【量化分析】备注：黄金、白银的主要驱动力有美元指数、避险属性、利率、通货膨胀与基本金属。【期货行情】昨收盘涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅268.650.21%0.54%1.99%3429.000.20%0.59%-3.08%1198.30-0.67%-0.29%1.46%14.080-0.85%-0.95%-3.83%备注：SHFE黄金价格单位为元/克，SHFE白银价格单位为元/千克，COMEX黄金、白银价格单位为美元/盎司。【现货市场】昨收盘涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅265.58-0.39%0.31%1.27%3401.00-0.35%0.15%-2.24%1193.60-0.64%-0.24%0.61%14.032-0.69%-0.72%-5.10%备注：AU(T+D)价格单位为元/克，AG(T+D)单位为元/千克，伦敦金、银价格单位为美元/盎司。2018年9月18日期货价格涨跌SHFE黄金主力0.55品种黄金白银长期驱动力美元指数美元指数短期驱动力基本金属基本金属伦敦银-0.098现货价格涨跌AU(T+D)-1.05 AG(T+D）-12.00COMEX白银主力中期驱动力美元指数伦敦金-7.7SHFE白银主力7.0COMEX黄金主力-8.1避险属性-0.120贵金属日报黄金-观望白银-观望靳顺柔子分析师联系方式：010-58763872从业资格证编号：F3025620 操作评级【策略观点】周一，黄金市场日内小幅走高，突破1200美元/盎司关口，受到美元指数疲软表现的支撑，美元指数走低，回落至94.5左右水平。CFTC最新数据显示，截至9月11日当周，由于空头撤退，黄金投机性净空仓规模下降至7590手，投机市场极度看跌黄金的情绪似乎略有缓解。我们认为，黄金目前处在中性状态，盘整趋势明显，在美联储9月26日利率决议前不会有大幅回升。基本面上，美国经济已经目前仍然保持强劲，短期不会崩溃，表现也强过其他经济体，黄金反弹势能不足，拐点仍需等待。建议投资者保持观望，等待消息面刺激。另外，我们仍然认为白银受基础金属价格影响超跌，价值投资者可以考虑做多白银同时做空黄金的交易。操作建议：黄金——观望；白银——观望。【价差】-2.000.002.004.006.008.0001-0101-2102-1003-0103-2104-1004-3005-2006-0906-2907-1908-0808-28国内黄金期现价差201620172018数据来源：wind，国投安信期货元/克0.0050.00100.00150.00200.0001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04国内白银期现价差201620172018数据来源：wind，国投安信期货元/千克本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 【基本面数据】数据来源：wind，国投安信期货60.0065.0070.0075.0080.002016/10/12016/12/12017/2/12017/4/12017/6/12017/8/12017/10/12017/12/12018/2/12018/4/12018/6/12018/8/1国内金银期货比价数据来源：wind，国投安信期货60.0065.0070.0075.0080.002016/10/12016/12/12017/2/12017/4/12017/6/12017/8/12017/10/12017/12/12018/2/12018/4/12018/6/12018/8/1COMEX金银期货比价数据来源：wind，国投安信期货0.000.501.001.502.002.503.002002202402602803003202015/1/12015/4/12015/7/12015/10/12016/1/12016/4/12016/7/12016/10/12017/1/12017/4/12017/7/12017/10/12018/1/12018/4/12018/7/1沪金成交持仓比与期货价格沪金成交持仓比（%）沪金期货价格（元/克）数据来源：wind，国投安信期货0.001.002.003.004.005.006.007.008.00300032003400360038004000420044004600480050002015/1/12015/5/12015/9/12016/1/12016/5/12016/9/12017/1/12017/5/12017/9/12018/1/12018/5/12018/9/1沪银成交持仓比与期货价格沪银成交持仓比（%）沪银期货价格（元/千克）数据来源：wind，国投安信期货-50,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000900110013001500170019002015/1/12015/4/12015/7/12015/10/12016/1/12016/4/12016/7/12016/10/12017/1/12017/4/12017/7/12017/10/12018/1/12018/4/12018/7/1黄金CFTC基金持仓净多黄金CFTC基金净多持仓（张）COMEX黄金期货价格（美元/盎司）数据来源：wind，国投安信期货020,00040,00060,00080,000100,000120,00012172227322015/1/12015/5/12015/9/12016/1/12016/5/12016/9/12017/1/12017/5/12017/9/12018/1/12018/5/12018/9/1白银CFTC基金持仓净多白银CFTC基金净多持仓（张）COMEX白银期货价格（美元/盎司）数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【免责声明】本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。51015202530354045502014/1/302014/5/302014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/31标准普尔500波动性指数（VIX）数据来源：wind，国投安信期货00.10.20.30.40.50.60.70.82014/1/302014/5/302014/9/302015/1/312015/5/312015/9/302016/1/312016/5/312016/9/302017/1/312017/5/312017/9/302018/1/312018/5/31TED利差%数据来源：wind，国投安信期货1.51.61.71.81.922.12.22.32.42015/2/282015/5/312015/8/312015/11/302016/2/292016/5/312016/8/312016/11/302017/2/282017/5/312017/8/312017/11/302018/2/282018/5/312018/8/31美国:核心CPI:季调:当月同比数据来源：wind，国投安信期货-0.200.20.40.60.811.22015/1/22015/4/22015/7/22015/10/22016/1/22016/4/22016/7/22016/10/22017/1/22017/4/22017/7/22017/10/22018/1/22018/4/22018/7/2TIPS(10年)%数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处