页面PAGE1导航器报告Taifook Research可在Bloomberg，taifook.com，secures.com和Thomson Reuters上以电子方式获得创业板恒指期货8241%529你好罗 关闭变更航海家2010年11月3日 中国香港公平报告轮到托运人*基于HSCI指数市场亮点本地市场继续坚挺，等待联邦公开市场即将结束的为期两天的政策会议的结果恒指及国企指数-1200万25000240002300022000210002000019000180001500014000130001200011000100009000委员会在星期三。联邦公开市场委员会即将开放的市场170008000通过购买和销售美国财政部和联邦机构进行运营160007000证券，将被加强为美联储实施货币政策的主要工具。在1980年代，行动重点逐渐转移到达到指定的联邦资金水平11/2/2009 12/4/2009 1/5/2010 2/6/2010 3/10/2010 4/11/2010 5/13/2010 6/14/2010 7/16/2010 8/17/2010 9/18/2010 10/20/2010恒指PX_LAST 国企指数PX_LAST市场统计恒指（蓝筹股）20,51127%恒指成份股（红筹股）4,7976%中国银行股的强势提供了主要支撑。国企指数（H股）16,20021%周二大盘表现。恒指全日窄幅收市后，收市持平，周一大幅反弹明显显示出强劲的底气后，没有明显的获利回吐压力。 2009年20.5亿美元的IPO并未显着消耗流动性友邦保险集团（1299.HK，$ 22.60）。此外，市场似乎为内地银行接连进行现金赎回做好了准备。中国建设银行（0939.HK$ 7.81，持有）披露，将通过每10股派发0.7股的价格以每股3.77人民币的价格发行61.6b人民币，主要来自香港，因为H股占其已发行股份总数的96％。类似的金额将是十一月卷/开整数十二月卷/开整数十一月卷/开整数十二月卷/开整数23,67823,494 23,677+4159,204 / 120,68523,68023,500 23,680+421,119 / 6,48113,55013,425 13,538+1925,698 / 106,62013,55013,436 13,535+3630 / 7,333由...提出中国银行的（3988.HK，$ 4.85，持有）建议10选1移动平均线供股价格为每股2.36元。但是，大多数资金将在国内使用，因为中行已发行股份仅占30％恒指10天23,47550天22,256250天21,266由H股代表。国企指数13,46112,50012,194内地银行的现金召集旨在增强其资本状况以应对不断增长的贷款需求，而人民银行其他亚洲主要市场指数的中国人倾向于将其货币政策转向AOI（澳大利亚）4,701+3 (+0.1%)从目前的“适度宽松”立场“谨慎”。至少，随着中国经济步入稳健复苏轨道，中国人民银行已开始政策正常化。这应加强人们的信念，即人民币将继续升值，这对资源股和航空公司将产生积极影响。在本地方面，随着香港金融管理局警告本地房地产市场可能出现严重调整的风险上升，围绕新兴资产泡沫的辩论升温，因为考虑到超低利率环境会 综合指数（吉隆坡吉隆坡）1,507-3(-0.2%)沪深3003,473+93 (+2.8%)KOSPI（韩国）1,918+3 (+0.2%)日经225（日本）9,160+5 (+0.1%)SET索引（泰国）1,006+2 (+0.2%)上海A股3,191-9 (-0.3%)深圳A股1,395-9 (-0.6%)海峡时报指数（新加坡）3,205+13 (+0.4%)TAIEX（台湾）8,345-35 (-0.4%)资料来源：彭博社材料，电信，公用事业联合企业能源，表现不佳行业表现* 表现出色IT，工业品，消费类产品，服务，金融，房地产与建筑指标关 更改国企指数期货你好罗 关闭变更率。从1994年开始，联邦公开市场委员会开始宣布其变化。指标DayHi天罗收市变化政策立场，并在1995年开始明确声明其目标水平恒指（蓝筹股）23,72523,567 23,671 +18(+0.1%)联邦基金利率。自2000年2月以来，该政策声明恒指成份股（红筹股）国企指数（H股）4,27913,5554,257 4,276 +8(+0.2%)13,433 13,523 +15(+0.1%)通常包括对与达到目标有关的风险的评估吉米（GEM）836827831 -2(-0.3%)价格稳定和可持续经济增长的长期目标。的总Mkt营业额（百万美元）：年初至今每日77,039平均：67,698眼前的任务尤其是专注于后者。主要板76,21599%67,167 页面PAGE2导航器报告Taifook Research可在Bloomberg，taifook.com，secures.com和Thomson Reuters上以电子方式获得最终告一段落。由于8月份价值超过1200万美元的房屋的抵押贷款上限从70％降低至60％，9月份抵押贷款需求下降。当月新批准的贷款金额环比下降22％，至$ 31.6b。一级市场交易的贷款下降了42％，而二级市场的贷款下降了26％。这些新贷款的平均贷款价值比贷款从61.4％微降至58.6％。尽管豪华物业的价格比1997年的峰值要高，但我们仍然不相信“泡沫”是当前市场的合适标签。2010年活动和价格的回升可能归因于2009年的低迷和市场的释放。在我们看来，被压抑的需求。房地产市场活动（卷）房地产市场活动（价值）资料来源：土地登记处资料来源：土地注册处投资观点和想法航运股明显扭转了趋势，因为该行业最近表现不佳。尽管运输能力的需求情景偏向于集装箱运输领域，但我们继续建议中国远洋（1919.HK，$ 9.57，买入）和东方油业（0316.HK，$ 70.10，买入），然后等待回调中海发展（1138.HK，$ 12.30，持有）继周二上涨5.5％或过去一个月上涨15％之后。