低空经济：朝阳行业，广阔空间，设计规划有望先行

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建筑 2024年05月17日 建筑行业深度研究报告 推荐 （维持） 低空经济：朝阳行业，广阔空间，设计规划有望先行  政策高度定位低空经济，预计未来行业发展空间巨大。 2023年12月中央经济工作会议首次提出“打造商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”；2024年3月全国两会首次将“积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎”写入了政府工作报告。这是历史首次在中央级别会议上提出低空经济，并将其拔高到战略性新兴产业的重要地位。自此，河北、安徽、山西、深圳、广州、苏州等多个省市自治区先后出台重磅政策大力发展低空经济。低空经济政策呈现出战略高度定位、地方积极响应、目标持续细化等特点。同时回顾历史，2015年政府工作报告首次提出“互联网+”，之后十年中国互联网产业迎来了快速发展，2024年政府工作报告首次提出大力发展低空经济，预计也一定程度上预示着低空经济未来行业发展空间巨大。  低空基础设施为产业链基石，规划设计有望率先受益。 低空经济产业链较长，自上而下可归类于低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服务产业。其中，低空保障产业中的低空基础设施，是低空制造和低空飞行产业的基础，其规模大小或决定了后续低空经济规模的上限。从今年以来的政策轨迹可以清楚看到，当前涉及低空基础设施规划与建设的政策在率先落地，可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。而与之相关的低空经济基础设施规划、设计、发展、建设以及后续运营有望率先增长。低空基础设施分为物理基础设施和信息基础设施，其中物理基础设施根据应用场景分为飞行场地、服务保障设施、助航设施、安全保卫设施和新能源基础设施；飞行场地包括通航机场、水上机场、直升机机场、起降平台和试飞场等。  低空经济万亿空间，朝阳行业蓄势待发。 据国新办测算，2023年我国低空经济规模超5000亿，2030年有望达到2万亿；此外中国民航局发布的数据显示，到2025年，我国低空经济市场规模预计将达1.5万亿，到2035年有望突破3.5万亿。细分基础设施项目来看，根据我们梳理部分地方数据，通用机场A1级投资额约4亿元，A2级约3亿元；无人机起降平台投资额约30-50万；区级网络监控和数据基础设施投资额约2000万元。  低空经济元年拉开序幕，规划设计类公司有望先行。 低空经济基础设施建设是发展低空经济的前提，低空经济的高速发展预计将以基建侧放量拉开序幕，而相关基础设施规划和设计公司有望率先受益。从相关上市公司分布区域来看，中交设计隶属中国交建，公司布局全国多层次、多维度的交通网络体系建设，预计未来将受益全国低空经济基础设施规划设计增长。 深城交、苏交科（实控人广州市国资委）、地铁设计等位于珠三角，珠三角是我国的低空经济发展高地，拥有完整的无人机产业链，深城交、苏交科、地铁设计等将充分受益珠三角低空经济的先发优势。华设集团（位于南京）、设计总院（位于合肥）、苏交科（公司位于南京）等位于长三角，长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高的区域之一，也是低空经济在应用层面最好的落地区域，华设集团、苏交科、设计总院等将充分受益长三角低空经济发展高地。  风险提示：政策推进或落地不及预期，产业规划推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 156 0.02 总市值(亿元) 17,493.43 1.95 流通市值(亿元) 14,309.18 2.03 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.1% -4.3% -17.8% 相对表现 -1.3% -6.7% -10.8% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20240422-20240428）：各地低空经济规划陆续出台，设计规划有望先行》 2024-04-29 《建筑装饰行业周报（20240415-20240421）：各地低空经济规划陆续出台，关注设计板块》 2024-04-23 《建筑装饰行业周报（20240408-20240414）：建筑市政设备更新方案发布，继续关注超跌顺周期标的》 2024-04-15 -27%-18%-8%1%23/0523/0723/1023/1224/0224/052023-05-16~2024-05-16建筑沪深300华创证券研究所 建筑行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 投资主题 报告亮点 报告从低空经济行业政策出发，中央经济工作会议和两会政府报告均首次提出要将低空经济打造成经济新增长引擎。自此，河北、安徽、山西、深圳、广州、苏州等多个省市自治区先后出台重磅政策大力发展低空经济。低空经济政策呈现出战略高度定位、地方积极响应、目标持续细化等特点。 细分基础设施项目来看，通用机场A1级投资额约4亿元，A2级约3亿元；无人机起降平台投资额约30-50万；区级网络监控和数据基础设施投资额2000万元。 低空基础设施，是低空经济全产业链的基础，其规模大小决定了后续低空经济规模的上限。从今年以来的政策轨迹可以清楚看到，当前涉及低空基础设施规划与建设的政策在率先落地，可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。而与之相关的低空经济基础设施规划、设计、发展、建设以及后续运营有望率先增长。 