高频数据跟踪周报：生产开工率有所分化，贸易景气度持续回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 高频数据跟踪周报 20220612 生产开工率有所分化，贸易景气度持续回暖 2022年06月12日 [Table_Summary]  生产端观察 本周（6.6-6.10）钢铁开工率与库存均有所上升；煤炭开工率有所下滑，库存继续上升；化工开工率有所分化；汽车钢胎开工率下降。总体来看，本周生产端开工情况呈现分化。  需求端观察 本周（6.6-6.10）地产景气度仍偏弱，百大城市土地溢价率、二三线城市成交土地占地面积及商品房成交面积均有所下滑，一线城市二手房出售挂牌价指数继续上行；基建稳步回暖，相关产品价格上升；北京地铁客运量逐步恢复，交通物流总体运行平稳；本土新增病例低位波动，疫情进入扫尾阶段；国内进出口景气度持续回暖。  通胀观察 本周（6.6-6.10）猪肉平均批发价格较上周微降0.2%至21.2元/公斤；布伦特原油价格上升2.9%至127.1美元/桶，天然气价格环比下降17.2%至142.7便士/色姆；LME铜价格上升，LME铝价格下降。  风险提示：政策不确定性；基本面超预期；海外地缘政治冲突。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.金融数据点评20220611：逆周期下的社融信贷三板斧 2.经济金融数据预测专题：经济弱复苏，5月经济金融数据怎么看？ 3.资金面专题：技术性因素消退叠加政策发力，资金面怎么看？ 4.流动性专题20220524：如何高频跟踪超储率？ 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目 录 1 生产：复工复产有序推进，开工率有所分化 ............................................................................................................. 3 1.1 钢铁：开工率与库存均有所回升 .................................................................................................................................................... 3 1.2 煤炭：开工率转升为降，库存继续上升 ........................................................................................................................................ 4 1.3 化工：生产情况有所分化 ................................................................................................................................................................. 4 1.4 汽车轮胎：开工率下滑 ..................................................................................................................................................................... 5 2 需求：地产景气度呈现分化，贸易景气度回暖 .......................................................................................................... 6 2.1 地产：城市间景气度有所分化 ......................................................................................................................................................... 6 2.2 基建：继续加大靠前发力，相关产品价格上涨 ........................................................................................................................... 7 2.3 消费：汽车零售大幅回升，促消费政策效果显现 ....................................................................................................................... 9 2.4 贸易：国内进出口景气度持续回暖 .............................................................................................................................................. 10 2.5 疫情：本土疫情持续低位波动 ....................................................................................................................................................... 11 2.6 交通物流：假期货车通行流量小幅下降 ...................................................................................................................................... 11 3 通胀：猪粮比价保持平稳，工业品价格上行 .......................................................................................................... 13 3.1 CPI：猪粮比价保持平稳 .................................................................................................................................................................. 13 3.2 PPI：工业品价格总体上升 .............................................................................................................................................................. 13 4 小结 ..................................................................................................................................................................... 16 5风险提示 ............................................................................................................................................................... 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 1 生产：复工复产有序推进，开工率有所分化 本周（6.6-6.10）钢铁开工率与库存均有所上升；煤炭开工率转升为降，库存继续上升；化工开工率有所分化；汽车钢胎开工率下滑。总体来看，本周生产端开工情况出现分化。 1.1 钢铁：开工率与库存均有所回升 6月10日当周，全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率分别为84.1%、77.1%，较上周分别上升0.4pct、0.5pct。主要钢材品种库存量有所下降，当前库存量为1,547.2万吨，较上周上升2.9%。 图1：全国高炉开工率回升（%） 图2：唐山钢厂产能利用率回升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3：主要钢材品种库存量环比上升（%） 图4：重点企业日均粗钢产量同比上升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 固收定期报告 1.2 煤炭：开工率转升为降，库存继续上升 6月10日当周，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为86.9%，较上周下降0.6pct，同比上升4.1pct。产能>200万吨的国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存为450.4万吨，较上周上升2.2%。 图5：产能>200万吨的焦化企业(230家)产能利用率下降（%） 图6：产能>200万吨的焦化企业(230家)库存环比上升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 1.3 化工：生产情况有所分化 6月10日当周，化工行业生产整体有所分化。化纤产品产业链PTA、聚酯切片、江浙地区涤纶长丝开工率分别变动-2.6pct、-0.1pct、0.4pct至66.3%、83.8%、49.1%。石油沥青装置开工率本周环比下降2.0pct至24.8%。由于石油价格走强，化工行业成本端整体上扬，但需求相对偏弱对产品价格有所制约，行业回暖趋势仍有反复。 图7：石油沥青装置开工率仍处于季节性低位（%） 图8：江浙地区涤纶长丝开工率环比微升（pct） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 固收定期报告 1.4 汽车轮胎：开工率下滑 6月10日当周，汽车轮胎（全钢胎）开工率为53.0%，较上周开工率水平环比下降3.1pct； 汽车轮胎（半钢胎）开工率为63.4%，较上周下降1.6pct。汽车产业链复工复产循序渐进，逐渐向历年同期季节性水平收敛。 图9：汽车轮胎（全钢胎）开工率下降（%） 图10：汽车轮胎（全钢胎）开工率环比下降（pct） 资料