行业周报（2024.04.29-2024.05.04）：销量开始回暖，政策利好刺激销量继续增长

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 销量开始回暖，政策利好刺激销量继续增长 [Table_Title2] 行业周报（2024.04.29-2024.05.04） [Table_Summary] ► 本周观点： 据乘联会最新零售销量初步推算，4月狭义乘用车零售总市场规模约160.0万辆左右，环比-5.3%；新能源零售预计可达72.0万辆左右，与上月维持在相同市场规模，渗透率约45.0%。 车企公布4月销量数据，比亚迪//埃安/理想/问界/极氪/蔚来/零跑/小鹏销量分别为31.2/2.8/2.6/2.5/1.6/1.6/1.5/0.9万台，同比分别为+49.0%/-31.5%/+0.4%/*/+98.6%/+134.6%/+72.0%/+32.7%，大部分车企销量较去年实现增长。展望5月，随着以旧换新政策的落地以及北京车展新车的密集上市，有望刺激前期压抑的购车需求加速释放，车市预计开启加速增长。 4月新能源汽车销量公布，小米首月交付7058台 5月1日，车企发布4月新能源销量数据；大部分车企4月销量较去年均实现增长，1-4月累计销量亦实现增长。 比亚迪销量31.2万台，同/环比分别+49.0%/+3.5%；1-4月累计销量93.6万台，同比+23.6%； 广汽埃安销量2.8万台，同/环比-31.5%/-13.6%；1-4月累计销量10.2万台，同比-14.3%； 理想汽车销量2.6万台，同/环比+0.4%/-11.0%；1-4月累计销量10.6万台，同比+35.7%； 问界销量2.5万台，环比-20.9%；1-4月累计销量11.1万台； 极氪汽车销量1.6万台，同/环比+98.6%/+23.6%；1-4月累计销量4.9万台，同比+110.8%； 蔚来汽车销量1.6万台，同/环比+134.6%/+31.6%；1-4月累计销量4.6万台，同比+21.2%； 零跑汽车销量1.5万台，同/环比+72.0%/+3.0%；1-4月累计销量4.8万台，同比+151.7%； 小鹏汽车销量0.9万台，同/环比+32.7%/+4.1%；1-4月累计销量3.1万台，同比+23.3%； 小米汽车首月交付7058台。 长城汽车直营门店首批33家，覆盖一线及新一线19城 5月1日，长城汽车旗下直营门店长城智选首批开业33家，覆盖一线及新一线19城，并快速向二三线城市扩展；覆盖城市包括上海、深圳、成都、广州、杭州、合肥、南京、宁波、青岛、三亚、石家庄、天津、武汉、西安、长沙、郑州、重庆。 长城智选是长城汽车旗下全资子公司，是长城汽车直营营销体系。长城智选与经销商共同组成长城汽车“直营销售+经销商销售”的“双销”模式；长城智选零售中心布局在核心商圈，直营门店将与经销商一起持续提升终端用户服务体验。 长城智选终端门店分为零售中心、交付中心和用户中心，分别为用户提供产品体验、产品交付和产品售后服务；前期主要销售坦 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：白宇 邮箱：baiyu@hx168.com.cn SAC NO：S1120524020001 联系电话： 相关报告 1. 【华西汽车】2024策略报告：增换购带来消费升级，自主品牌崛起新动力 2024.03.05 2. 【华西汽车】天成自控：深耕座椅行业多年，乘用车座椅业务高歌猛进 2024.03.12 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024年05月04日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 克、魏牌两个品牌的车型产品，包含坦克300/400/500/700、魏牌蓝山/高山。 蔚来城区NOP+全量推送，覆盖726座城市 4月30日，蔚来APP消息显示，蔚来将为当前版本为Banyan·榕2.4.0及以上的2022款、2023款、2024款所有车型推送2.6.0版本升级（城区NOP+），计划5天内完成。 截至4月20日，NOP+全域道路验证里程1,207,977公里，覆盖726座城市，其中高速、城市快速路验证里程36万公里，城区道路验证里程84.7万公里。 NOP+的能力范畴包括：根据导航路线，自主进入正确车道；自主超车；通过路口；进入待转区；文明礼让；路口掉头；主动绕行；智能调整限速；防范风险的防御性驾驶。 NOP+仍是辅助驾驶功能，在有安全风险、危险或其他性能受限场景下，仍需用户手动驾驶通过。这些场景包括但不限于： 1）通过人车混杂区域时，系统无法应对所有突发情况； 2）视野被遮挡时，系统无法获取足够的环境信息，可能无法按导航路线行驶； 3）在多交叉路口、立交桥下大型路口或其他结构复杂的路口，系统可能无法保证顺利通行； 4）针对路面凸起、散落的纸箱、锥桶或突然出现的小型障碍物，系统无法保证百分之百及时制动或避让； 5）施工改道、狭窄小路、雪地覆盖、雨雪结冰等恶劣天气及道路状况下，系统可能无法保证安全通行； 6）路口倒车腾挪掉头仅支持部分经过验证的路口； 7）交通事故、侧翻车辆、两轮车、倒下的行人等各种事故场景下，系统无法保证安全通行。七部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确2024年12月31日前，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴，补贴额度为7000元、1万元。