量化分析报告：电动化趋势不改，看好新能源车景气回升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2024年05月09日 量化分析报告 电动化趋势不改，看好新能源车景气回升 新能源汽车行业投资价值分析： 1、政策与优质供给双轮驱动，新能源车消费活力蓄势待发。全球新能源汽车销量持续增长，近6年CAGR为49%。中国为全球第一大新能源车市场，2023年份额占比59%。中国新一轮以旧换新补贴政策出台，强力推动需求回暖。供给端，优质车型供给快速增加，推动新能源车渗透率上行。政策端，汽车以旧换新补贴出台，替换需求得以持续释放。 2、国内动力电池企业地位稳固，上游材料产业大有可为。动力电池为新能源汽车核心部件，中国电池企业市占率持续提升。动力电池为新能源汽车核心部件，正极、负极、电解液、隔膜为四大主材。2023年全球动力电池装机量同增36%，国内电池厂商市占率维持高位。动力电池上游材料厂优势显著，龙头地位持续稳固。新能源车行业长期趋势确定，看好中游材料产能出清后龙头竞争力的持续提升。在智能化需求抬升，叠加电池新材料新技术陆续落地带来的性能体验提升下，预计全球汽车电动化趋势不减，我们看好新能源车板块景气回升。 中证新能源汽车指数投资价值分析： 1、编制规则：反映新能源汽车主题公司的整体表现。中证新能源汽车指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。 2、当前中证新能源汽车指数具备较高的配置价值。从前十大成分股来看，指数成分股集中度较高，主要配置新能源汽车产业链龙头股。从成分股行业分布来看，指数成分股行业分布较集中。从成分股市值分布来看，指数成分股市值分布均衡。从指数成分股涉及概念来看，指数成分股主要暴露于新能源汽车、碳中和、基金重仓、锂电池、三新等概念。中证新能源汽车指数长期业绩优秀，具备较高的弹性，相比其他主流宽基指数具有显著的优势。从各项风险收益指标来看，指数具有较高的投资价值。 华夏中证新能源汽车ETF基金投资价值分析： 华夏中证新能源汽车ETF基金成立以来整体运行平稳，紧密跟踪标的指数，严格控制了跟踪偏离度和跟踪误差。华夏中证新能源汽车ETF基金自2020年2月20日成立以来保持较低的跟踪偏离度和跟踪误差，作为新能源汽车指数的资产配置工具，该基金具备较高的配置价值。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。本报告中所涉及的未来行业空间规模测算均为分析师预测，可能存在真实数据与预测数据有偏差的风险。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 林卓欣 执业证书编号：S0680522120002 邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：继续看涨大盘蓝筹》2024-05-05 2、《量化点评报告：五月配置建议：逐渐切向质量成长》2024-05-04 3、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面弱化》2024-05-04 4、《量化周报：大盘蓝筹有望再上一个台阶》2024-04-28 5、《量化分析报告：择时雷达六面图：本期打分无变化》2024-04-27 2024年05月09日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、电动化趋势不改，看好新能源车景气回升 .......................................................................................................... 4 1.1政策与优质供给双轮驱动，新能源车消费活力蓄势待发 ................................................................................ 4 1.1.1中国：新一轮以旧换新补贴政策出台，强力推动需求回暖.................................................................... 4 1.1.2欧美市场：欧洲需求转向市场驱动，美国政策扶持下渗透率上行空间广阔 ............................................ 7 1.1.3新兴市场汽车电动化逐步开启，我们预计2024年全球新能源车增速有望超30% .................................. 9 1.2国内动力电池企业地位稳固，上游材料产业大有可为 ................................................................................... 11 1.2.1动力电池为新能源汽车核心部件，中国电池企业市占率持续提升......................................................... 11 1.2.2动力电池上游材料厂优势显著，龙头地位持续稳固............................................................................. 12 二、中证新能源汽车指数投资价值分析 ................................................................................................................... 18 2.1指数编制规则：反映新能源汽车主题公司的整体表现 ................................................................................... 18 2.2指数成分股：聚焦新能源汽车产业链龙头股 ................................................................................................ 18 2.3指数历史业绩：高收益、高弹性、高夏普 ................................................................................................... 20 三、华夏中证新能源汽车ETF投资价值分析 ............................................................................................................ 22 风险提示 .............................................................................................................................................................. 24 图表目录 图表1：全球主要新能源汽车市场国家销量情况（万辆） .......................................................................................... 4 图表2：中国新能源车销量及渗透率 ........................................................................................................................ 5 图表3：中国新能源车月度销量情况（万辆） .......................................................................................................... 5 图表4：2024年1-3月国内前十大新能源车企销量及市场份额（万辆） ..................................................................... 5 图表5：2024年国内新能源车企新车上市情况 ......................................................................................................... 6 图表6：国内购置税免征优惠情况 ........................................................................................................................... 7 图表7：欧洲新能源车销量及渗透率 ........................................................................................................................ 7 图表8：欧洲新能源车月度销量情况（万辆） .......................................................................................................... 7 图表9：美国新能源车销量及渗透率 ........................................................................................................................ 8 图表10：美国新能源车月度销量情况（万辆） ......................................................................................................... 8 图表11：美国IRA法案补贴获得条件 ...................................................................................................................... 9 图表12：2021-2023年新能源乘用车分国家出口情况（万辆） ................................................................................ 10 图表13：全球新能源汽车销量及动力电池装机量预测（万辆） ................................................................................ 11 图表14：2022年全球动力电池行业格局 ...................................................................................................