©2011 VC Brokerage Ltd.。本报告中包含的观点，预测和其他信息基于被认为是准确的消息来源，但对于因依赖其内容而造成的任何损失不承担任何责任。可根据要求提供有关此处提到的公司的更多信息。风险投资研究1IPO情况说明书2011年4月20日风投研究（852）2913 6701 research@vcgroup.com.hk清单详情： 2789发行人远大中国控股有限公司工业/部门幕墙制造商上市交易所主板大股东Best Outlook（51.43％）预上市已发行股份总数（公）6000发行价（港元）1.92-2.78发售股份总规模（港币百万元）2880-4170发售股份总数（m股）1500配售股份（百万股）1350招股数量（百万股）150市值。 （港币百万元）11520-16680PE FY10（x）12-17.4盈利预测：FY1H11（人民币m）>每手买卖单位（股份）2000IPO公开11年4月20日IPO收盘时间11年4月27日预期价格确定日期11年4月28日结果公告11 May -11支票已于11年5月5日退还交易从11年5月6日开始全球协调员，发起人数据库；摩根大通账簿管理人兼首席经理数据库；摩根大通，中银国际，渣打银行基石投资人亚特兰蒂斯（3000万美元）资料来源：招股说明书，媒体报道公司背景。远大中国控股有限公司（源安达）的历史始于沉阳现代铝业有限公司和在香港注册成立的公司Goldenwin Company Limited于93年4月在中国成立的沉阳远大。成立时，沉阳远大注册资本的75％由沉阳现代铝业有限公司持有，其余25％由金威公司持有。 2002年，Goldenwin Company Limited将其在沉阳远大注册资本中的25％权益转让给远大新加坡（远大集团的全资子公司），作价900,000美元。沉阳远大成立于1993年，从事铝天窗，铝合金门窗，幕墙和不锈钢产品的工程设计，生产和安装。远大中国控股有限公司（2789.HK） 远大中国控股有限公司2011年4月20日©2011 VC Brokerage Ltd.。本报告中包含的观点，预测和其他信息基于被认为是准确的消息来源，但对于因依赖其内容而造成的任何损失不承担任何责任。可根据要求提供有关此处提到的公司的更多信息。风险投资研究2从1993年成立沉阳远大到1997年，其经营基地都设在中国沉阳。 2008年3月，它成立了上海远大，标志着其区域销售网络和制造工厂向中国市场发展的开始。2002年，远大与新加坡签订了Excalibur合同，这是它在海外承接的第一个项目，标志着其下一阶段发展成为幕墙行业的全球公司。 2002年，远大在英国建立了第一家海外分支机构，随后于2006年在澳门建立了分支机构，并于2007年在澳大利亚，美国和迪拜开设了分支机构。截至10月12日，远大拥有广泛的销售，营销和服务网络覆盖35个国家和地区。多年来，远大已完成了中国一些最负盛名的建筑，包括2010年上海世博会主题馆，中国游泳馆（又名“水立方”），中国国家体育场（又名“鸟巢”）。巢”，北京新保利广场和上海岳阳广场。主营业务。按2009年的收入计算，远大集团是全球第二大幕墙制造商，也是中国最大的幕墙制造商。它主要专注于公共设施和商业建筑。多年来，远大已完成了中国一些最负盛名的建筑，包括2010年上海世博会主题馆，中国游泳馆（又名“水立方”），中国国家体育场（又名“鸟巢”）。巢”，北京新保利广场和上海岳阳广场。海外项目包括法兰克福机场航空中心，茧塔和商业湾的行政大楼。远大为客户提供定制的集成幕墙解决方案，以满足其项目的技术规格和性能要求。其一站式幕墙解决方案服务包括幕墙系统设计，材料采购，幕墙产品的制造和组装，性能测试，建筑工地产品的安装以及售后服务。远大的幕墙解决方案主要用于办公楼，酒店，购物中心，赌场，展览厅，机场和体育场。收入组合（按地理位置）资料来源：招股说明书 远大中国控股有限公司2011年4月20日©2011 VC Brokerage Ltd.。本报告中包含的观点，预测和其他信息基于被认为是准确的消息来源，但对于因依赖其内容而造成的任何损失不承担任何责任。