餐饮旅游行业周报：11 月海南离岛免税销售额同比增长7%,跨境通开设中免专区

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 餐饮旅游 [Table_IndustryInfo] 餐饮旅游行业周报 谨慎推荐 （维持评级） 2014年1月2日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 0.80.91.01.11.2N-12J-13M-13M-13J-13S-13餐饮旅游沪深300 相关研究报告： •餐饮旅游行业周报：旅游局要求严格执行旅游法第三十五条 自费购物非禁止‣ ——2013-12-23 •餐饮旅游行业周报：14年放假安排公布 保留两个黄金周‣ ——2013-12-17 •餐饮旅游行业周报：三季度旅行社接待国内游客人次降幅有所收窄‣ ——2013-12-10 •餐饮旅游行业周报：中国首次成为全球最大的出境旅游消费国家‣ ——2013-11-25 •餐饮旅游行业周报：海南昆明等指标性区域10月客流总体稳定增长，团客下滑‣ ——2013-11-19 证券分析师：曾光 电话： 0755-82150809 E-MAIL： zengguang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 联系人：钟潇 电话： 0755-82132098 E-MAIL： zhongxiao@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 11月海南离岛免税销售额同比增长7%，跨境通开设中免专区  我们对行业的最新观点 维持板块“谨慎推荐”投资评级，建议12月把握绝佳时机逢低布局14年。根据历史规律，每年四季度板块大概率倾向于跑输大盘，其中仅11月略倾向于跑赢大盘，源于每年10月板块相对显著调整之后阶段性的企稳，今年11月板块如预期小幅跑赢大盘（大部分重点公司也跑赢）。判断12月在淡季缺乏显著催化剂背景下板块将继续演绎历史较大概率盘整行情。我们坚定看好14年行业的恢复性增长以及各种利好交织（新项目纷纷开业、交通改善、再融资、大非解禁、国企改革等）下的板块的投资机会。建议把握12月逢低布局2014年良机。继续重点推荐中国国旅、中青旅、峨眉山A、腾邦国际、张家界、宋城股份、锦江股份、三特索道。  过去一周行业公司重点信息 宋城股份：公司获中央补助文化产业发展专项资金700万元，计入2013当期损益。 锦江股份：11月，公司净增开业门店1家，净增签约门店8家，经济型连锁酒店RevPAR 146.57元，同比增加0.45%（剔除时尚之旅等收购影响同比下滑0.32%）。 三特索道：公司九路寨旅游基础设施配套项目获财政补助经费6,364,741.18元。 中国国旅:：11月海南离岛免税销售额同比增长7%，跨境通开设中免专区。 黄山旅游：1-11月份，黄山风景区共接待游客267.05万人，同比下降8.3%。  过去一周旅游行业重点信息 1、全国旅游景区质量等级评定委员会批准山东沂蒙山旅游区、广东省惠州市罗浮山景区和新疆维吾尔自治区乌鲁木齐天山大峡谷为国家5A级旅游景区，至此我国5A级旅游景区总数已达175家。 2、据•京华时报‣报道，外交部领事司司长黄屏12月25日透露，中国与泰国的免签协议已经谈完，有望签字达成， 3、报道称，中国自10月开始实施限制团队旅游的•旅游法‣，但访韩中国游客仍然呈现增加势头。10月访韩中国游客达到34.3万人次，同比增加22.8%，11月访韩人数达到27.6万人次，同比增加35%。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） (百万元) 2013E 2014E 2013E 2014E 601888 中国国旅 推荐 34.90 34,070.7 1.38 1.48 25.3 23.6 300178 腾邦国际 推荐 29.77 3,643.8 0.72 0.98 41.3 30.4 600138 中 青 旅 推荐 17.62 7,318.5 0.80 0.83 22.0 21.2 300144 宋城股份 推荐 19.23 10,726.8 0.52 0.68 37.0 28.3 000888 峨眉山Ａ 推荐 19.75 5,203.3 0.63 0.90 31.3 21.9 000430 张 家 界 推荐 7.06 2,265.1 0.18 0.29 39.2 24.3 600754 锦江股份 谨慎推荐 13.54 2,883.3 0.75 0.93 18.1 14.6 600054 黄山旅游 谨慎推荐 10.26 4,836.1 0.39 0.51 26.3 20.1 002159 三特索道 谨慎推荐 16.17 1,940.4 0.26 0.28 62.2 57.8 000978 桂林旅游 谨慎推荐 6.15 2,214.6 0.08 0.16 76.9 38.4 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周旅游板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 12.23-12.29，本周沪深300指数上涨1.11%，国信餐饮旅游板块上涨1.18%，国信重点公司整体上涨1.91%。