信达家电·热点追踪：五一苏宁家电换新订单增长超70%，关注年报季后家电行情

F 五一苏宁家电换新订单增长超70%，关注年报季后家电行情 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.5.5） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业分析师 执业编号：S1500524020001 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 重视家电更新需求，极米升级换新服务 五一苏宁家电换新订单增长超70%，关注年报季后家电行情 [Table_ReportDate] 2024年5月5日 本期内容提要: ➢ 根据苏宁易购公众号，5月1-3日，苏宁易购17家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%，其中COLMO空调同比增长154%，净水设备同比增长200%，西门子嵌入式蒸烤一体机销售增长超5倍。新一轮大规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，一季度家电市场同比增长6.8%，在五一期间，苏宁易购携手超30家企业继续推进以旧换新，4月30日至5月5日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人至高补贴5000元。 目前，上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。5月1日、2日期间，上海苏宁易购整体客流量环比增长超80%，一级能效、一级水效等绿色智能家电销售环比增长200%，从5月3日至10日，上海交电家电协会专门组织“2024上海家电以旧换新嘉年华绿色消费直通车”来到上海环球港。为了方便外籍与中国港澳台人士也可享受绿色智能家电消费补贴，上海环球港特推出外卡支付全覆盖场景。现场还特设适老化改造和适老化产品服务专区，并安排专人帮助老年消费者零障碍享受政府家电补贴。 ➢ 我们认为随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步得到释放。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。 ➢ 【公司动态】当地时间5月2日，海尔智家埃及生态园正式开园。该生态园占地20万㎡，总产能超150万台，其中一期包括了3月已试产的空调、电视以及5月投产的洗衣机；在建的二期项目包括冰箱、冷柜等品类。我们认为埃及生态园的开园将助力海尔智家埃及市场的深化发展，提升海尔在中东非地区的竞争力。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 本周观点 ................................................................................................................................ 4 1.2 重点动态跟踪 ........................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1本周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表3：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10 图 目 录 图 1：本周SW家电指数涨跌幅（%） ..................................................................................................................6 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） .......................................................................................................6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ............................................................................................................................7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ...................................................................................................8 图 6：冷轧板参考价（元/吨） ...............................................................................................................................9 图 7：中国塑料城价格指数 .....................................................................................................................................9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 .......................................................................................................................9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 本周观点 根据苏宁易购公众号，5月1-3日，苏宁易购17家大店销售同比翻番，苏宁易购整体门店以旧换新订单量增长超70%，门店客流提升超80%，其中COLMO空调同比增长154%，净水设备同比增长200%，西门子嵌入式蒸烤一体机销售增长超5倍。新一轮大规模以旧换新政策带动家电市场增速超预期，，一季度家电市场同比增长6.8%，在五一期间，苏宁易购携手超30家企业继续推进以旧换新，4月30日至5月5日期间，消费者在苏宁易购全国门店选购家电，套购至高可返3000元，参加以旧换新活动再享支付立减10%补贴，单人至高补贴5000元。 目前，上海、湖北、河南、山东、江苏、广东、广西等多地省市都已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。5月1日、2日期间，上海苏宁易购整体客流量环比增长超80%，一级能效、一级水效等绿色智能家电销售环比增长200%，从5月3日至10日，上海交电家电协会专门组织“2024上海家电以旧换新嘉年华绿色消费直通车”来到上海环球港。为了方便外籍与中国港澳台人士也可享受绿色智能家电消费补贴，上海环球港特推出外卡支付全覆盖场景。现场还特设适老化改造和适老化产品服务专区，并安排专人帮助老年消费者零障碍享受政府家电补贴。 我们认为随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业