机械设备：2023年机械设备行业整体稳中有升

1 行业报告│行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 机械设备 2023年机械设备行业整体稳中有升 ➢ 行业事件： 机械行业公司披露2023年报，按申万行业分类，机械设备行业576家公司2023年整体实现收入19686.82亿元，同比增长2.74%。实现归母净利1178亿元，同比增长1.07%. ➢ 23年PMI持续低于枯荣线，24年逐步回暖 从整体国内市场需求来看，2023年以来我国经济增速放缓，制造业 PMI 整体呈现下行趋势，实际需求仍偏弱。2023年我国制造业 PMI 指数在 1-12 月间8次跌破50%荣枯线，供需走弱仍然是主要拖累，世界经济复苏步伐放缓、出口业务减少、海运紧张等影响国内企业预期。我们认为随着存量更新政策落地，2024年国内需求将逐步回暖。 ➢ 2023年通用设备行业相比22年有所增长但盈利能力减弱 通用设备行业相关上市公司收入整体相比2022年有所增长，2023年通用设备行业239家上市公司共实现收入4859.05亿元，同比增长2.42%。共实现归母净利润274.33亿元，同比增长-5.81%，我们认为虽然23年内需相对较弱但通用设备上市公司分别为各细分领域龙头，受益于行业集中度提升，一方面加大了营销力度，另一方面加快了海外拓展，从而实现收入增长。 ➢ 受到下游不同行业景气度影响，专用设备景气度分化 专用设备2023年收入与2022年基本持平，略有增长。2023年专用设备行业186家上市公司共实现收入5571.84亿元，同比增长2.88%。共实现归母净利润272.97亿元，同比增长-14.47%。光伏设备、锂电设备、纺织服装装备、楼宇设备等行业受到下游需求放缓影响，收入增速放缓，但盈利能力减弱。能源及重型装备以及其他专用设备业绩增速相对平稳。 ➢ 工程机械国内以存量更新需求为主，海外占比不断提升 2023年工程机械行业32家上市公司共实现收入3415.03亿元，同比增长1.52%。共实现归母净利润254.73亿元，同比增长23.56%。根据中国工程机械协会数据，我国2023年累计销售挖掘机19.5万台，同比下降25.40%。其中国内销售9万台，同比下降 40.8%；海外销售 10.5 万台，同比下降 4.0%。我们认为受基建及房地产影响，国内挖机市场需求仍较弱；24年国内需求逐步以存量更新为主，海外占比不断提升带来盈利正增长。 ➢ 投资建议 看好优秀公司出海。一方面，随着存量更新政策不断落地，国内需求有望逐步回暖。另一方面，国内优秀高端装备公司不断开拓海外市场，未来海外收入占公司比例以及国内设备公司在海外市场份额有望持续提升，所以我们看好注塑机、激光设备、叉车、高空机械、挖掘机、推土机等细分板块，建议关注海天国际、伊之密、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力、中金环境等公司。 风险提示：宏观环境发展不及预期风险、政策不及预期风险，原材料等价格波动风险 证券研究报告 2024年05月13日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0590521050001 邮箱：zxu@glsc.com.cn 相关报告 1、《机械设备：看好注塑机行业龙头出海》2024.05.13 2、《机械设备：年报综述：看好锂电设备出海，国内主链复苏在即》2024.05.07 -30%-17%-3%10%2023/52023/92024/12024/5机械设备沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场A塔4楼 上海：上海浦东新区世纪大道1198号世纪汇一座37楼 无锡：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12楼 深圳：广东省深圳市福田区益田路4068号卓越时代广场1期13楼 电话：0510-85187583