1.1-12.29，沪深300指数下跌8.70%，国信餐饮旅游行业整体上涨17.53%，国信重点公司整体上涨16.31%。 过去一周涨幅居前3位的个股： 西安饮食： 9.24% 峨眉山A： 8.09% 中 青 旅： 6.34% 过去一周涨幅倒数3位的个股： 北京旅游：-9.38% *ST联合：-4.62% 大东海A：-2.92% 图1：旅游板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 (9.38)(4.62)(2.92)(2.25)(1.65)(1.16)(0.61)(0.38)(0.31)(0.16)0.09 0.13 0.53 0.63 0.68 0.87 1.05 1.16 1.16 1.26 1.68 1.89 2.39 2.92 4.03 4.44 6.34 8.099.24-15-10-5051015北京旅游*ST联合大东海A华天酒店锦江股份号百控股西安旅游金陵饭店大连圣亚桂林旅游曲江文旅西藏旅游全聚德三特索道黄山旅游张家界新都酒店云南旅游中国国旅首旅酒店宋城股份腾邦国际东方宾馆湘鄂情丽江旅游世纪游轮中青旅峨眉山A西安饮食旅游行业周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图2：国信旅游指数近期走势 图3：国信旅游重点公司板块近期走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 我们对行业的最新观点和看法 维持板块“谨慎推荐”投资评级，建议12月把握绝佳时机逢低布局14年。根据历史规律，每年四季度板块大概率倾向于跑输大盘，其中仅11月略倾向于跑赢大盘，源于每年10月板块相对显著调整之后阶段性的企稳，今年11月板块如预期小幅跑赢大盘（大部分重点公司也跑赢）。判断12月在淡季缺乏显著催化剂背景下板块将继续演绎历史较大概率盘整行情。我们坚定看好14年行业的恢复性增长以及各种利好交织（新项目纷纷开业、交通改善、再融资、大非解禁、国企改革等）下的板块的投资机会。建议把握12月逢低布局2014年良机。继续重点推荐中国国旅、中青旅、峨眉山A、腾邦国际、张家界、宋城股份、锦江股份、三特索道。 过去一周行业公司重点信息摘录 宋城股份（300144）:1、根据浙江省财政厅浙财文资函„2013‟03号•关于抓紧申报2013年度中央补助文化产业发展专项资金的通知‣和•文化产业发展专项资金管理办法暂行办法‣（财文资[2012]4号）相关规定，宋城股份•宋城千古情‣建设提升项目获财政部审批通过，取得2013年度中央补助文化产业发展专项资金700万元。截至2013年12月20日，该笔资金已全部到位。根据•企业会计准则第16号-政府补助‣相关规定，上述政府奖励资金公司将作为营业外收入计入2013年度当期损益。2、公司发布•关于股权激励已授予限制性股票回购注销完成的公告‣，公司限制性股票激励计划原激励对象7 人因个人原因离职，已不符合激励条件，公司董事会一致同意对上述已获授但尚未解锁的限制性股票进行回购注销。本次回购注销的股票数量为401,000股，占回购前公司总股本558,216,000股的0.072%。本次股权激励已授予限制性股票的回购价格为授予价格，于2013年12月27日在深圳证券登记结算公司完成已回购股票的注销。 锦江股份（600754）：公司发布2013年11月份部分经营数据简报。11月，公司净增开业门店1家，净增签约门店8家。截至2013年11月底，公司总开业门店821家，总签约门店1,044家。2013年11月，经济型连锁酒店平均入住率82.92%，同比增加0.87个百分点（剔除时尚之旅等品牌整合酒店影响同比增加1.80个百分点）；平均房价176.76元，同比下降0.61%（剔除时尚之旅等整合酒店影响同比下滑2.46%）；RevPAR 146.57元，同比增加0.45%（剔除时尚之旅等收购影响同比下滑0.32%）。 三特索道（002159）：2013年12月25日，公司全资子公司保康三特九路寨旅游开 -1.0%0.0%1.0%2.0%国信旅游指数沪深300 -1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%国信旅游重点公司沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 发有限公司（以下简称“保康公司”）开发的九路寨旅游基础设施配套项目建设获财政补助经费6,364,741.18元。保康公司按照•企业会计准则‣的规定，将该项补助经费计入当期递延收益。该项递延收益对公司当期经营业绩无重大影响，不改变公司三季报对全年业绩的预计范围。 黄山旅游（600054）：1、公司董事会审议通过•关于会计政策变更的议案‣：根据•风景名胜区条例‣（国务院令474号）第三十七条规定，结合财政部驻安徽省财政监察专员办事处（以下简称“安徽专员办”）关于对公司2012年度会计信息质量检查的要求，公司决定就黄山风景区门票和索道票收入的会计核算政策作出如下调整：公司对收取的黄山风景区门票分成收入、索道票收入由原来的总额法改为净额法，即按扣减代黄山风景区管理委员会和黄山旅游集团有限公司收取的门票收入、价格调节基金、遗产保护基金和景区开发维护费等以后的门票、索道票的收入净额确认。同时，公司不再将上述代收款项作为营业成本。2、董事会审议•关于财政部驻安徽省财政监察专员办事处对公司会计信息质量检查结论和处理决定的整改报告