早间简报标普股票研究的策略和投资思路2011年4月8日隔夜更新欧洲较高。东京上涨1.85％，香港上涨0.47％，上海上涨0.74％.债券：10年期债券收益率较高，为3.5961％，30年期债券收益率较高，为4.6484％。外汇：欧元兑美元为1.4405，英镑兑美元为1.6376美元，1美元兑85。27日元。贵金属：金升至$ 1469.40。能源：WTI原油上涨至111.42美元，伦敦布伦特原油上涨至124.06美元。推荐交易者行动：持有S＆P 500（SPY）S＆P 500神经模型的代表性ETF，对今天的收盘价持中立态度。市场焦点 期货交易走高 标普500指数期货的交易价格高于公允价值，表明今天上午市场开盘价较高。 由于日本遭受另一场强烈地震的打击，昨天美国股市下跌。加上对原油价格突破每桶110美元的持续通胀的担忧，这足以使投资者撤退。标普500指数收于1333.51点，下跌0.15％。 截至4月2日当周，首次申请失业救济人数下降了10,000，至382,000。该数字接近市场普遍预期的385,000。截至3月26日当周，领取失业金的人数下降了9,000，至372.30万，使失业保险人数保持在3.0％的水平。 在昨晚发布的第四季度收益中，AZZ Inc（AZZ 47 NR）报告的每股收益为0.73美元，而Street的估计为0.73美元。该公司公布一年前同一季度的每股收益为0.64美元。 华尔街分析师在其第四季度收益公告中预计，Blyth Inc（BTH 37 NR）的每股收益为2.06美元，而一年前为3.57美元。 批发贸易销售将于今天公布，标准普尔（S＆P）经济学家预计2月份将增长2.0％，增幅小于1月份的3.4％增长。-标普股票研究服务标准普尔股票研究服务水街55号纽约，NY 10041（800）523-45341 的6本报告仅供参考，不应视为诱骗购买或出售任何证券。标准普尔或任何其他方均不保证其准确性或对使用结果产生任何保证。未经书面许可，禁止再分发。标准普尔金融服务有限公司©2011版权所有。版权所有。 “ S＆P”，“ S＆P 500”和“ Standard＆Poor’s”是麦格劳-希尔公司的注册商标。“ S＆P MidCap 400”和“ S＆P SmallCap 600”是麦格劳-希尔公司的商标。请参阅本报告后两页上的“要求披露”。 2 的6 走向海外 欧洲股市从疲弱的收盘中反弹，此前很明显，昨天的日本地震没有像最初所担心的那样造成那么大的损失。美元的下跌使大宗商品走高，从而刺激了原材料库存。随着政府预算协议的最后期限临近，美元受到压力。由于担心对利比亚油田的袭击将长期减少供应，石油走强。 企业新闻方面，TNT（TNT NV EUR 16.49 NR）大跌，该公司表示，由于今年前12周的交易条件动荡，该快递部门的2011财年指引已被修订。 EDF（EDF FP ***）和EDF Energies Nouvelles（EEN FP NR）的股票已应两家公司的要求停牌，此前《世界报》上未经证实的一篇文章称，EDF计划收购可再生能源集团的少数股东。力拓（RIO LN 44.52英镑*****）宣布已获得煤矿工人Riversdale的多数控制权。仲裁小组维持了一项临时禁令，该禁令阻止了BP（BP / LN 4.77英镑***）与Rosneft之间的160亿美元股票互换。-标普编辑艾玛·史蒂文森（Emma Stevenson）标普股票研究 对彭尼J.C.股份的看法降低我们。美国东部时间04/07 / 2011-03：03 PM 标准普尔将J.C. Penney（JCP 38 ***）的股票评级从买入下调为持有：3月份同店销售额下降0.3％，而我们的预期为-3.0％。我们认为，这一出色表现反映了JCP在其核心业务，新品牌和促销活动方面的目标投资。尽管1月12日（FY 12）开局令人鼓舞，但鉴于我们不确定中等收入客户对今年晚些时候预期的价格上涨有何反应，我们仍预计今年同店销售将增长4％。