海外策略周报：全球市场围绕美联储货币周期预期博弈加剧

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 全球市场围绕美联储货币周期预期博弈加剧 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 海外市场一周主要观点: 由于之前短期回调幅度较大，本周美股大盘出现反弹，但是关于美联储货币政策博弈较多，美股周内多个交易日波动依然较多。本周超威半导体、超威电脑、英特尔、星巴克等多个重要美股巨头周内回调仍然较多。费城半导体指数市盈率为46.3，仍然处于偏高水平。现阶段标普500席勒市盈率上升至34.05，进一步高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍然较大，美联储的降息周期仍需等待，高利率环境容易对美国经济端和金融系统端造成潜在压力，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平偏高且之前一段时间交易过热，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现进一步回调。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、工业、生物科技等行业也会面临一定程度的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周欧洲多数重要市场出现回调。由于欧洲本身经济景气度问题叠加美股市场容易造成的联动影响，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX50、欧洲STOXX600、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还将出现震荡。受发达市场波动环境的影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现一些波动。本周日经225指数出现小幅反弹。由于日经225指数估值水平仍然偏高，日本货币政策已经出现改变，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值均处于偏高阶段，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。考虑到美国等多数发达经济体降息周期尚未到来，一些海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、马尼拉综指、印尼综指等新兴市场未来一段时间容易出现波动。由于现阶段中东地缘问题还在延续，富时阿布扎比综指、以色列TA35等市场指数还将容易出现震荡。本周港股市场出现反弹。港股处于一轮筑底向新一轮右侧初期过渡的较为复杂的阶段，尚未进入单边牛市阶段。港股市场中资讯科技、非必需消费等核心行业中部分资产近期有所回暖，但尚未进入2020年级别的牛市状态，处于一轮筑底向新一轮右侧初期过渡的较为复杂的阶段，如果配置可择时寻找一些波动或回调的区间。港股中金融业、医疗保健业、工业里一部分资产的估值水平偏低，未来一段时间有随着波动逐步分批低吸的区间。 分析师 [Table_Author] 证 券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现[Table_Market1] 指数 收盘 涨跌 幅度（%） 恒生指数 18,475.92 824.77 4.67 巴西IBOVESPA指数 128,508.67 1,982.40 1.57 纳斯达克指数 16,156.33 228.43 1.43 道琼斯工业指数 38,675.68 436.02 1.14 胡志明指数 1,221.03 11.51 0.95 英国富时100 8,213.49 73.66 0.90 日经225 38,236.07 301.31 0.79 韩国综合指数 2,676.63 20.30 0.76 标普500 5,127.79 27.83 0.55 上证指数 3,104.82 16.19 0.52 富时新加坡海峡指数 3,292.93 12.83 0.39 加拿大S&P/TSX综合 21,947.41 -21.83 -0.10 马尼拉综指 6,615.55 -13.20 -0.20 德国DAX 18,001.60 -159.41 -0.88 墨西哥MXX 57,135.26 -698.59 -1.21 法国CAC40 7,957.57 -130.67 -1.62 欧元区STOXX50(欧元) 4,921.48 -85.37 -1.71 [Table_Date] 2024年5月5日 证券研究报告|海外策略周报 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 美股市场一周表现：本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数下跌和道琼斯工业指数均出现反弹，涨幅分别为0.55%、1.43%、1.14%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均出现上涨，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为4.67%、4.43%和2.51%；本周恒生科技指数上涨了6.8%。 海外重要经济数据：2024年4月，美国Markit制造业PMI为50,低于前值51.9。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周全球市场表现 ............................................................................ 4 2. 美股市场近一周表现........................................................................... 4 2.1. 美股大盘本周表现........................................................................... 4 2.2. 美国中概股本周表现 ......................................................................... 6 3. 港股市场近一周表现........................................................................... 6 3.1. 本周港股大盘以及不同行业表现 ............................................................... 7 3.2. 港股市场本周表现较好的个股 ................................................................. 7 4. 本周重要海外经济数据 ......................................................................... 9 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图1 美股三大指数走势................................................................................................................................................................................5 图2 本周标普500不同行业涨跌幅（%） ..............................................................................................................................................5 图3 纳斯达克金龙指数走势 .......................................................................................................................................................................6 图4 港股三大指数走势................................................................................................................................................................................7 图5 恒生科技指数走势................................................................................................................................................................................7 图6 恒生各行业本周涨跌幅（%）............................................................................................................................................................7 图7 欧元区核心CPI同比增速(%)......................................................................................................................................................... 10 图8 欧元区CPI同比增速(%).................................................................................................................................................................. 10 图9 欧元区失业率:季调（%） ............................................................................................................................................................... 10 图10 美国失业率:季调（%）.................................................................................................................................................................. 10 图11 美国Markit制造业PMI (终值) .......................................................................................