汽车和汽车零部件行业周报：智驾奇点已至 特斯拉中国版FSD即将推出

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报20240505 智驾奇点已至 特斯拉中国版FSD即将推出 2024年05月05日 ➢ 本周数据：根据交强险数据，4月第四周（4.22-4.28），乘用车销量43.1万辆，同比-9.2%，环比+21.7%；新能源乘用车销量19.4万辆，同比+35.2%，环比+22.4%；新能源渗透率45.1%，同比+14.8pct，环比+0.2pct。 ➢ 本周行情：表现弱于市场。本周A股汽车板块上涨0.11%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第24位，表现弱于沪深300（上涨0.42%）。细分板块中，汽车服务、摩托车及其他、汽车零部件分别上涨3.31%、2.22%、1.99%，商用载客车、乘用车、商用载货车分别下跌1.72%、2.57%、2.97%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。 ➢ 特斯拉中国FSD购买页面显示即将推出 智能驾驶行业产业化提速。4月底，特斯拉中国FSD购买页面显示由之前的“稍后推出”变更为“即将推出”，目前已可购买，更高阶功能包括识别交通信号灯和停车标志并作出反映、在城市街道中自动辅助驾驶等，预示着FSD服务即将登陆中国市场。我们判断，FSD若入华落地，有望：1）智驾奇点已至，形成鲶鱼效应，促进国内智能驾驶行业产业化加速，利好线控底盘、域控制器等智能驾驶赛道；2）拉动特斯拉销量，利好特斯拉产业链；3）加速数据积累，算法复用于人形机器人有望加快optimus量产。 ➢ 报废补贴政策发布 车展见证自主崛起。4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，补贴力度：个人报废回收2018年4月之前的新能源乘用车、国三及以下排放标准燃油乘用车且换购2.0升及以下排量燃油乘用车新车、新能源乘用车新车的，单车分别补贴7,000元、1万元。预计影响：1）总量上修：国三及以下排放标准燃油乘用车、2018年4月前新能源乘用车基本均具有报废置换性价比，预计2024年报废换新可为国内乘用车市场带来100+万辆左右增量规模；2）利好低端车及高端新能源乘用车：①国三乘用车主置换需求以低端车型为主，下沉市场布局较多、新能源/小排量销量占比高的车企有望优先受益，如比亚迪、长安、吉利；②新能源车主置换结构整体倾向高端化，高端产品线丰富的车企有望受益，如华为系、比亚迪、理想、吉利极氪。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量： 1、新势力产业链： 建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。 2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。 轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.新势力系列点评六：新势力销量稳健 智能驾驶加速落地-2024/05/02 2.汽车和汽车零部件行业周报20240428：报废补贴政策发布 车展见证自主崛起-2024/04/28 3.汽车行业系列深度一：北京车展前瞻：新时代新汽车 自主全面崛起-2024/04/25 4.特斯拉系列点评四：新车型加速推出 AI智驾引领行业-2024/04/25 5.汽车和汽车零部件行业周报20240421：车展开幕在即 自主品牌迎新时代-2024/04/21 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：智驾奇点已至 特斯拉中国版FSD即将推出 ................................................................................................ 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：看好产业链从“0”到“1” ..................................................................................................................................................... 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .................................................................................................................................. 5 3本周数据：4月第四周（4.22-4.28）乘用车销量43.1万辆 同比-9.2% 环比+21.7%............................................. 9 3.1地方开启新一轮消费刺激政策 .......................................................................................................................................................... 9 3.2价格秩序稳定 竞争强度有所提升 ................................................................................................................................................. 11 3.3 4月第四周（4.22-4.28）乘用车销量43.1万辆 同比-9.2% 环比+21.7% ........................................................................ 12 3.4 2024年3月整体折扣与2月比小幅放大 .................................................................................................................................... 13 3.5 PCR开工率创近10年新高 ............................................................................................................................................................ 14 3.6本周原材料价格涨跌分化 ................................................................................................................................................................ 19 4 本周要闻：曝特斯拉FSD自动驾驶功能获准在中国大陆上线................................................................................. 22 4.1电动化：4月重点新能源车企交付量发布.................................................................................................................................... 22 4.2智能化：曝特斯拉FSD自动驾驶功能获准在中国大陆上线 .................................................................................................... 22 4.3轮胎：中策橡胶布局墨西哥产能.................................................................................................................................................... 23 5本周上市车型 ........................................................................................................................................................ 24 6本周公告 ............................................................................................................................................................... 25 7风险提示 .............................................