金融工程市场跟踪周报20240511：红利短线再迎催化，中长线成长风格或将占优

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年5月11日 总量研究 红利短线再迎催化，中长线成长风格或将占优 ——金融工程市场跟踪周报20240511 本周市场核心观点与市场复盘： 本周（2024.05.06-2024.05.10，下同）除北证50指数外，其余主要宽基指收涨，受消息面影响，红利主题表现占优。从市场均线情绪指标及主要宽基指数赚钱效应来看，当前市场交易情绪较为乐观。剔除本周消息面变化带来的扰动，小市值因子、反转因子持续有效下，成长风格依然表现出较好的趋势性。资金面方面，本周北向资金日度变化较为频繁，整周实现净流入；周度资金流向方面，交易盘资金与配置盘资金存在分化。 结合近期市场资金面及风格表现变化，北向资金持续性及风格表现持续性仍为当前做判断的核心变量。北向资金方面，后续或仍表现为高波动下的净流入，流入力度或有放缓；风格表现方面，红利主题受益于短期消息面催化，短线或仍有相对收益表现，中长线相对收益或有调整风险，成长或成下一阶段市场上涨主力。 5月9日，彭博通讯社报道包括中国证监会和国家税务总局在内的监管机构正在审查中国香港提交的一项计划，该计划意免除内地个人投资者通过沪、深港通购买港股时所需缴纳的20%的股息红利税。 若该项计划通过，预计将为内地个人投资者带来20%的红利税优惠。此计划或对市场情绪提振影响更为显著，港股高分红板块有望获益，长期上将改善港股市场流动性。 受此消息影响，5月10日港股市场飘红，恒生指数上涨2.30%，银行、金融等板块涨幅靠前。具体地，恒生重点指数中，恒生港股通中国内地银行指数上涨4.81%，领涨各指数。恒生香港中资企业指数、恒生金融类指数分别上涨3.92%和3.59%。 资金面上，南向资金成交额与净买入量双双实现增长。5月10日南向资金净流入65.05亿港元，成交额756.67亿港元；其中沪市港股通净流入32.06亿港元，深市港股通净流入32.99亿港元。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 本周核心观点与市场复盘 ................................................................................................. 5 1.1 本周核心观点 ......................................................................................................................................... 5 1.2 主要指数表现与热点复盘 ....................................................................................................................... 5 1.3 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 9 1.4 量化情绪跟踪 ....................................................................................................................................... 10 1.4.1 量能择时 ............................................................................................................................................ 10 1.4.2 沪深300上涨家数占比情绪指标 ....................................................................................................... 10 1.4.3 沪深300上涨家数占比择时跟踪 ....................................................................................................... 11 1.4.4 均线情绪指标 ..................................................................................................................................... 11 1.5 市场赚钱效应观察 ................................................................................................................................ 12 1.5.1 横截面波动率 ..................................................................................................................................... 12 1.5.2 时间序列波动率 ................................................................................................................................. 13 2、 资金面跟踪 ..................................................................................................................... 14 2.1 机构调研跟踪 ....................................................................................................................................... 14 2.2 股指期货跟踪 ....................................................................................................................................... 16 2.3 北向资金跟踪 ....................................................................................................................................... 18 2.3.1 总量维度 ............................................................................................................................................ 18 2.3.2 交易盘实现净流入，配置盘录得净流出 ............................................................................................. 18 2.3.3 食品饮料行业获北向最大规模净买入 ................................................................................................ 19 2.3.4 交易盘和配置盘均增配食品饮料 ........................................................................................................ 20 2.3.5 北向资金市场配置观点 ...................................................................................................................... 21 2.3.6 北向持仓净值跟踪 ............................................................................................................................. 23 2.4 融资规模变化跟踪 ................................................................................................................................ 23 2.5 ETF市场跟踪 ....................................................................................................................................... 24 2.6 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 25 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 25 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：恒生重点指数日涨幅 ................................................................................................................................. 6 图2：南向资金日度净流入与成交情况 ..............................................