我们还重申了1月12日每股收益2.25美元的预测和39美元的目标价。但是鉴于最近的股价上涨，我们现在认为这些股票的价值合理。浅田标普美国股票研究可在MarketScope Advisor的研究说明页面上找到，网址为2011年4月8日早上简报 3 的6标普趋势与思路 信念的飞跃，每年有150万套新房子美国东部时间04/07 / 2011-12：14 PM 许多投资者正试图弄清楚当前的房地产市场趋势是在底部反弹，蓄势待发还是准备持续复苏。我们正处于阵营之中，鉴于疲弱的2011年住房需求，住房将在底部反弹，并在2012年出现复苏迹象。 房屋开工数量仍然处于低迷状态，分别从2009年的55万套和2010年的590,000套的历史低点下降，大多数经济学家预计2011年房屋开工数量从65万套到70万套。为什么2011年房屋开工率不会上涨10％至18％好？我们已经看到了一些例子，其中盖新房创造了三个新的工作机会，但是没有人暗示我们正在住房复苏中，房价继续下降，新房屋交付速度令人失望。这是故事的摘录，有关其他内容，请访问位于http://advisor.marketscope.com的MarketScope Advisor上的“趋势和想法”页面。对于对MarketScope Advisor的订阅和定价信息感兴趣的顾问（http://advisor.marketscope.com），或对The Outlook感兴趣的散户投资者（http://www.outlook.standardandpoors.com），请通过（ 877）219-1247或msa@standardandpoors.com。2011年4月8日早上简报 4 的6词汇表小号＆P明星-自1987年1月1日起，标准普尔股票研究服务根据给定股票未来的表现潜力，对美国普通股，ADR（美国存托凭证）和ADS（美国存托股票）进行了排名。同样，自2002年6月30日起，标准普尔股票研究服务公司就使用STARS®方法对亚洲和欧洲股票进行排名。在专有STARS（股票升值排名系统）下，标准普尔股票分析师根据对股票未来总计的单独预测对股票进行排名潜在收益与相关基准（例如区域指数（S＆P Asia 50指数，S＆P Europe350®指数或 S＆ P500®指数）的预期总收益）之间的关系，基于 12个月的时间范围。 STARS旨在满足希望从投资决策角度出发的投资者的需求。标普质量排名（也称为标普收益与股息排名）-收益和股息的增长和稳定性被认为是建立标准普尔普通股收益和股息排名的关键要素，其目的是将这一记录的性质概括为一个符号。但是，应该注意的是，该过程还考虑了在建立此类排名时被认为合乎需要的某些调整和修改。根据对大型代表性股票样本的得分进行分析而确定的得分矩阵，来衡量每只股票的最终得分。此样本数组中的分数范围已与以下排名阶梯对齐：A +最高B-降低一种高C最低一种-高于平均水平d重组中B +平均NR未排名乙低于平均值标普发行人信用评级-标准普尔的发行人信用等级是对债务人的整体财务能力（其信用度）的最新看法。该意见侧重于债务人应履行的财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何特定的财务义务，因为它没有考虑到该义务的性质和规定，其在破产或清算中的地位，法定偏好或该义务的合法性和可执行性。此外，它没有考虑担保人，保险人的信誉或义务的其他形式的信用增强。标普核心收益-标准普尔的核心收益是一种统一的方法，可通过关注公司主要业务产生的税后收益来调整营业收益。标准普尔的定义包括雇员股票期权授予费用，退休金成本，持续经营产生的重组费用，可折旧或可摊销的经营资产减记，购置的研究与开发，与并购相关的费用以及对冲活动的未实现损益。从定义中排除的是养老金收益，商誉费用减损，资产出售产生的损益，上年费用的冲销以及诉讼或保险和解的准备金。标普12个月目标价–因此，根据内在，相对和私人市场估值指标的组合，标准普尔股票分析师对给定证券的市场价格的预测将达到12个月。