大越期货PVC期货周报

证券代码：839979PVC期货周报2024.04.08-04.121投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 回顾与展望1基本面分析2技术面分析32 回顾与展望13 本周期货市场主力09合约表现为反弹态势，周一开盘价为5905元/吨，周五收盘价为5967元/吨，周涨幅为1.05%。供应端来看，4月PVC生产企业新增检修产能274万吨左右，占国内产能的10%左右，同比下降，将对供给减压有所贡献。本周样本企业产能利用率为74.10%，环比减少3.75百分点；电石法企业产量32.40万吨，环比减少4.34%；乙烯法企业产量9.71万吨，环比减少6.86%；本周检修规模持续扩大，产量输出持续下降，下周预计降幅将有所收敛。需求端来看，型管材开工率较清明节前难有提升，持续低迷；出口绝对量小幅提升，预计5月台塑报价将有所下调。成本上来看，电石成本支撑受供给高位持续影响走弱；乙烯法成本跟随原油震荡走强，继续亏损；双吨价差低位震荡，未来排产继续承压。总体成本支撑持稳。库存上来看，企业库存为39.73万吨，环比减少3.37%；电石法厂库为29.00万吨，环比减少4.62%；乙烯法厂库为10.73万吨，环比增加0.19%；社会库存为60.25万吨，环比增加0.02%；生产厂家库存可用天数为6.50天，环比减少5.11%。生产端持续加速去库，社会库存微幅增加，总体库存水平小幅降。预计下周成本支撑走稳，供给持续减弱，需求未有明显起色，仍将偏多震荡调整为主。回顾与展望 5表1. 本周重要数据概览一、PVC行情概览数据来源：上海钢联，大越期货类别指标现值前值涨跌涨跌幅企业39.7341.11-1.38-3.37%电石法厂29.0030.40-1.40-4.62%乙烯法厂10.7310.710.020.19%社会60.2560.240.010.02%库存可产天数6.506.85-0.35-5.11%型材开工率44.4443.331.112.56%管材开工率52.1948.134.068.44%薄膜开工率78.1376.881.251.63%糊树脂开工率75.0575.72-0.67-0.88%电石法利润-54.00-275.00221.00-80.36%乙烯法利润-371.00-258.00-113.0043.80%国内出口价差399.00399.07-0.07-0.02%电石法成本5515.005741.00-226.00-3.94%乙烯法成本6162.006149.0013.000.21%PVC产能利用率74.1077.85-3.75-4.82%电石法产能利用率76.4179.77-3.36-4.21%乙烯法产能利用率67.3372.22-4.89-6.77%电石法产量32.4033.86-1.47-4.34%乙烯法产量9.7110.43-0.72-6.86%周度下游开工率周度利润周度成本周度产量及减损量周度库存 图1. PVC华东基差走势（元/吨）6二、PVC期货行情-基差走势-400-300-200-10001002003004005000550060006500700075008000850090009500100001月4日1月19日2月8日2月23日3月10日3月25日4月12日4月26日5月13日5月30日6月15日6月30日7月15日8月1日8月16日8月31日9月16日10月8日10月21日11月7日11月22日12月7日12月22日1月9日1月29日2月13日2月28日3月15日3月30日4月17日5月4日5月18日6月2日6月19日7月5日7月20日8月4日8月21日9月5日9月20日10月11日10月26日11月10日11月27日12月12日12月27日1月12日1月29日2月19日3月5日3月20日4月7日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2022年2023年2024年基差PVC华东市场价主力收盘价数据来源：上海钢联 图2. 1、5、9合约价差走势（元/吨）7二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差数据来源：WIND-500-400-300-200-10001002003004005001月2日1月8日1月14日1月20日1月26日2月1日2月7日2月13日2月19日2月25日3月2日3月8日3月14日3月20日3月26日4月1日4月8日4月14日4月20日4月26日5月5日5月11日5月17日5月23日5月29日6月4日6月10日6月16日6月22日6月28日7月4日7月10日7月16日7月22日7月28日8月3日8月9日8月15日8月21日8月27日9月2日9月8日9月14日9月20日9月26日10月9日10月15日10月21日10月27日11月2日11月8日11月14日11月20日11月26日12月2日12月8日12月14日12月20日12月26日第一季第二季第三季第四季2020年 -1-9价差2020年 -5-9价差2020年 --2342020年 -2342021年 -1-9价差2021年 -5-9价差2021年 --2342021年 -2342022年 -1-9价差2022年 -5-9价差2022年 --2342022年 -2342023年 -1-9价差2023年 -5-9价差2023年 --2342023年 -2342024年 -1-9价差2024年 -5-9价差2024年 --2342024年 -234 基本面分析28 图3. 