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新能源汽车产业链行业周报(7月第4周):高瓴资本频入手,新能源汽车产业链价值重估

交运设备2020-07-28卢日鑫、李梦强东方证券自***
新能源汽车产业链行业周报(7月第4周):高瓴资本频入手,新能源汽车产业链价值重估

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 周报(7月第4周)——高瓴资本频入手,新能源汽车产业链价值重估 本周看点  工信部:第335批新车公示,欧拉好猫/蔚来EC6等车型在列  工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2020年第8批) 共包括111家企业422个车型,其中符合《2020年新能源汽车推广补贴方案及产品技术要求》的乘用车有65款。  6月新能源乘用车上险数7.74万辆,同比降59%,特斯拉1.5万辆位居榜首。  最高募资百亿元,理想汽车公布美股发行价  特斯拉二季度营收60.36亿美元,已连续四个季度实现正盈利  蔚来拟成立电池资产公司,宁德时代有望投资  新车上市:赛力斯SF5、蔚来EC6、五菱宏光miniEV、别克微蓝7、微蓝6 PHEV、东风标致4008 插混版、东风雪铁龙天逸PHEV  长城汽车: 2020上半年营收超359亿,同比减13.17%  横店东磁: 2020上半年营收31.73亿元,同比增3.20%  亿纬锂能: 子公司获电池定点信,进入宝马供应链 锂电材料价格  钴产品:长江钴(25.5万/吨,+1.19%);四氧化三钴(18.25万/吨,+4.58%);硫酸钴(4.75 万/吨,+9.2%)  锂镍产品:金属锂(0.00%);碳酸锂(0.00%),氢氧化锂(0.00%);镍金属(10.5万元/吨,-1.52%),硫酸镍(0.00%)。  中游电池材料:三元正极(111型13.15万/吨,+1.54%;523动力型11.45万/吨,+1.78%;镍55型10.25万/吨,+1.99%;622单晶型13.45%,-2.18%);磷酸铁锂(0.00%);负极(0.00%);隔膜(0.00%);电解液(0.00%)。 投资建议与投资标的  近期,高瓴资本频频大手笔入股新能源汽车产业链,体现出资本市场对新能源汽车行业前景的重视。高瓴资本以106亿元参与宁德时代定增项目,获得宁德时代2.27%股权。7月20日,小鹏汽车宣布完成签署由Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等知名投资机构参与的C+轮融资,融资金额近5亿美元。加上参投理想汽车3亿美元,高瓴资本已经至少投入150亿元在新能源汽车产业。高瓴资本作为资本市场的风向标,其动向对未来行业的景气度有重要预见意义。我们认为新能源汽车产业链的前景已经得到资本市场认可,未来将会有更多知名机构进入新能源汽车产业链,并从终端整车向电池、材料领域渗透,整个产业链估值将发生重构,赋予行业龙头溢价属性。推荐华友钴业(603799,买入)、天赐材料(002709,买入)、恩捷股份(002812,增持),建议关注宁德时代(300750,未评级)、赣锋锂业(002460,未评级)。 风险提示  补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2020年07月28日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888*4034 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517100003 联系人 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 相关报告 周报(7月第3周)——工信部等拟开展新能源汽车下乡活动: 2020-07-20 周报(7月第2周)——6月产业链数据持续改善,迎接最好7月: 2020-07-13 周报(7月第1周)——2019年燃料负积分增70%,NEV单分价值提升: 2020-07-06 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报(7月第4周)——高瓴资本频入手,新能源汽车产业链价值重估 2 目 录 1. 产业链新闻 .............................................................................................. 4 1.1 产业链重要新闻及解读 .......................................................................................... 4 1.1.1 工信部公式第335批新车,欧拉好猫/蔚来EC6等车型在列 4 1.1.2 第8批新能源汽车推荐目录发布,422个车型上榜 5 1.1.3 6月新能源乘用车上险数7.74万辆,同比降59.32% 6 1.1.4 理想汽车拟在美IPO募资约百亿元,高瓴资本参与3亿美元 6 1.1.5 特斯拉Q2盈利4.51亿美元,连续四个季度正盈利 7 1.1.6 蔚来拟成立电池资产公司,宁德时代有望投资 7 1.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 8 1.3 本周新车上市 ....................................................................................................... 10 2. 重要公告梳理 ........................................................................................ 11 2.1 长城汽车(601633):2020上半年营收超359亿,同比减13.17% 11 2.2 横店东磁(002056):2020上半年营收31.73亿元,同比增3.20% 12 2.3 亿纬锂能(300014):子公司获电池定点信,进入宝马供应链 12 2.4 其他公告 12 3. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 14 3.1 上游原材料价格 ................................................................................................. 15 3.1.1 锂产品:价格稳定 15 3.1.2 钴产品:价格上涨 16 3.1.3 镍产品:金属镍下跌1.52% 18 3.2 中游电池材料价格 .............................................................................................. 19 3.2.1 正极材料:三元正极价格波动 19 3.2.2 负极材料:价格稳定 20 3.2.3 隔膜材料:价格稳定 21 3.2.4 电解液:价格稳定 21 4. 风险提示 ............................................................................................... 22 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报(7月第4周)——高瓴资本频入手,新能源汽车产业链价值重估 3 图表目录 图1:335批新能源乘用车车型分布(单位:辆) ........................................................................ 4 图2: 335批新能源乘用车电池类型分布(单位:辆) ............................................................... 4 图3:工信部新车公示目录中乘用车铁锂配套车型占比 ................................................................ 4 图4: 2020年以来磷酸铁锂电池装机份额逐步提升 ..................................................................... 4 图5:第8批推荐目录车辆类型分布(单位:辆、%) ................................................................ 5 图6: 第8批推荐目录纯电车型补贴系数汇总(单位:辆) ....................................................... 5 图7:6月车型上险量Top10(单位:辆) ................................................................................... 6 图8: 6月车企上险量Top10(单位:辆) ................................................................................. 6 图9:价格:金属锂≥99%工、电:国产(万元/吨) ................................................................. 15 图10:现货价:碳酸锂(电池级):国内(万元/吨) ............................................................... 16 图11:价格:氢氧化锂56.5%,国产(单位:万元/吨) ......................................................... 16 图12:长江有色市场:平均价:钴1#(万元/吨) .................................................................. 16 图13:前驱体:硫酸钴价格走势(万元/吨) ............................................................................ 17 图14:前驱体:四氧化三钴价格走势(万元/吨) ..................................