原油周报：中东地缘风险缓和，油价明显回落

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：中东地缘风险缓和，油价明显回落 [Table_ReportDate0] 2024年5月5日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至2024年5月3日当周，油价震荡下跌。本周，中东地缘政治风险出现缓和迹象，周日沙特阿拉伯媒体报道，谈判取得积极进展，哈马斯已同意在停火协议落实的第一阶段释放33名被扣押的以色列人，加上美国原油库存继续增加，燃料市场疲软，加剧本周油市疲软。截至本周五（2024年5月3日），布伦特、WTI油价分别为82.96、78.11美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至2024年05月03日当周，布伦特原油期货结算价为82.96美元/桶，较上周下降6.54美元/桶（-7.31%）；WTI原油期货结算价为78.11美元/桶，较上周下降5.74美元/桶（-6.85%）；俄罗斯Urals原油现货价为70.79美元/桶，较上周下降6.36美元/桶（-8.24%）；俄罗斯ESPO原油现货价为78.82美元/桶，较上周下降4.46美元/桶（-5.36%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至2024年05月03日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为97453.75美元/天，较上周减少1552.52美元/天，跌幅1.57%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为277467.10美元/天，较上周减少504.43美元/天，跌幅0.18%。海上8000英尺+钻井船日费为390244.17美元/天，较上周减少951.67美元/天，跌幅0.24%。 ➢ 截至2024年05月03日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为84.87%，较上周减少0.14pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为57.08%，较上周增加3.42pct。海上8000英尺+钻井船利用率为77.62%，较上周减少0.22pct。 ➢ 【美国原油供给板块】截至2024年04月26日当周，美国原油产量为1310万桶/天，与上周持平。截至2024年05月03日当周，美国活跃钻机数量为499台，较上周减少7台。截至2024年05月03日当周，美国压裂车队数量为252部，较上周减少5部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至2024年04月26日当周，美国炼厂原油加工量为1564.1万桶/天，较上周减少23.0万桶/天，美国炼厂开工率为87.50%，较上周下降1.0pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至2024年04月26日当周，美国原油总库存为8.27亿桶，较上周增加785.9万桶（+0.96%）；战略原油库存为3.66亿桶，较上周增加59.4万桶（+0.16%）；商业原油库存为4.61亿桶，较上周增加726.5万桶（+1.60%）；库欣地区原油库存为3345.6万桶，较上周增加108.9万桶（+3.36%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至2024年04月26日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22708.7、1466.8、11585.0、4035.7万桶，较上周分别+34.4（+0.15%）、-26.4（-1.77%）、-73.2（-0.63%）、-60.9（-1.49%）万桶。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ............................................................................................................................... 7 石油石化板块表现： ................................................................................................................... 7 上游板块公司股价表现： ........................................................................................................... 7 原油价格 ............................................................................................................................................... 9 海上钻井服务 ..................................................................................................................................... 11 原油板块 ............................................................................................................................................. 13 原油供给：................................................................................................................................. 13 原油需求：................................................................................................................................. 14 原油进出口： ............................................................................................................................. 14 原油库存：................................................................................................................................. 15 成品油板块 ......................................................................................................................................... 18 成品油价格： ............................................................................................................................. 18 成品油供给： ............................................................................................................................. 20 成品油需求： ............................................................................................................................. 21 成品油进出口： ......................................................................................................................... 22 成品油库存： ............................................................................................................................. 23 原油期货成交及持仓板块 ................................................................................................................. 25 风险因素 ..