上期所主力合约铝镍锡前日收盘价13,74590300146430涨跌60-3301000涨跌幅0.44%-0.37%0.68%成交量129,004535,55018,832持仓量226,310294,87430,600持仓量变化2881934-340上海金属网铝镍锡现货价格1361091975144700涨跌50-450200升贴水-70-3400点评伦敦金属交易所铝镍锡3个月收盘价$1,883.00$10,875.00$19,300.00前日3个月收盘价$1,907.00$10,875.00$19,390.00涨跌-$24.00$0.00-$90.00涨跌幅-1.26%0.00%-0.46%成交量7,9032,835250最高$1,913.00$10,980.00$19,495.00最低$1,881.50$10,860.00$19,300.00现货升贴水-1.25-79.0025.00库存12665752092022790库存变化1,325150-10点评沪期货/伦敦沪期货主力/伦敦3个月7.308.307.5920181225申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所 王云飞(从业资格号：F3046858；投资咨询号：Z0014043）wangyunfei@sywgqh.com.cn 021-50586341跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铝：昨日夜盘国内铝价小幅上涨。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，但全球库存整体仍处于下降通道。海德鲁方面，巴西氧化铝厂复产申请被拒，将继续维持50%产能运行。上周五中国有色金属工业协会召开会议宣布新增减产80万吨产能，预计市场情绪短期或有提振，但长期上涨行情尚未到来。俄镍制裁取消则利空境外铝价，比价短期内强外弱。操作上建议中期继续逢高做空。镍：昨日夜盘镍价小幅下跌。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于交易所低库存，但随着现货保持贴水，这一逻辑已经减弱。在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用，随着镍价的快速下行，电解镍的经济性在不断提升。近期市场镍铁供应持续恢复，但中美贸易战暂停的消息短期或引发市场信心回升，带动下游回暖。操作上建议目前价格观望或逢高做空为主。中证报头版：货币政策调控有底气中国证券报头版刊文称，当前我国经济正在迈向高质量发展阶段，针对经济运行中的变化，今年货币政策实施过程中适时进行了前瞻性预调、微调。分析人士认为，未来无论从影响货币政策的外部因素还是内部因素看，明年我国货币政策调控都将有底气，有空间，有潜力。【到货增加同时出库量下降 铝锭库存降幅收窄】12月24日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.7万吨，无锡地区52.5万吨，杭州地区11.1万吨，巩义地区7.5万吨，南海地区14.6万吨，天津5.5万吨，临沂2.4万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计127.6万吨，比上周四减少0.4万吨。