标准普尔股票研究服务–美国标准普尔股票研究服务包括标准普尔投资咨询服务有限责任公司；标准普尔欧洲股票研究服务部包括伦敦的标准普尔有限责任公司；标准普尔亚洲证券研究服务部包括标准普尔有限责任公司在新加坡的办事处，标准普尔投资咨询服务（香港）有限公司在香港的办事处，标准普尔马来西亚有限公司和标准普尔信息服务（澳大利亚）私人有限公司。标普股票研究报告中使用的缩写CAGR-复合年增长率CAPEX-资本支出CY-日历年DCF折现现金流息税前收益-息税前收益EBITDA-息税折旧及摊销前收益EPS-每股收益EV-企业价值FCF-自由现金流FFO-运营资金-会计年度市盈率-价格/收益PEG比率-P / E对增长率PV-现值研发-研发净资产收益率-股本回报率投资回报率投资资本回报率（ROIC）-投资资本回报率（ROA）-资产回报率SG＆A-销售，一般及行政费用WACC-加权平均资本成本美国存托凭证（ADR）和美国存托股票（ADS）的股息已扣除税款（在原产国支付）。2011年4月8日早上简报 5 的6必要的披露与标准普尔股票分析师确定和分配的本报告中的定性STARS建议相反，标准普尔的定量评估来自标普专有的公平价值定量模型。特别是，公允价值排名方法是相对排名方法，而STARS方法不是。因为公允价值模型和STARS方法反映了不同的标准，假设和分析方法，所以定量评估有时可能不同于（甚至与之相反）股票分析师的STARS建议。作为定量模型，公允价值依赖于历史记录和共识估计，并且不会引入主观性，就像股票分析师在分配STARS建议时那样。标普全球STARS在北美的分布截至2011年3月31日，标准普尔股票研究分析师北美研究服务部推荐37.5％的发行人具有购买建议，54.9％的拥有保留建议，而7.6％则具有出售建议。在欧洲截至2011年3月31日，标准普尔欧洲股票研究服务部的研究分析师建议，有35.6％的发行人给出购买建议，有47.0％的持有建议，以及17.4％的出售建议。在亚洲截至2011年3月31日，标准普尔亚洲证券研究服务公司的研究分析师建议，有46.7％的发行人给出购买建议，有46.7％的持有建议，而有6.6％给出出售建议。全球范围截至2011年3月31日，标准普尔全球股票研究服务机构的研究分析师向全球推荐38.0％的发行人给出购买建议，对52.9％的持有建议和9.1％的建议。5星（强烈推荐）：在未来的12个月中，总收益预计将大大超过相关基准的总收益，并且股价绝对上涨。4星（购买）：预计未来12个月的总收益将超过相关基准的总收益，并且股价绝对上涨。三星级（持有）：预计未来12个月的总收益将接近相关基准的总收益，并且股票的绝对价格通常会上涨。2星（出售）：在未来的12个月中，总收益预计将低于相关基准的总收益，并且预计股价不会显示出上涨。1星（大量出售）：在未来的12个月中，总收益预计将大大落后于相关基准的总收益，并且股价绝对下跌。相关基准：在北美，相关基准是标准普尔500指数，在欧洲和亚洲，相关基准通常是标准普尔欧洲350指数和标准普尔亚洲50指数。对于所有地区：本研究报告中表达的所有观点均准确反映了研究分析师对任何主题证券或发行人的个人观点。分析师薪酬与本研究报告中表达的具体建议或观点没有直接或间接的关联。标普全球量化建议在欧洲的分布截至2011年3月31日，标准普尔定量服务欧洲推荐46.2％的发行人给出购买建议，21.4％的持有建议，32.4％给出出售建议。在亚洲截至2011年3月31日，标准普尔亚洲定量服务推荐47.0％的发行人给出购买建议，18.0％的持有建议，35.0％给出出售建议。全球范围截至2011年3月31日，标准普尔全球定量服务推荐46.7％的发行人给出购买建议，19.3％的持有建议，34.0％给出卖出建议。如有需求，可以提供更多信息。其他披露本报告由标准普尔和/或其附属机构之一编写和发布。在美国，研究报告由标准普尔投资咨询服务有限责任公