全国乙电价差走势三、PVC现货行情-电乙价差走势数据来源：WIND940006000800010000120001400016000050010001500200025001月4日1月25日2月23日3月16日4月7日4月27日5月20日6月10日7月5日7月26日8月16日9月6日9月27日10月22日11月12日12月3日12月24日1月17日2月14日3月7日3月28日4月20日5月16日6月7日6月28日7月19日8月9日8月30日9月21日10月17日11月7日11月28日12月19日1月10日2月9日3月2日3月23日4月14日5月10日5月31日6月21日7月14日8月4日8月25日9月15日10月12日11月2日11月23日12月14日1月5日1月26日2月22日3月14日4月7日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2021年2022年2023年2024年pvc全国乙电中间价价差(左轴）pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价 图5. 电石价格、成本、利润、开工率走势10三、PVC基本面-电石法成本利润-电石-700-20030080013001800230028001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月6日3月15日3月24日4月1日4月9日4月17日4月26日5月5日5月13日5月21日5月29日6月7日6月16日6月24日7月2日7月10日7月19日7月28日8月5日8月13日8月21日8月30日9月8日9月16日9月24日10月2日10月11日10月20日10月28日11月5日11月13日11月22日12月1日12月9日12月17日12月25日第一季第二季第三季第四季电石利润2019年2020年2021年2022年2023年2024年20002500300035004000450050005500600065001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月6日3月15日3月24日4月1日4月9日4月17日4月26日5月5日5月13日5月21日5月29日6月7日6月16日6月24日7月2日7月10日7月19日7月28日8月5日8月13日8月21日8月30日9月8日9月16日9月24日10月2日10月11日10月20日10月28日11月5日11月13日11月22日12月1日12月9日12月17日12月25日第一季第二季第三季第四季电石成本2019年2020年2021年2022年2023年2024年4050607080901001月1日1月12日1月20日1月28日2月5日2月16日2月24日3月4日3月12日3月19日3月26日4月2日4月9日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月9日6月17日6月25日7月3日7月14日7月22日7月30日8月7日8月18日8月26日9月3日9月11日9月22日9月30日10月8日10月16日10月27日11月4日11月12日11月20日12月1日12月9日12月17日12月25日第一季第二季第三季第四季平均开工率2020年2021年2022年2023年2024年数据来源：上海钢联25003500450055006500750085001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月6日6月14日6月22日6月30日7月8日7月16日7月24日8月1日8月9日8月17日8月25日9月2日9月10日9月18日9月26日10月10日10月18日10月26日11月3日11月11日11月19日11月27日12月5日12月13日12月21日12月29日第一季第二季第三季第四季电石价格2019年2020年2021年2022年2023年2024年 图6.电石检修减损量与产量11三、PVC基本面-电石法成本利润-电石0246810121416181月1日1月14日1月27日2月9日2月19日3月4日3月15日3月25日4月3日4月14日4月24日5月7日5月20日6月2日6月12日6月25日7月8日7月21日7月31日8月13日8月26日9月8日9月18日10月1日10月14日10月27日11月6日11月19日12月2日12月15日12月25日第一季第二季第三季第四季电石检修减损量2020年2021年2022年2023年2024年1520253035401月1日1月14日1月27日2月9日2月19日3月4日3月15日3月25日4月3日4月14日4月24日5月7日5月20日6月2日6月12日6月25日7月8日7月21日7月31日8月13日8月26日9月8日9月18日10月1日10月14日10月27日11月6日11月19日12月2日12月15日12月25日第一季第二季第三季第四季电石产量2020年2021年2022年2023年2024年数据来源：上海钢联 图7.兰炭中料神木价、成本、利润、开工率12三、PVC基本面-电石法成本利润-兰炭9501150135015501750195021501月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月10日2月19日2月27日3月5日3月12日3月19日3月26日4月2日4月9日4月17日4月24日5月5日5月12日5月20日5月29日6月7日6月15日6月23日6月30日7月8日7月17日7月25日8月2日8月10日8月18日8月26日9月4日9月12日9月20日9月28日10月11日10月19日10月27日11月4日11月13日11月21日11月29日12月7日12月15日12月23日第一季第二季第三季第四季兰炭中料神木价2022年2023年2024年-600-400-200020040060080010001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月7日2月14日2月21日2月28日3月8日3月17日3月25日4月2日4月10日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月31日6月9日6月17日6月25日7月3日7月12日7月21日7月29日8月6日8月14日8月23日9月1日9月9日9月17日9月25日10月4日10月16日10月25日11月3日11月11日11月19日11月27日12月6日12月15日