食品饮料行业周报：短期或有波动，核心仍是精选优质龙头

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 食品饮料行业 短期或有波动，核心仍是精选优质龙头 核心观点 ⚫ 板块周度表现：本周沪深300下跌0.86%，创业板指下跌1.30%，食品饮料（中信）指数下跌1.62%，较沪深300的相对收益为-0.76%，在中信29个子行业中排名第21位。其中分子板块来看，肉制品板块本周下跌4.29%，调味品板块本周上涨2.48%，休闲食品板块本周下跌0.79%，速冻食品板块本周下跌0.80%，其他食品板块本周上涨1.21%。 ⚫ 板块估值水平：本周食品板块的PE（ttm）估值达到61.84X，高于8年平均线（35.20X）与5年平均线（35.92X）。本周板块估值相对前期继续上涨。其中肉制品/调味品/休闲食品/速冻食品/其他食品的PE估值分别为33.99/76.70/60.76/70.64/78.74倍，分别较8年 平 均 估 值 相 距24.72%/50.80%/59.30%/-21.37%/63.06%，肉制品/调味品/休闲食品/其他食品板块估值高于历史水平。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为西王食品/金达威/晨光生物/金字火腿/仙乐健康；2）个股换手率和成交量来看，本周换手率最高的5只个股为金达威/广东甘化/海欣食品/华宝股份/金字火腿，成交量最高的5只个股为金字火腿/金达威/加加食品/西王食品/广东甘化；3）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是海天味业/安琪酵母/洽洽食品/中炬高新/涪陵榨菜。 ⚫ 行业要闻：1）紫燕百味鸡拟A股上市：全国超4000家门店，对标绝味食品、周黑鸭。上海证监局官网近日披露，上海紫燕食品股份有限公司于7月14日同广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料，拟A股挂牌上市。这意味着，拥有（紫燕）百味鸡、夫妻肺片等知名卤制熟食产品的紫燕食品已正式启动A股上市流程，或将成为继2012年的煌上煌、2017年的绝味食品后，又一家在A股上市的卤制品企业。 ⚫ 食品类上市公司重要公告：1）绝味食品：全资子公司网聚投资拟出资4亿元，与香与韵、草根知本及麦仑投资设立投资基金，投资领域为“美食生态”相关企业；2）双汇发展： 以1.57亿元的对价向物流投资转让子公司双汇地产60%的股权，以0.79亿元的对价向昌建集团转让其30%的股权；3）华统股份：公司于 2020年7月24日与乐清市人民政府签订了协议，双方就公司在乐清市投资建设生猪养殖场达成合作框架；4）天味食品：公司董事、高级管理人员吴学军因违规减持行为于2020年7月24日收到四川证监局出具的警示函，并记入证券期货市场诚信档案。 ⚫ 本周建议组合：安琪酵母、安井食品、颐海国际 投资建议与投资标的 ⚫ 二季度机构持仓数据显示，食品板块个股持仓比例有所下滑。我们认为站在当下时间点，食品板块整体估值确实处于历史相对高位，但受益于必选消费的需求韧性、餐饮业逐渐恢复带动上游速冻、调味品板块的需求回暖，我们继续看好板块内优质标的的长期投资价值，核心在于精选个股。兼具业绩确定性与稳定性的子行业龙头标的，仍受市场青睐，短期调整或带来更舒适的买点。 ⚫ 建议关注适宜宅家场景的标的，短期看疫情影响下C端消费需求旺盛，长期看消费习惯培植带来B转C更大价格向上弹性（高景气度有望持续半年到一年），推荐安琪酵母(600298，买入)、安井食品(603345，买入)、绝味食品(603517，买入)，其中安琪酵母、绝味食品看估值与业绩成长性在食品行业中性价比仍高； ⚫ 疫情防控常态化倒逼行业中小个体户出清，带来龙头市占率逆势提升，推荐颐海国际(01579，买入)、绝味食品(603517，买入)，建议关注煌上煌(002695，未评级)； ⚫ 现有调味品白马龙头表现依然强劲，业绩增长确定性强，调味品赛道优质，盈利能力突出，建议关注海天味业(603288，未评级)、中炬高新(600872，未评级)、千禾味业(603027，未评级)等优质酱油龙头，同时推荐复合调味品大赛道下新公司切入成长机遇，建议关注颐海国际(01579，买入)、天味食品(603317，未评级)； 风险提示 ⚫ 系统性风险、突发性食品安全事件等 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 食品饮料行业 报告发布日期 2020年07月27日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 谢宁铃 xieningling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070001 联系人 徐椰香 021-63325888*6129 xuyexiang@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料行业行业周报 —— 短期或有波动，核心仍是精选优质龙头 2 目 录 一、食品行业行情回顾 ................................................................................... 4 1.1板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2个股周度跟踪 ............................................................................................................... 6 1.2.1周度涨跌幅 6 1.2.2陆股通情况 6 二、食品板块行业新闻 ................................................................................... 7 三、食品板块重点公告 ................................................................................... 7 四、后期重要事项提醒 ................................................................................... 8 投资建议 ........................................................................................................ 9 风险提示 ........................................................................................................ 9 附录 ............................................................................................................... 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料行业行业周报 —— 短期或有波动，核心仍是精选优质龙头 3 图表目录 图1：本周食品饮料指数较沪深300的相对收益为-0.76% ........................................................... 4 图2：子板块周度涨跌幅（%）（上周为20年第29周） .............................................................. 4 图3：中信行业指数周度涨跌幅排名（2020年第30周） ............................................................ 4 图4：本周食品板块的PE（ttm）估值达到61.84X ...................................................................... 5 表1：各子板块估值情况 .............................................................................................................. 5 表2：本周个股表现龙虎榜（万股，%） ...................................................................................... 6 表3：陆股通持股变动情况 ........................................................................................................... 6 表4：食品板块上市公司一周公告汇总 ......................................................................................... 7 表5：食品行业后期重要事项提醒 ................................................................................................ 8 表6：A股公司业绩预测及估值汇总 ............................................................................................. 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料行业行业周报 —— 短期或有波动，核心仍是精选优质龙头 4 一、食品行业行情回顾 1.1板块周度表现 本周沪深300下跌0.86%，创业板指下跌1.30%，食品饮料（中信）指数下跌1.62%，较沪深300的相对收益为-0.76%，在中信29个子行业中排名第21位。其中分子板块来看，肉制品板块本周下跌4.29%，调味品板块本周上涨2.48%，休闲食品板块本周下跌0.79%，速冻食品板块本周下跌0.80%，其他食品板块本周上涨1.21%。 图1：本周食品饮料指数较沪深300的相对收益为-0.76% 图2：子板块周度涨跌幅（%）（上周为20年第29周） 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来