投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812988 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F3005900 投资咨询号：Z0010782 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 出口限制vs需求疲软，沪胶反弹需时日 2016-02-22 外盘胶价春节期间小幅下跌，沪胶继续疲软 2016-02-15 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2016-03-16 沪胶回落，暂时企稳于11000 策略摘要 橡胶品种： 策略摘要 需求端依然没有太大改善，目前能够炒作的仍然是供应端。在泰国宋干节之前，原料仍然将继续紧张，橡胶在这个时期仍然有反弹上涨空间。短期内的回落不必过于紧张。 重要监测点： 1. 泰国天气情况； 2. 泰国出口限制政策细节； 3. 国内基建建设投资进展。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月16日 2 / 6 行业要闻及监测指标变化 橡胶（品种）市场要闻及监测指标变化： (1) 沪胶低位徘徊。主力合约1605日盘最低11015元/吨，但随后稳定。夜盘有小小反弹，收于11145元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.09%。共成交152584手，持仓减少1758手，总持仓降至192124手。 (2) 受期货下跌影响，现货价格回落明显。人民币全乳跌幅在100-400元/吨不等。保税区下跌20-55美元/吨。外盘主港下跌10-30美元/吨。 (3) 泰国原料价格下跌。白片报44.77泰铢/公斤，下跌0.68泰铢/公斤。胶水报45.5泰铢/公斤，持平。从现在到4月中旬，泰国的原料都会相对紧张，原料大幅下跌的可能性较低。 (4) 下游开工增强。轮胎企业运行达到理想水平。多数企业开工在70%左右。个别资金不足厂家注入资金以后产能得到释放。货源得以充分供应。 (5) 3月12日，美国国际贸易委员会（ITC）初裁中国卡客车轮胎对美国相关产业造成实质损害或威胁。ITC初裁投票结果为 4∶2，其中ITC主席Meredith M. Broadbent及委员F. Scott Kieff（两人均为共和党）投出了反对票。 (6) 据越南3月14日消息，越南海关最新公布的数据显示，越南2016年2月橡胶出口量为52,035吨，同比增33%，环比降44.1%。 (7) 最新统计数据显示，截至2016年3月中旬，青岛保税区橡胶库存下降2.1%至26.58万吨。 (8) 2016年1月，中国轮胎出口量同、环比降幅均超过14个百分点。美国作为中国轮胎出口的最大市场，1月份中国出口其数量同比略增2.2%，但是环比降幅达到9.5%。此外，中国轮胎出口到欧洲德国、英国的数量，同环比均有两位的下滑。 (9) 根据中国汽车工业协会最新统计的汽车整车企业出口数据，1-2月，汽车出口8万辆，比上年同期下降29.7%。其中，2月份商用车出口量为1.2万辆，环比下降25.6%，同比下降40.7%；1-2月商用车累计出口量为2.9万辆，同比下降39.1%。 (10) 数据显示，2月巴西轿车和轻型车产量为12.45万辆，环比下降14%，同比下降36.5%。卡车产量为5300辆，环比增长27.3%，但同比下降30.8%。大客车产量为1500辆，环比和同比分别增长了28.3%和41.9%。 (11) 需求端依然没有太大改善，目前能够炒作的仍然是供应端。在泰国宋干节之前，原料仍然将继续紧张，橡胶在这个时期仍然有反弹上涨空间。短期内的回落不必过于紧张。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月16日 3 / 6 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1070010800107001080010200前值1110011100111001100010300涨跌-400-300-400-200-100涨跌幅-3.60%-2.70%-3.60%-1.82%-0.97% 保税区报价SMR20#STR20#泰国RSS3STR#20新值1215122513651225前值1240125514201255涨跌-25-30-55-30涨跌幅-1.99%-2.42%-4.38%-2.11% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1430127012601265前值1460130012751285涨跌-30-30-15-20涨跌幅-2.05%-2.31%-1.18%-1.56% 跨月价差1609-16051701-1609新值2601140前值290945涨跌-30195 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月16日 4 / 6 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：9-5价差 单位：元/吨 950 0100 00105 00110 00115 00120 00201 5/1 0/1 6201 5/1 0/2 6201 5/1 1/0 5201 5/1 1/1 5201 5/1 1/2 5201 5/1 2/0 5201 5/1 2/1 5201 5/1 2/2 5201 6/0 1/0 4201 6/0 1/1 4201 6/0 1/2 4201 6/0 2/0 3201 6/0 2/1 3201 6/0 2/2 3201 6/0 3/0 4 -400-300-200-1000100200300400201 5/1 2/1 1201 5/1 2/1 8201 5/1 2/2 5201 6/0 1/0 1201 6/0 1/0 8201 6/0 1/1 5201 6/0 1/2 2201 6/0 1/2 9201 6/0 2/0 5201 6/0 2/1 2201 6/0 2/1 9201 6/0 2/2 6201 6/0 3/0 4201 6/0 3/1 1 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 100150200250300350201 3/0 3/2 6201 3/0 5/2 6201 3/0 7/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 1/2 6201 4/0 1/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 5/2 6201 4/0 7/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 1/2 6201 5/0 1/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 5/2 6201 5/0 7/2 6201 5/0 9/2 6201 5/1 1/2 6201 6/0 1/2 6 130150170190210230250201 5/0 5/2 5201 5/0 6/2 5201 5/0 7/2 5201 5/0 8/2 5201 5/0 9/2 5201 5/1 0/2 5201 5/1 1/2 5201 5/1 2/2 5201 6/0 1/2 5201 6/0 2/2 5 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶成交量 单位：手，元/吨 图6：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000201 5/1 0/1 9201 5/1 0/2 9201 5/1 1/0 8201 5/1 1/1 8201 5/1 1/2 8201 5/1 2/0 8201 5/1 2/1 8201 5/1 2/2 8201 6/0 1/0 7201 6/0 1/1 7201 6/0 1/2 7201 6/0 2/0 6201 6/0 2/1 6201 6/0 2/2 6201 6/0 3/0 7成交量价格 800 0850 0900 0950 0100 00105 00110 00115 00120 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000350 000201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 4201 5/1 1/0 3201 5/1 1/1 3201 5/1 1/2 3201 5/1 2/0 3201 5/1 2/1 3201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 2201 6/0 1/1 2201 6/0 1/2 2201 6/0 2/0 1201 6/0 2/1 1201 6/0 2/2 1201 6/0 3/0 2持仓量天胶价格（右） 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2016年03月16日 5 / 6 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6201 5/0 9/2 6201 5/1 2/2