投资逻辑 低空经济基础设施建设是发展低空经济的前提，低空经济的高速发展预计将以基建侧放量拉开序幕，而相关基础设施规划和设计公司有望率先受益。从相关上市公司分布区域来看，中交设计隶属中国交建，公司布局全国多层次、多维度的交通网络体系建设，预计未来将受益全国低空经济基础设施规划设计增长。 深城交、苏交科（实控人广州市国资委）地铁设计等位于珠三角，珠三角是我国的低空经济发展高地，拥有完整的无人机产业链，深城交、苏交科、地铁设计等将充分受益珠三角低空经济的先发优势。华设集团（位于南京）、设计总院（位于合肥）、苏交科（公司位于南京）等位于长三角，长三角是我国经济发展最活跃、开放程度最高的区域之一，也是低空经济在应用层面最好的落地区域，华设集团、苏交科、设计总院等将充分受益长三角低空经济发展高地。 建筑行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、政策高度定位低空经济，基建有望率先受益 ................................................................. 5 （一）政策战略定位，地方积极响应 ............................................................................. 5 （二）低空基础设施为产业链基石，规划设计有望率先受益 ..................................... 8 二、低空经济万亿空间，朝阳行业蓄势待发 ......................................................................... 9 （一）通用机场数量快速增长，机场起降次数创历史新高 ......................................... 9 （二）通用机场项目投资额大头用于工程建设 ........................................................... 10 1、通用机场A1级投资额约4亿元，A2级约3亿元 ............................................. 10 2、无人机起降平台投资额约30-50万 ...................................................................... 12 （三）万亿规模市场，行业高速发展 ........................................................................... 13 三、低空经济元年拉开序幕，规划设计有望先行 ............................................................... 13 （一）中交设计：参与全国交通网络建设，受益低空基础设施增长 ....................... 14 （二）深城交：实控人深圳国资委，受益深圳低空经济桥头堡 ............................... 15 （三）苏交科：位处南京，实控人广州国资委，双重受益长/珠三角低空经济 ...... 16 （四）华设集团：前瞻布局低空经济，未来成长可期 ............................................... 17 （五）设计总院：安徽国资设计院，受益安徽低空经济先发优势 ........................... 18 （六）地铁设计：实控人广州国资委，业绩稳健分红积极 ....................................... 19 四、风险提示：政策推进或落地不及预期，产业规划推进不及预期 ............................... 19 建筑行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1、23年12月以来我国低空经济政策支持力度持续加大 .......................................... 5 图表 2、23年12月以来重要低空经济政策梳理 .................................................................. 5 图表 3、部分省市低空经济发展量化指标 ............................................................................. 7 图表 4、预计23-27年安徽低空经济规模CAGR达19% ..................................................... 7 图表 5、低空基础设施建设流程 ............................................................................................. 8 图表 6、低空基础设施为低空经济全产业链的立足点 ......................................................... 8 图表 7、低空基础设施分类 ..................................................................................................... 9 图表 8、中国在册管理通用机场数量及增速 ....................................................................... 10 图表 9、通用机场起降次数