请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_MainInfo] 万联晨会 2017年06月20日 星期二概览 [Table_ViewpointT itle] 核心观点 近期央行连续保持净投放的，金融市场对利率的悲观预期有短期好转迹象，昨天债市出现大幅上涨即是证明。近期央行在货币政策的短期操作上有松动迹象，未像3月跟随美加息而上调利率，同时加大流动性对冲投放，超额续作MLF，监管有所放缓，货币政策未来大概率将是“不紧不松”。从股市来看，题材回暖以及超跌个股的反弹诉求激发了部分市场资金的加仓，但是并未有明显的增量资金入场，利率短期见顶的现象有助于缓解流动性紧张，我们认为震荡式的小幅反弹还可以延续。 [Table_CompanyT itle] [Table_NewsT itle] 财经要闻  财政部等三部门要求分类稳妥推动PPP项目资产证券化  私募机构6月集中调研“中小创”公司  保监会弥补监管短板 拟严格规范信保业务  年内84家公司推定增 21家公司未增先破 [Table_ InternalMarket] 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 上证指数 3144.37 0.68% 深证成指 10262.80 0.70% 沪深300 3553.67 0.99% 中小板指 6725.08 0.30% 创业板指 1816.40 0.35% 上证50 2484.12 1.28% 上证180 7700.27 1.06% 上证基金 5891.81 0.53% 国债指数 160.49 0.05% [Table_ ExternalMarket] 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅％ 道琼斯 21528.99 0.68% S&P500 2453.46 0.83% 纳斯达克 6239.01 1.42% 日经225 20067.75 0.62% 恒生指数 25924.55 1.16% 美元指数 97.14 0.40% [Table_ConnectionInfo] 地 址： 上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 主持人： 宋江波 联系人： 常丹丹 电 话： 021-60883482 传 真： 021-60883484 Email: changdd@wlzq.com.cn 证券研究报告 晨会纪要 市场研究 股票报告网整理http://www.nxny.com 万千财富，与您相联 2 [Table_ViewpointDetail] 核心观点 市场回顾 6月19日，沪深两市早盘开盘后走势分化，沪指在权重带领下持续走高，创指则表现弱势，临近早盘收盘三大指数均有明显拉升，创指随即翻红，午后两市冲高回落，临近尾盘拉回。截止收盘，沪指报3144.37，涨0.68%，创指报1816.40，涨0.35%。截至收盘，A股成交量282.42亿股，成交金额3507.38亿元，比上一个交易日减3.19%。个股方面，2182只个股上涨，其中非ST股涨停32只，712只个股下跌，其中非ST股跌停4只。从申万行业来看，国防军工、家用电器、非银金融等涨幅最大，涨幅分别为2.57%、2.29%、2.01%；传媒跌幅最大，跌幅为-0.35%。 今日观点 数据统计显示，今年以来，两市共有84家公司推出了新的定增方案。根据数据可知，上述84家公司的募资总额为1927.53亿元，共中，有3家公司的募资金额超过100亿元。定增目的来看，并购仍是主流关键词，有36家公司称定增目的是为了融资收购其他资产。有上市公司积极推出定增方案的同时，也有上市公司的定增方案因各种原因停止实施。数据显示，有21家公司停止实施定增方案，从公告内容来看，停止实施定增方案的企业中，因政策原因叫停者不在少数。 昨日，受港交所上周五发布市场改革方案，拟给新经济公司“开绿灯”的消息提振，恒指在上周整体下跌1.55%之后出现反弹，单日涨幅达1.16%，创下一个月以来的单日最大涨幅。不过由于市场对A股闯关MSCI仍持观望态度，投资气氛较为审慎，昨日市场量能并未有效放大，反较前一交易日减少近两成。 6月19日，财政部发布《关于开展国债做市支持操作有关事宜的通知》称，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作，时间为6月20日。据通知，此次操作标的为1年期国债，操作方向为随买，规模为12亿元。这是自去年国债做市支持操作规则颁布后，财政部首次开启该操作。根据规定，国债做市支持的参与机构为既是记账式国债承销团甲类成员又是做市商的市场成员。据财政部去年底提供的数据，目前符合规定的机构有12家。 5月，全国成品油掀起降价潮，“两桶油”旗下零售终端出现罕见降价，民营加油站被迫参战。截至国家发改委6月9日对成品油价格进行下调后，今年已呈现出“四涨五跌两搁浅”的调价格局，累积下调汽油价格355元/吨，柴油价格340元/吨。在成品油价格整体呈下跌趋势的同时，近期“两桶油”旗下部分加油站与民营加油站之间的争相降价优惠，让原本就不振的成品油零售市场更加低迷。本次降价潮是由中石油、中石化等主营单位的部分加油站掀起，而民营加油站被迫跟进。一直以来，民营加油站价格低于“两桶油”旗下加油站被视为业内的常态。然而在本轮大幅降价潮中，“两桶油”却起到了引领的作用。 股票报告网整理http://www.nxny.com 万千财富，与您相联 3 近期央行连续保持净投放的，金融市场对利率的悲观预期有短期好转迹象，昨天债市出现大幅上涨即是证明。近期央行在货币政策的短期操作上有松动迹象，未像3月跟随美加息而上调利率，同时加大流动性对冲投放，超额续作MLF，监管有所放缓，货币政策未来大概率将是“不紧不松”。从股市来看，题材回暖以及超跌个股的反弹诉求激发了部分市场资金的加仓，但是并未有明显的增量资金入场，利率短期见顶的现象有助于缓解流动性紧张，我们认为震荡式的小幅反弹还可以延续。 （宏观策略部 王赵欣 执业证书编号：S0270513110001） [Table_CompanyDetail] [Table_NewsDetail] 财经要闻 财政部等三部门要求分类稳妥推动PPP项目资产证券化 财政部、央行、证监会近日联合发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》。通知要求，要分类稳妥地推动PPP项目资产证券化，严格筛选开展资产证券化的PPP项目，优先支持水务、环境保护、交通运输等市场化程度较高、公共服务需求稳定、现金流可预测性较强的行业开展资产证券化，并重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目开展资产证券化。 私募机构6月集中调研“中小创”公司 近期私募机构调研“中小创”公司热情升温。东方财富choice统计数据显示，6月以来私募机构共调研102家上市公司，其中深市主板25家、中小板35家、创业板38家，以及沪市主板4家。6月以来，中小板指数上涨逾4%，创业板指数上涨近3%。有私募人士表示，虽然中小创出现一定幅度反弹，但此轮行情能否持续仍需进一步观察。 保监会弥补监管短板 拟严格规范信保业务 上证报一个月前报道的“保监会拟发文规范信保业务”一事，终于落地。为规范信保业务经营行为，防范金融交叉风险，保监会昨日下发《信用保证保险业务监管暂行办法》(下称《办法》)，向社会公开征求意见。 年内84家公司推定增 21家公司未增先破 数据统计显示，今年以来，两市共有84家公司推出了新的定增方案，不过，由于上半年资本市场行情的波动，从“预案差价”这一指标来看，有21家公司目前出现了未增先破的现象。从定增的目的来看，融资收购其他资产仍占据主要原因，有36家公司称，定增是为了融资收购其他资产，其余公司则是为项目融资、配套融资等。 股票报告网整理http://www.nxny.com 万千财富，与您相联 4 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603 电话： 021-60883482 传真： 021-60883484 网址： www.wlzq.com.cn 股票报告网整理http://www.nxny.com