AI+专题系列点评（十六）：abab 6.5系列模型：高效文本处理与万亿参数，引领AI投资新趋势

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 计算机 2024年05月08日 AI+专题系列点评（十六） 推荐 （维持） abab 6.5系列模型：高效文本处理与万亿参数，引领AI投资新趋势 事项：  2024年4月17日，MiniMax稀宇科技正式推出基于MoE架构的abab 6.5 系列模型，包含abab 6.5和abab 6.5s，都包含万亿参数，支持200k tokens的上下文长度，而abab 6.5s可以1秒内处理近3万字的文本，效率更高。用业界标准的开源测试集进行测试，在知识、推理、数学、编程、指令遵从等维度上，abab 6.5开始接近 GPT-4、Claude-3、Gemini-1.5等世界上最领先的大语言模型。abab 6.5和abab 6.5s会滚动更新到MiniMax旗下的产品中，包括生产力产品海螺AI和MiniMax开放平台上。 评论：  支持长上下文，高效的文本处理能力：abab 6.5系列模型支持200k tokens的上下文长度，支持长上下文能够使模型更准确地理解语言的复杂性和语境，生成更连贯、准确和有深度的文本响应。abab 6.5s模型能够在1秒内处理近3万字的文本，这表明了其极高的文本处理速度，能够高效地处理和响应大量数据，极大提升工作效率和用户体验。  多方面技术优化，达到万亿参数规模：MiniMax在模型架构、数据处理流程、训练算法和并行训练策略上进行了改进和优化，在MoE（Mixture of Experts）架构上投入了大量的研发精力，有助于实现高效训练和提升模型性能。而其中的abab 6.5模型包含了万亿参数，可以学习到更多的特征和模式。  关键维度拥有强大性能，接近世界最领先水平：在核心能力测试中，abab 6.5在知识理解、逻辑推理、数学计算、编程任务以及指令执行等多个关键维度上显示了其强大的性能，开始接近世界上最领先的大语言模型，如GPT-4、Claude-3、Gemini-1.5等。  滚动更新，提升相关产品性能：abab 6.5和abab 6.5s将被集成到MiniMax旗下的产品中，如海螺AI和MiniMax开放平台，并进行滚动更新，预计将提升相关产品的智能水平，从而提高用户体验和相关产品竞争力。  投资建议：AI大模型本质应落脚垂类应用，国内大模型正快速追赶美国先进水平，中文大模型的突破有望为下游AI应用注入新的活力，看好AI+应用产品力与商业化落地进程。建议关注以下标的：AI+应用侧：1）安全：永信至诚、深信服；2）办公：金山办公、福昕软件；3）法律：金桥信息、华宇软件、通达海；4）医疗：润达医疗；5）教育：佳发教育、欧玛软件、新开普；6）金融：同花顺、新致软件；7）邮箱：彩讯股份；8）传媒：掌阅科技、华策影视；9）数据：海天瑞声；10）电商：焦点科技；11）OA：致远互联、泛微网络；12）ERP：用友网络、金蝶国际。算力侧：1）算力基础：润泽科技、亚康股份、海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码、拓维信息。  风险提示：商业化后表现不及预期，用户付费意愿低，行业技术迭代速度较快。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 联系人：张宇凡 邮箱：zhangyufan1@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 333 0.04 总市值(亿元) 35,132.56 3.89 流通市值(亿元) 30,348.04 4.28 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.2% -14.6% -24.2% 相对表现 -2.4% -15.7% -15.3% 相关研究报告 《AI+专题系列点评（十五）：Meta AI革新：Llama 3开源大模型引领高效信息交互新纪元》 2024-05-06 《计算机行业周报（20240429-20240503）：战略新兴产业，量子芯片研发成果显著》 2024-05-05 《量子信息：奇点时刻，重塑计算“矛与盾”》 2024-05-05 -43%-24%-5%14%23/0523/0723/1023/1224/0224/052023-05-08~2024-05-07计算机沪深300华创证券研究所 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 abab 6.5系列模型的极速文本处理与万亿参数智能 .................................................... 4 （一） 支持长上下文，高效的文本处理能力 ............................................................... 4 （二） 多方面技术优化，达到万亿参数规模 ............................................................... 4 （三） 关键维度拥有强大性能，接近世界最领先水平 ............................................... 4 二、 abab 6.5系列推动产品智能化，彰显其AI领域独角兽的强劲潜力 ......................... 