电力设备行业深度报告：2024年或是低空经济元年

电力设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 电力设备 2024年03月11日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《理想计划投入60亿元建设直营5C超充站，快充产业链持续受益—行业点评报告》-2024.3.3 《熔断器：高压化、智能化是未来方向—行业深度报告》-2024.2.19 《能源转型陆续落地，中东与中亚新能源发展前景广阔 —行业深度报告》-2024.2.1 2024年或是低空经济元年 ——行业深度报告 殷晟路（分析师） 李林容（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 lilinrong@kysec.cn 证书编号：S0790122080001  政策端：空域分类方法出台，各地低空空域有望陆续全面放开 2023年12月中央经济工作会议提出，打造低空经济等若干战略性新兴产业，共17省将低空经济发展写进2024年政府工作报告。2023年12月21日国家空管委组织制定了《国家空域基础分类方法》，为eVTOL等通用航空划定了合法的低空空域G空域和W空域。2023年底四川、江西等地的新一批空域放开，其中江西放开的低空空域面积同比增加61.5%，基本覆盖了全省主要城市、景区及相关重点区域，四川低空空域面积从6600平方公里放开至7800平方公里，湖南空域已实现全域无缝衔接，总规划面积达到24.1万平方公里，在发展低空经济战略导向下各地低空空域有望陆续全面放开。  产业端：eVTOL产业推进顺利，产业端催化密集 2023年峰飞航空、沃兰特航空等国内多家公司已发布代表eVTOL产品，进入试飞测试和适航取证阶段，同时2024年2月阿列夫航空eVTOL产品亮相，目前订单总价值已超过8.5亿美元，目标2025年投产，2024年海内外产业端产品推进催化密集。与海外厂商通常采用的推力矢量型构型不同，国内厂商通常采用复合翼或旋转翼构架，兼具研发速度及续航里程，目标市场定位客运市场，随着避障、智能驾驶、航路规划、电池技术等技术难点的研发推进，eVTOL商业化进程有望提速。  eVTOL载人客运应用场景前景广阔 eVTOL相比传统通航飞机在便捷性、乘坐舒适度、运营成本、安全性方面具备明显优势，2024年2月27日峰飞航空“盛世龙”产品进行了深圳-珠海的试飞，单程用时20分钟，相比2.5-3小时的地面车程降低90%，同时eVTOL大规模应用后单座的成本有望降低至200-300元，相比当前出租车的单程价格500-600元降低50%，通行性价比明显提升，有望成为未来重要交通出行方式，载人客运市场应用场景打开有望为eVTOL市场提速，各第三方咨询机构对2030年投入商用的eVTOL市场空间预测在百亿美元级别以上。  投资建议：政策产业共振，关注eVTOL产业链 政策端2023年12月中央经济工作会议提出，打造低空经济等若干战略性新兴产业，共17省将低空经济发展写进2024年政府工作报告，低空空域有望陆续全面放开。产业端eVTOL经历2021-2022年初创公司融资热潮及资本加持，2023年峰飞航空、沃兰特航空等多家公司已发布代表eVTOL产品，进入试飞测试和适航取证阶段，2024年政策产业共振，有望成为低空经济元年，后续载人客运市场应用场景打开有望为eVTOL市场提速。受益标的：（1）eVTOL主机厂：万丰奥威、亿航智能、商洛电子（参股亿维特）；（2）eVTOL核心零部件配套企业：卧龙电驱、光洋股份、星源卓镁、海特高新。  风险提示：eVTOL政策支持力度不及预期，适航进展不及预期，下游应用市场扩展不及预期。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11电力设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 行业研究 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 低空经济政策催化密集，各地低空空域有望陆续全面放开 ................................................................................................. 3 2、 eVTOL国内产业推进顺利，商业化进程有望提速 ............................................................................................................... 6 2.1、 eVTOL是尚未开拓的蓝海市场，我国eVTOL产业进展顺利有望抢占低空经济制高点 ...................................... 6 2.2、 国内产业端催化密集，商业化有望加速 ...................................................................................................................... 7 3、 载人客运应用场景有望打开，2030年投入商用的eVTOL市场空间有望达到百亿美元级别 ........................................ 11 4、 受益标的 .................................................................................................................................................................................. 13 4.1、 万丰奥威：与全球知名汽车厂展开eVTOL合作 ..................................................................................................... 13 4.2、 亿航智能：取得全球首个eVTOL适航证 ................................................................................................................. 13 4.3、 商洛电子：参股亿维特，原型机已下线 .................................................................................................................... 14 4.4、 卧龙电驱：电机驱动头部企业，与中国商飞合作 .................................................................................................... 14 4.5、 光洋股份：主营轴承，已获得小鹏X3定点 ............................................................................................................. 15 4.6、 星源卓镁：与小鹏汇天正在进行前期技术认证 ........................................................................................................ 15 4.7、 海特高新：eVTOL模拟机及eVTOL载具验证平台已完成交付 ............................................................................ 16 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图1： 《国家空域基础分类方法》将G和W的低空空域列为非管制空域 ............................................................................. 5 图2： eVTOL全球范围内总体处于飞行测试阶段 ...................................................................................................................... 6 图3： 我国eVTOL厂商进展较为领先 ......................................................................................................................................... 7 图4： 海外厂商注重布局长续航产品 ........................................................................................................................................... 7 图5： Alef Aeronautics的eVTOL产品在世界移动通信大会亮相 ............................................................................................. 9 图6： eVTOL在中短距离的通行耗时最短 ................................................................................................................................ 11 图7： 万丰奥威主业经营汽零及飞机制造业.............................................................................................................................. 13 图8： EH216-S已获得全球首个标准适航证 .............................................................................................................................. 13 图9： 商洛电子主营被动电子元器件 ......................................................................................................................................... 14 图10： 卧龙电驱主营电机及控制装置 ................................................................................