可根据要求提供有关此处提到的公司的更多信息。风险投资研究3市场份额：按收入计算，远大在2009年的全球幕墙市场和中国幕墙市场的市场份额分别为5.7％和20.8％。该公司认为，就2010年的收入而言，它可以在全球和中国幕墙市场上保持类似的市场份额。生产设施：该公司拥有世界第二大幕墙生产能力。它的四个生产基地战略性地位于中国沉阳，上海，成都和佛山，以服务其不同地区市场的客户。其沉阳生产基地负责支持其在东北，华北和海外的项目。其在上海，成都和佛山的生产基地分别主要支持其在华东，华西和华南的项目。销售和营销。截至10月12日，远大已在35个国家和地区建立了广泛的销售，营销和服务网络。截至2010年12月底，在中国30个省，自治区，直辖市设有34个分支机构分支机构，在海外设有25个分支机构或分支机构。金融（人民币百万元）08年12月09年12月2010年12月周转591170629261齿轮-4763-5405-7187GP1148.31656.72074.2其他收益19.225.818.1其他净收入/（亏损）13-40销售费用-156-194-230行政费用-533-614-776OP4928711086财务费用-112.9-41.9-84.8PBT3798301001税务费用-54.3-181.7-214.1本年度利润324.7647.8787.2权益持有人应占327.8660.5806.1MI-3.2-12.7-18.9GPM OPM NPM19%8%6%23%12%9%22%12%9%资料来源：招股说明书所得款项用途 约40％用于扩大产能。 〜30％用于偿还现有债务。 约10％用于研发投资。 约10％用于扩大销售和营销网络。 约10％用于筹集一般营运资金。 远大中国控股有限公司2011年4月20日©2011 VC Brokerage Ltd.。本报告中包含的观点，预测和其他信息基于被认为是准确的消息来源，但对于因依赖其内容而造成的任何损失不承担任何责任。可根据要求提供有关此处提到的公司的更多信息。风险投资研究4分析师认证每位主要负责本研究报告内容的研究分析师，全部或部分负责证明，对于本报告所涵盖的每种证券或发行人而言：（1）表达的所有观点均准确反映了其个人观点。有关这些证券或发行人的观点； （2）他或她的报酬的任何部分均与该研究分析师在研究报告中表达的具体建议或观点没有，直接或间接相关。免责声明本文件由VC Brokerage Limited（“ VC”）编写，以提供有关此处提及的证券的信息。仅在适用法律允许的情况下分发。它不考虑任何特定接收者的特定投资目标，财务状况或特定需求。本出版物仅供参考，不得解释为招揽或出售任何证券或相关金融工具的要约。没有提供关于本文中所包含信息的准确性，完整性或可靠性的明示或暗示的陈述或保证，也无意成为本文档中提及的证券，市场或发展的完整陈述或摘要。 。接受者不应将其视为行使自己的判断力的替代品。这些页面中包含的任何价格或水平都是指示性的，可能会根据市场状况的变化而变化。警告投资者，证券价格的贬值速度可能会与上升的速度一样快，持有人可能蒙受其投资的全部损失。对于因使用本文档而造成的任何直接，间接或间接损失，概不负责。本文档中表达的任何观点如有更改，恕不另行通知。 VC没有义务更新或保持本文中包含的信息。VC及其分支机构，其董事，高级管理人员，雇员或客户可能已经或曾经在本文中提及的证券或其他金融工具中拥有权益或拥有多头或空头头寸，并且可以随时以他们的本金进行购买和/或销售。或代理商。VC及其分支机构可能已经或曾经与相关公司有关系，或可能会提供相关的公司投资银行，资本市场和/或其他金融服务。VC及其分支机构的员工可能已经或曾经担任过相关公司的高管或董事。VC Brokerage的投资建议基于绝对总收益，即预期价格升值和股息收益之和。评级定义如下：强烈购买（未来三个月的总回报率> 20％）购买（未来12个月总回报率> 15％）保持（未来12个月的总回报率为0-15％）卖（未来12个月的负总回报）