线连收两根阳线，重新站上各条均线之上，量能上来看，近月合约减仓明显，1912和2001合约价差较前期明显收窄，周五收盘升水报70元/吨，远期各合约多有不同程度增仓。 如我们此前预期，铝价在触及13700元/吨位置获得支撑，再度反弹，主要推动力仍来自于淡季消费下铝锭社会库存持续下滑，空头缺乏进一步打压的信心。整体来看，当前铝市基本面仍然较平稳，供应端因生产企业利润相对较可，铝厂在有利可图的情况下仍有加速投产动力，远期供应端压力犹存；而成本端氧化铝价格表现偏弱，也在一定程度拖累铝价。年内预计保持偏弱运行走势，关注阻力区间13900-14000元/吨表现。 二、 行业要闻  【四川广元中孚电解铝项目今日投产】据悉四川广元中孚年产能25万吨（320KA×282台）电解铝于今日投产，该项目系河南中孚铝业有限公司产能置换所得，配套建设高纯铝标锭、高精线材、棒材、板带生产线和科技研发中心，预计2020年3月开始有加工产品投放市场。  【云南水电有能力支撑全省年产600万吨电解铝用电需求】据云南省有关部门介绍，云南省电力资源富余，水电资源居全国第二位。2016年，该省大工业用电只占到全省发电量的26%左右，仅为外送电量的50%。2017年，云南省电力装机容量达8550万千瓦，其中水电6076万千瓦。随着后续大型的电源建设，云南省到2025年水电装机容量将达到1亿千瓦以上，完全可以保障或者说有能力支撑600万吨电解铝产能的规模布局。  【发改委：1-10月全社会累计完成货运量同比增5.5%】 发改委29日披露，据有关部门统计，1-10月全社会累计完成货运量436.44亿吨，同 请 阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 比增长5.5%。其中，铁路累计完成货运量35.42亿吨，同比增长6.4%；公路累计完成货运量339.63亿吨，同比增长5.2%；水路累计完成货运量61.32亿吨，同比增长6.5%；民航累计完成货运量611万吨，同比增长1%。  【姜岩：上期所集装箱运价指数期货作为特定品种的立项申请已获证监会批复同意】11月28日，上海期货交易所理事长姜岩在论坛上表示，上期所开发的集装箱运价指数期货的立项申请已经获得中国证监会的批复同意。上期所将首先考虑推出上海出口集装箱运价指数上海至欧洲航线的期货合约，产品将考虑以人民币计价、现金交割的模式，引入境内外交易者。 请 阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 三、 数据概览 表2：铝社会库存（吨） 上海 无锡 杭州 佛山 天津 沈阳 巩义 重庆 海安 郑州 洛阳 临沂 常州 合计 2019-11-25 13.80 22.30 4.80 23.20 2.80 0.10 4.50 1.40 0.50 0.10 0.10 0.40 0.60 74.60 2019-11-21 14.10 22.60 5.20 24.00 2.70 0.20 4.60 1.50 0.50 0.10 0.10 0.50 0.70 76.80 2019-11-18 14.30 22.70 5.40 25.00 2.40 0.30 5.80 1.70 0.60 0.10 0.10 0.50 0.80 79.70 2019-11-14 14.70 22.50 5.40 26.00 2.30 0.20 6.20 1.60 0.60 0.10 0.10 0.50 0.80 81.00 2019-11-11 14.80 22.60 5.50 26.90 2.30 0.20 6.50 1.70 0.50 0.10 0.10 0.50 0.70 82.40 2019-11-07 15.00 21.60 5.40 27.60 2.30 0.30 6.20 1.80 0.50 0.10 0.10 0.50 0.50 81.90 2019-11-04 15.20 21.40 5.10 28.80 2.30 0.20 5.90 1.70 0.60 0.10 0.10 0.50 0.60 82.50 2019-10-31 15.40 21.90 4.60 29.50 2.30 0.20 6.30 1.80 0.60 0.10 0.10 0.60 0.70 84.10 2019-10-28 15.50 22.10 4.40 28.90 2.30 0.30 5.90 2.00 0.60 0.10 0.10 0.60 0.70 83.50 2019-10-24 15.70 22.40 4.30 29.40 2.30 0.40 5.70 2.10 0.60 0.10 0.10 0.60 0.70 84.40 2019-10-21 15.90 23.00 4.50 30.10 2.20 0.30 6.00 2.20 0.70 0.30 0.10 0.70 0.70 86.70 2019-10-17 16.20 23.40 4.70 30.00 2.20 0.30 6.70 2.10 0.70 0.30 0.10 0.70 0.80 88.20 2019-10-14 16.40 24.80 4.90 30.10 2.20 0.20 7.70 2.10 0.80 0.30 0.20 0.70 0.80 91.20 2019-10-10 16.70 25.80 5.00 30.60 2.20 0.20 8.70 2.20 0.90 0.30 0.20 0.80 0.90 94.50 2019-10-08 16.80 24.90 5.20 29.80 2.10 0.20 8.10 2.10 0.80 0.30 0.30 0.80 0.90 92.30 数据来源：Wind，建信期货研投中心 表3：LME各地区库存及注册/销仓单（吨） 地区 入仓 出仓 昨日库存 今日库存 库存增减 注册仓单 注销仓单 安特卫普 0 0 5975 5975 0 0 5975 巴尔的摩 0 0 3500 3500 0 2000 1500 毕尔巴鄂 0 0 7775 7775 0 0 7775 釜山 0 0 1775 1775 0 425 1350 底特律 0 0 975 975 0 0 975 光阳 0 0 57050 57050 0 55025 2025 汉堡 0 0 13175 13175 0 0 13175 赫尔 0 0 0 0 0 0 0 仁川 0 0 200 200 0 200 0 柔佛 0 0 227100 227100 0 224350 2750 新奥尔良 0 0 550 550 0 0 550 巴生港 0 0 544650 544650 0 492675 51975 鹿特丹 0 250 144850 144600 -250 95750 48850 新加坡 0 300 180150 179850 -300 147200 32650 的里雅斯特 0 0 2875 2875 0 1125 1750 弗利辛恩 0 0 39225 39225 0 30950 8275 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请 阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 图1：我国铝土矿价格（元/吨） 图2：沪铝跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：我国主流地区电解铝社会库存（万吨） 图4：WBMS全球铝供需平衡累计值（万吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请 阅读正文后的声明 - 6 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 北京营业部 地址：北京市西城区宣武门西大街28号大成广场7门5层501室 电话：010-83120360 邮编：100031 上海宣化路营业部 地址：上海市宣化路157号 电话：021-63097530/62522298 邮编：200050 杭州营业部 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/860051