烧碱期货日报

请务必阅读最后重要事项 作者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月24日星期二 摘要： 烧碱期货止跌暂稳，重心震荡走高，逐步回到五日均线上方运行，期价积极上探，最高触及2596，录得三连阳。烧碱期、现市场走势分化，现货价格迎来补跌，各地区主流价格稳中松动，低价货源较前期增加，但现货实际成交不活跃，观望情绪蔓延。山东32%离子膜碱市场主流价格810-900元/吨，折百价为2531-2813元/吨；50%离子膜碱市场主流价格1400元/吨，折百价为2800元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于小幅升水状态，基差明显修复。氯碱企业库存回升，企业面临出货压力增加。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.68万吨，出现小幅下滑。作为主产区的华东、华中、西北、东北区域液碱库存环比增加，西南、华南区域保持低库存状态。其中，山东液碱库存环比下降4.54%。氯碱企业报价灵活下调，但接单情况仍不佳。10、11月份生产装置检修与重启现象共存，氯碱企业产能利用率仍偏高，货源供应充裕。近期停车装置数量略有增加，全国主要地区企业平均开工率为84.18%，较前期下降3.76个百分点。在装置集中检修阶段，氯碱开工仍有望小幅回落，当前供应端支撑偏弱。山东某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格接连下调，下降至810元/吨，业者信心受挫。下游入市采购较为谨慎，接货不积极，偏高报价成交难度增加。下游氧化铝开工维持在82%，粘胶开工略降至77.68%。低价货源冲击市场，受到买涨不买跌心态的影响，下游刚需跟进不足。液氯货源供应充裕，下游存在降负荷现象，接货疲弱，价格继续回落。碱、氯价格均下跌，根据最新价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续回落。烧碱货源供应稳定，但需求略显疲弱，加之库存回升，市场供需关系有所弱化。烧碱基差修复行情基本完成，短期盘面逐步企稳，上方阻力犹存，暂时关注十日均线压力位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 烧碱期货日报 Daily Report On Sodium Hydroxide Futures 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、成本利润 ..................................................................................................................................................... 1 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 2 五、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 2 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 3 七、液碱厂内库存 ............................................................................................................................................. 4 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 表1-1 期货各个合约成交数据 合约 收盘价 结算价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 05合约 2583 2560 2596 2525 1.49 300187 -5654 106394 -6764 09合约 2576 2559 2586 2530 1.22 628 -220 2393 -57 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 050010001500200025002021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-242023-02-242023-04-242023-06-242023-08-2432%离子膜碱出厂价山东江苏60070080090010001100120013001400150016002022-07-242022-08-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-242023-03-242023-04-242023-05-242023-06-242023-07-242023-08-242023-09-242023-10-2432%离子膜碱市场价山东市场江苏市场浙江市场 图2-1 烧碱(32%离子膜)出厂价 图2-2 烧碱(32%离子膜碱)市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 液碱现货市场成交氛围一般，山东、河北、江苏、江西、安徽及内蒙古多地区液碱价格下降。山东地区下游接货积极性一般，且有下游采购液碱价格下降，利空市场价格，32%、50%液碱价格下降。江苏地区液碱供应较充足，下游接货平淡，价格下降。 山东32%离子膜碱市场主流价格810-900元/吨，折百价为2531-2813元/吨；50%离子膜碱市场主流价格1400元/吨，折百价为2800元/吨。 三、成本利润 -5000500100015002000250030003500400045002021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-242023-02-242023-04-242023-06-242023-08-242023-10-24-1000-500050010001500200001000200030004000500060002022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-242023-02-242023-04-242023-06-242023-08-242023-10-24收入成本毛利（右轴） 第2页 请务必阅读最后重要事项 图3-1 液氯价格 图3-2 山东自备电厂氯碱企业ECU成本 资料来源：Wind，方正中期研究院 山东、江苏、安徽、河北及河南地区价格下降，其他市场价格稳定为主。山东地区氯碱装置开工负荷率较高，企业配套下游陆续降负荷运行，加之下游接货疲软，市场价格下降。 按照目前碱氯最新价格核算，根据氯碱企业ECU盈利模型测算，氯碱企业盈利继续缩减。 四、价差基差 截至收盘，烧碱2405与2409合约价差为7，近月合约略强。期货震荡走高，烧碱主力合约2405相比处于小幅升水状态，基差为11。 五、主力合约持仓 0100020003000400050006000中信期货国泰君安东吴期货徽商期货东证期货0200040006000800010000120001400016000国泰君安中信期货方正中期一德期货永安期货 图5-1 多单持仓前五名 图5-2 空单持仓前五名 资料来源：Wind，方正中期研究院 9%8%8%7%6%62%中信期货国泰君安东吴期货徽商期货东证期货其他20%14%8%7%7%44%国泰君安中信期货方正中期一德期货永安期货其他 图5-3 主力合约多单持仓比例 图5-4 主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 六、装置运行动态 50607080901002021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-06-192023-08-192023-10-190204060801001202021-02-192021-04-192021-06-192021-08-192021-10-192021-12-192022-02-192022-04-192022-06-192022-08-192022-10-192022-12-192023-02-192023-04-192023-06-192023-08-192023-10-19山东浙江江苏内蒙古 图6-1 氯碱企业周度开工 图6-2 区域开工统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 表6-1 国内氯碱企业检修表 区域 企业名称 烧碱产能 检修情况 西北 内蒙古中谷 30 7月12日停车，开车时间未定 西北 内蒙古乌海化工 30 7月22日停车，开车时间未定 华北 陕西北元 80 9月15日起降负荷轮修，计划10月25日结束 华北 天津乐金渤海 29 10月7日停车检修，预计持续到10月25日 华东 福建东南电化 72 10月8日停车检修，预计10月23至24日开车 华东 福建环洋科技 24 10月8日停车检修，预计10月23至24日开车 华北 山东信发 50 老厂10月11日起轮修，计划11月10日轮修结束 华中 湖北安道麦 25 10月11日至28日停车检修 华北 山东金岭（东营厂区） 60 10月13日起计划检修15天左右 华北 山东东明石化 10 10月15日停车，计划检修至月底 西北 新疆中泰（圣雄厂区） 40 10月15日一条线检修一周 华北 寿光新龙 20 10月17日停车检修4-5天 华北 山东金茂 28 10月19日停车检修20天左右 资料来源：卓创资讯，方正中期