机械行业装备出海系列：4月出口回暖，工具行业或现景气拐点

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 行业研究 | 动态跟踪 ⚫ 4月出口增速同比转正，对欧美、东盟出口显著回暖。根据中国海关总署2024年5月9日公布的数据，按美元计价，2024年4月，全国出口总金额2924.5亿美元，同比增长1.5%，1-4月累计同比增长1.5%；按人民币计价，2024年4月，全国出口总金额20762亿元，同比增长5.1%，1-4月累计同比增长4.9%。分项来看，1-4 月机电产品出口金额（按美元计价，下同）累计同比增长3.4%，同时通用机械设备出口金额累计同比增长 11.3%。从区域来看，1-4月中国对美国、欧盟、东盟、日本、韩国、俄罗斯、印度、 拉丁美洲出口金额累计同比增速分别为-1%、 -4.8%、 6.3%、 -9.2%、 -7.4%、 -1.9%、 0.2%、7.7%。对欧美、东盟的出口与3月相比均显著回暖。 ⚫ 工具行业龙头公司经营情况出现改善，工具行业景气或出现拐点。5月9日，泉峰控股发布公告称，今年前四个月公司销售额有所改善，且呈积极加速趋势：“继我们在2023年行业去库存周期中面临挑战后，我们认为我们的业务已出现拐点，在4月份录得高双位数增长，与2023年同期的四个月相比，终端市场及出货量均录得同比正增长。”5月10日，巨星科技公告，公司近日取得来自美国某大型零售业公司的采购确认，采购标的为20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件，采购范围为北美数千家门店的未来三年全部该系列电动工具和零配件产品的销售和服务，预计订单金额为每年不少于3000万美元。 ⚫ 集装箱量价趋势显示制造业需求回暖，全球制造业景气度回升有望对出口形成支撑。24M1-3我国金属集装箱累计产量3999.5万立方米，同比大幅增长124.8%。金属集装箱产量在连续收缩两年后，今年迎来了显著修复。同时，集装箱运价也有显著提升。以上海港至欧洲基本港的集装箱市场运价为例，24M1-4平均运价为2394美元/TEU，较去年同期增长超过150%。全球制造业景气指数也在同步回升，4月全球制造业PMI为50.3%，已连续4个月位于扩张区间，我们认为外需有望延续恢复态势，对我国机械出口需求起到支撑。 我们认为今年以来的全球制造业景气回升和近期微观观察到的行业、企业景气修复，共同为4月出口数据的回暖提供了支撑。我们判断未来一段时间出口需求有望继续修复，建议关注出海设备公司：巨星科技(002444，未评级)、泉峰控股(02285，未评级)、春风动力(603129，未评级)、格力博(301260，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、法兰泰克(603966，买入)。 风险提示 海外制造业景气修复不及预期，国际形势影响中国出口。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2024年05月11日 杨震 021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 刘嘉倩 liujiaqian@orientsec.com.cn 寻找相对改善的板块：——23Q4&24Q1机械财报综述 2024-05-08 国九条推动高质量发展，制造业景气持续回升：——机械行业周报 2024-04-20 2024年3月挖机销量点评：内销增速转正，政策组合拳有望助力内需改善：——工程机械行业跟踪 2024-04-14 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点 ——机械行业装备出海系列 看好（维持） 机械设备行业动态跟踪 —— 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图1：出口总额（美元计价）当月值及增速 数据来源：海关总署，东方证券研究所 图2：出口总额（美元计价）累计值及增速 数据来源：海关总署，东方证券研究所 图3：机电产品出口金额（美元计价）累计值及增速 图4：通用机械设备出口金额（美元计价）累计值及增速 数据来源：海关总署，东方证券研究所 数据来源：海关总署，东方证券研究所 -30-20-1001020304050607005000100001500020000250003000035000400002013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-04出口总值(美元计价):累计值出口总值(美元计价):累计同比-20-10010203040506001002003004005006002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04出口金额(美元计价):通用机械设备:累计值（亿美元，左轴）出口金额(美元计价):通用机械设备:累计同比（%，右轴）-40-2002040608005000100001500020000250002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01出口金额(美元计价):机电产品:累计值（亿美元，左轴）出口金额(美元计价):机电产品:累计同比（%，右轴）-50-30-101030507090110130150050010001500200025003000350040002013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-04出口总额(美元计价):当月值（亿美元，左轴）出口总额(美元计价):当月同比（%，右轴） 机械设备行业动态跟踪 —— 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图5：金属集装箱累计产量及增速 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 风险提示：海外制造业景气修复不及预期，国际形势影响中国出口。 -100-5005010015020025030035005000100001500020000250002000-072001-042002-012002-102003-072004-042005-012005-102006-072007-042008-012008-102009-072010-042011-012011-102012-072013-052014-032014-122015-102016-082017-062018-042019-022019-112020-092021-072022-052023-032023-12金属集装箱产量:累计值（万立方米，左轴）金属集装箱产量:累计同比（%，右轴） 机械设备行业动态跟踪 —— 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有杰克股份（603337）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 机械设备行业动态跟踪 —— 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生