的中国暗中承诺平衡未来的贸易状况，以减轻其货币升值压力，为全球贸易部门提供了支撑。电力设备领域是最近的另一个亮点，我们的首选是东方电气（1072.HK，$ 40.95，买入）。另一方面，我们建议避免使用电力行业，因为电力行业短期内可能会受到煤炭价格加速上涨的影响。分析师：马克麦每日焦点◗我们正在开始覆盖China Shineway，这是中药注射剂，胶囊剂和颗粒剂的生产商。 2010年上半年的销售额同比增长32％至9.36亿元人民币，而扣除汇率损益的净利润同比增长29％。抗病毒药物的销售是主要驱动力，同比增长65％至3.38亿人民币，占总销售额的36％，而心血管药物的收入增长13％至3.77亿人民币，占40％的份额。◗Shineway是抗病毒中药注射剂市场的领导者。 1H10清庆灵注射液的销售额达到3.04亿元人民币，同比增长87％，占双汇抗病毒药物销售额的90％。在八种抗病毒中药注射剂中，清开灵是政府基本药物目录中唯一列出的一种。双汇集团现在拥有清凯70％的股份从04-09财年开始，凌注射剂市场的五年复合增长率为23％。 Shineway在研发阶段有两种新的抗病毒产品，预计将在三到五年内投放市场。◗Shineway在该国的心血管医学市场上具有巨大的潜力。目前，该公司拥有两款大片中药注射剂，每剂年销售额均超过1亿元人民币，以及一种用于心血管疾病的大片软胶囊产品。舒雪宁注射液在09财年录得收入2.01亿元人民币，相当于05-09财年的4年复合增长率100％。 09财年，参麦注射液的销售额达到2.36亿人民币，五年复合增长率为6％，而五福新脑清软胶囊的2009财年为2.1亿人民币，五年复合增长率为6％。该公司目前在研发阶段有12种产品可用于治疗心血管疾病。中国双汇药业（2877.HK，$ 27.35，购买） 页面PAGE3导航器报告已发行股份：827.0m当前市值：$ 22,618m目标价: 下一个1200万：+ 13％过去1M：-； 3M：+ 26％； 1200万：+ 151％年/日：31/12净利润DPS市盈率09财年7.67亿元人民币0.93元人民币+93%人民币0.37元25.91.4%FY10F2011财年8.51亿元人民币10.65亿元人民币人民币1.03元+11%人民币0.24元23.30.9%人民币1.29元+25%人民币0.32 18.61.2%损益信息价格信息 Taifook Research可在Bloomberg，taifook.com，secures.com和Thomson上以电子方式获得路透社◗根据国家食品药品监督管理局的研究机构MENET的数据，2009年心血管中药的销售额以22％的年复合增长率增长，达到人民币35b元，高于所有心血管药物的19％，占总销售额的35％心血管药物的销售。◗我们认为，自2008年“刺五加”丑闻（黑龙江万大山药业生产的刺五加中药注射剂导致3人死亡）以来，中药注射剂市场的巩固将使双汇受益。 2009年下半年，中药注射剂的销售迅速反弹，上半年可比和上年同期分别增长47％和51％。根据2011财年为25.94亿人民币，而基础净利润（不包括汇兑损益）将同比增长34％至8.58亿人民币，2011财年同比增长24％至10.65亿人民币。基于不高的21倍2011财年市盈率，较其在上海和深圳上市的同业折让30％，我们得出30.80美元的目标价。我们已经考虑到与公司运营有关的风险，包括：1）政府不确定的药品价格调整政策； 2）新药注射剂难以获得国家食品药品监督管理局的批准。分析员：邱洁仪关键产品信息新闻报道，308个中国人中的160个药物 注塑制造商于2010年停止生产。竞争的减弱无疑将进一步加强领先企业的市场份额。◗Shineway的年提取能力为10,000吨，生产能力为2b注射瓶，3.5b软胶囊和1.9b颗粒袋。到2010财年底，它的产能应扩大到3.2b注射瓶和3.4b袋，并将提取量翻倍至20,000吨。公司手头净现金为2.3人民币，支持其内部资源的扩张。同时，我们预计股息派发比率将保持在25％左右。◗我们预计2010财年销售将同比增长29％至21.03亿人民币，而2010财年将同比增长23％。药物1H10销售变化市场份额EDL / NIDL（人民币百万元）同比（％）(%)列出的心血管疾病参麦注射液112+2035EDL舒学宁注射液114+24--黄芪注射液21+9-全国工商联五福心脑清软胶囊86-1290-抗病毒物质清开灵注射液304+8770EDL儿科庆飞华棕褐色颗粒66+26--清开灵软胶囊19-6-EDL消化系统疾病霍乡正气软胶囊72+29-全国工商联资料来源：大福研究公司资料股价-1200万 页面PAGE4导航器报告已发行股份：210.989亿（占总已发行股份的11.5％）当前市值：$ 201,916m目标价: 下一个12M：+ 15％过去1M：+ 7％； 3M：+ 6％； 1200万：+ 3％年/日：31/12净利润09财年FY10F2011财年103,387百万人民币134,756百万人民币139,705百万人民币DPS市盈率人民币0.56元 人民币0.74元 人民币0.76元-10%+30%+4%人民币0.29元人民币0.33元 人民币0.34元11.812.912.63.7%3.4%3.5%损益信息价格信息Taifook Research可在Bloomberg，taifook.com，secures.com和Thomson Reuters上以电子方式获得中国石油（0857.HK，$ 9.57，购买）◗中石油已宣布其三季度业绩。由于原油和天然气销量分别同比增长0.7％和5.5％，以及销量的增长，带动期内收入同比增 长 36 ％ 至 Rmb363.3b ， 净 利 润 同 比 增 长 12 ％ 至Rmb34.7b。化工和市场部门。中国石油的炼油和销售板块的乙烯同比增长19％，汽油，柴油和