以旧换新政策有望释放消费者的观望情绪，促进车市需求稳步向上，对车市是重大利好。 投资策略 整车方面：我们认为2024年汽车行业整体需求仍然无虞，无论是国内需求还是出口均会保持增长，需求端消费升级、供给端智能电动化带来自主品牌整车及零部件公司的跨越式发展机遇。相关受益标的理想汽车-W、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车-W、赛力斯、蔚来-SW、广汽集团、上汽集团。 零部件方面：国内零部件企业的成本优势仍然明显，国产替代及零部件出口机遇仍然明显，同时受益消费升级，电动化、智能化、舒适化，高端化的汽车零部件产品在国内需求将会放量，也带来了国内零部件企业的战略性机遇。 1、深度国产化受益标的：银轮股份、新泉股份、松原股份、腾龙股份等。 2、零部件升级需求受益标的：保隆科技、拓普集团、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 ► 本周行情 本周A股汽车板块上涨0.11%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第二十四。 风险提示： 汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 周观点：销量开始回暖，政策利好刺激销量继续增长 ------------------------------------------------------------------------------------- 5 2. 本周行情：A股汽车板块上涨0.11% -------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8 3. 重点公司盈利预测 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 9 4. 风险提示 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------10 图表目录 图1 近一周（2024.04.29-2024.05.04）A股申万一级子行业区间涨跌幅（%） --------------------------------------------------- 8 图2 申万汽车行业子板块区间涨跌幅（%） ------------------------------------------------------------------------------------------------------ 8 图3 申万汽车行业子板块2024年涨跌幅（%） ------------------------------------------------------------------------------------------------- 8 表1 近一周（2024.04.29-2024.05.04）A股汽车行业公司周涨跌幅前十重点公司 ---------------------------------------------- 8 表2 重点公司盈利预测 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 9 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 1.周观点：销量开始回暖，政策利好刺激销量继续增长 据乘联会最新零售销量初步推算，4月狭义乘用车零售总市场规模约160.0万辆左右，环比-5.3%；新能源零售预计可达72.0万辆左右，与上月维持在相同市场规模，渗透率约45.0%。 车企公布4月销量数据，比亚迪//埃安/理想/问界/极氪/蔚来/零跑/小鹏销量分别为31.2/2.8/2.6/2.5/1.6/1.6/1.5/0.9万台，同比分别为+49.0%/-31.5%/+0.4%/*/+98.6%/+134.6%/+72.0%/+32.7%，大部分车企销量较去年实现增长。展望5月，随着以旧换新政策的落地以及北京车展新车的密集上市，有望刺激前期压抑的购车需求加速释放，车市预计开启加速增长。 4月新能源汽车销量公布，小米首月交付7058台 5月1日，车企发布4月新能源销量数据；大部分车企4月销量较去年均实现增长，1-4月累计销量亦实现增长。 比亚迪销量31.2万台，同/环比分别+49.0%/+3.5%；1-4月累计销量93.6万台，同比+23.6%； 广汽埃安销量2.8万台，同/环比-31.5%/-13.6%；1-4月累计销量10.2万台，同比-14.3%； 理想汽车销量2.6万台，同/环比+0.4%/-11.0%；1-4月累计销量10.6万台，同比+35.7%； 问界销量2.5万台，环比-20.9%；1-4月累计销量11.1万台； 极氪汽车销量1.6万台，同/环比+98.6%/+23.6%；1-4月累计销量4.9万台，同比+110.8%； 蔚来汽车销量1.6万台，同/环比+134.6%/+31.6%；1-4月累计销量4.6万台，同比+21.2%； 零跑汽车销量1.5万台，同/环比+72.0%/+3.0%；1-4月累计销量4.8万台，同比+151.7%； 小鹏汽车销量0.9