4 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 核心能力测试 ............................................................................................................. 4 图表 2 海螺AI ........................................................................................................................ 5 图表 3 MiniMax开放平台 ..................................................................................................... 5 图表 4 MiniMax开放平台合作伙伴 ..................................................................................... 6 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、abab 6.5系列模型的极速文本处理与万亿参数智能 （一）支持长上下文，高效的文本处理能力 abab 6.5系列模型支持200k tokens的上下文长度，能够使模型更准确地理解语言的复杂性和语境，生成更连贯、准确和有深度的文本响应。而abab 6.5s模型能够在1秒内处理近3万字的文本，这表明了其极高的文本处理速度，优势在于能够高效地处理和响应大量数据，极大提升工作效率和用户体验。 （二）多方面技术优化，达到万亿参数规模 MiniMax在模型架构、数据处理流程、训练算法和并行训练策略上进行了改进和优化，在MoE（Mixture of Experts）架构上投入了大量的研发精力，有助于实现高效训练和提升模型性能。abab 6.5模型包含万亿参数，意味着模型可以学习到更多的特征和模式。 （三）关键维度拥有强大性能，接近世界最领先水平 用业界标准的开源测试集来测试两个模型，在知识、推理、数学、编程、指令遵从等维度上和行业领先的语言模型进行了对比，在核心能力测试中，abab 6.5在知识理解、逻辑推理、数学计算、编程任务以及指令执行等多个关键维度上显示了其强大的性能，开始接近世界上最领先的大语言模型，如GPT-4、Claude-3、Gemini-1.5等。 在200k token内进行了业界常用的“大海捞针”测试，即“长文本上下文理解测试”或“长文本内无关信息检索测试”。在891次测试中，abab 6.5均能正确回答。 图表 1 核心能力测试 资料来源：MiniMax稀宇科技官方微信 二、abab 6.5系列推动产品智能化，彰显其AI领域独角兽的强劲潜力 abab 6.5和abab 6.5s将被集成到MiniMax旗下的产品中，如海螺AI和MiniMax开放平台，并进行滚动更新，预计将提升相关产品的智能水平，从而提高用户体验和相关产品竞争力。 海螺AI是由MiniMax稀宇科技开发的一款AI伙伴，设计用于提升个人和团队的工作与学习效率。它结合了人工智能技术，提供多功能的解决方案，旨在帮助用户更快地获取信息和解决问题。 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 2 海螺AI 资料来源：海螺AI官网 MiniMax 开放平台是由MiniMax 稀宇科技于2023 年 4 月发布的，短短半年多就服务了近千家客户，包括金山办公、小红书、腾讯、小米和阅文在内的多家头部互联网公司，平均单日的 token 处理量达到了数百亿。在资本市场上，MiniMax完成了超过2.5亿美元的A轮融资，并以12亿美元的估值成为独角兽企业。2024年3月，公司再次以超过25亿美元的估值完成了至少6亿美元的融资，由阿里巴巴领投至少6亿美元，还获得了包括腾讯、米哈游在内的多家知名投资机构的支持。 此次MiniMax发布abab 6.5,表明MiniMax在技术上具有领先优势,可能会进一步提升公司的估值，扩展其业务范围，从而吸引更多的投资者。 图表 3 MiniMax开放平台 资料来源：MiniMax开放平台官网 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 6 图表 4 MiniMax开放平台合作伙伴 资料来源：MiniMax开放平台官网 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 7 团队介绍 首席研究员、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于2020—2022年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023年加入华创证券研究所。 研究员：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：梁佳 上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：张宇凡 香港大学会计学硕士。2023年加入华创证券研究所。 AI+专题系列点评（十六） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 8 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyu