国债期货市场周报

国债期货市场周报 华金期货 2023-10-24 3 •周度宏观及消息面： •国内数据：中国10月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.45%、4.2%。10月LPR报价“按兵不动”符合市场预期，主因当月中期借贷便利（MLF）操作利率未作调整，LPR报价基础稳定。 •海外消息：美国10年期国债收益率短暂触及5%，随后徘徊于4.9%附近，创下2007年以来新高。短端的2年期却高位回落至5.2%以下，两者利差接近零值水平，收益率曲线倒挂程度近期有明显缓解迹象。 •后市展望： 上周国债期货价格弱势下行。资金方面，上周央行净投放10270亿元。短期内十年国债利率略微上行；长期看，十年期国债利率将逐渐走强。 技术上，T2312合约短期价格回落至40日线下方。操作方面，国债市场价格震荡偏弱，利率低位，中长期看上方空间有限，短期逢高沽空。 一、国债期货宏观及市场展望 3 •价格走势：上周国债期货价格弱势下行 二、国债期货行情 数据来源：WIND、华金期货 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅% 周成交量 周持仓量 成交量/ 持仓量 TS2312 101.105 100.96 -0.14% 245365 72402 3.39 TF2312 101.77 101.58 -0.19% 301530 110842 2.72 T2312 101.66 101.47 -0.19% 407974 187691 2.17 TL2312 98.71 98.43 -0.28% 109049 34469 3.16 3 •收益率变化：利率上升，收益率利差收窄 三、国债收益率变化 数据来源：WIND、华金期货 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2023/10/13 1.87 2.22 2.34 2.58 2.71 2023/10/16 1.91 2.22 2.35 2.57 2.68 2023/10/17 1.93 2.26 2.34 2.59 2.71 2023/10/18 1.97 2.26 2.36 2.59 2.71 2023/10/19 2.03 2.31 2.40 2.62 2.72 2023/10/20 2.10 2.31 2.42 2.62 2.73 3 •国债CTD券套利情况：本周五年期债期货IRR高于融资利率，出现套利机会 四、国债CTD券及基差 数据来源：WIND、华金期货 T2312合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/10/13 230019.IB 2.70 6.92 1.54 1.95 0.17 2023/10/16 230019.IB 2.73 6.92 1.39 1.88 0.19 2023/10/17 230019.IB 2.73 6.92 1.37 1.81 0.19 2023/10/18 230019.IB 2.73 6.91 1.34 1.88 0.19 2023/10/19 230019.IB 2.73 6.91 1.32 1.94 0.19 2023/10/20 230019.IB 2.73 6.90 1.29 2.07 0.19 TF2312合约银行间CTD券 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2023/10/13 230015.IB 2.58 4.75 1.81 1.95 0.10 2023/10/16 230008.IB 2.59 4.50 2.06 1.88 0.08 2023/10/17 230008.IB 2.59 4.49 2.05 1.81 0.08 2023/10/18 230008.IB 2.59 4.49 2.04 1.88 0.08 2023/10/19 230008.IB 2.59 4.49 2.03 1.94 0.08 2023/10/20 230008.IB 2.59 4.49 2.02 2.07 0.08 •TF2312-T2312价差：5年期与10年期国债期货价差震荡，二者基差扩散 六、国债期货价差 数据来源：WIND、华金期货 T2312-TF2312价差 日期 T2312价格 TF2312价格 TF2312-T2312价差 2023/10/13 101.660 101.770 0.110 2023/10/16 101.755 101.810 0.055 2023/10/17 101.605 101.680 0.075 2023/10/18 101.550 101.630 0.080 2023/10/19 101.250 101.450 0.200 2023/10/20 101.470 101.580 0.110 基差走势 日期 十年期国债基差 五年期国债基差 2023/10/13 0.17 0.10 2023/10/16 0.19 0.08 2023/10/17 0.19 0.08 2023/10/18 0.19 0.08 2023/10/19 0.19 0.08 2023/10/20 0.19 0.08 七、国债期限结构 •国债期限结构：国债期限结构走平，利率上升 数据来源：WIND、华金期货 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 免责声明 研究员：毛玮炜 执业资格号：F3051431/Z0013833 华金期货总部 地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层 电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com