华安证券私募基金市场观察周报

金融工程-私募基金周报 敬请阅读末页信息披露及免责声明 私募基金市场观察周报20180907 主要观点：  权益市场动态 权益类指数方面，中小板指涨幅为-2.23%，沪深300涨幅为-1.71%，深证成指涨幅为-1.69%，上证50涨幅为-1.49%，腾讯济安涨幅为-1.26%，上证指数涨幅为-0.84%，创业板指涨幅为-0.69%，中证500涨幅为-0.48%。 行业方面，国防军工涨幅为4.33%，农林牧渔涨幅为1.1%，采掘涨幅为1.1%，排名前三；家用电器涨幅为-3.26%，电子涨幅为-2.41%，食品饮料涨幅为-2.41%，排名末三。 风格方面，成长风格、价值风格均有下跌，价值风格表现好于成长风格。  债券市场动态 债券指数方面，中证国债涨幅为-0.16%，上证转债涨幅为-0.15%，中证全债涨幅为-0.04%，中证金融债涨幅为-0.03%，上证公司债涨幅为0.1%。  基金市场动态 基金指数方面，中国证券投资基金市场展望FOF指数涨幅为-0.65%，股票基金涨幅为-1.38%，混合基金涨幅为-1.17%，债券基金涨幅为-0.02%，货币基金涨幅为0.06%，QDII基金涨幅为-2.56%。 上周，上涨的策略类型为事件驱动、组合基金；下跌幅度较大的策略类型为宏观策略、管理期货、新三板。 私募发行方面，截至2018年9月7日，本月已发行私募基金14只，其中固收类基金9只，发行金额共计0.48亿元；权益类基金5只。 金融工程研究 报告日期：2018-09-11 研究员：刘伟峰 0551-65161592 18298024355@163.com S0010116070044 联系人：刘 晨 15155959160 Lc167iayfah@163.com S0010118050037 敬请阅读末页信息披露及免责声明 1 私募基金一周观察 1.1 市场的总体分析，大类资产的收益分析 权益类指数方面，中小板指涨幅为-2.23%，沪深300涨幅为-1.71%，深证成指涨幅为-1.69%，上证50涨幅为-1.49%，腾讯济安涨幅为-1.26%，上证指数涨幅为-0.84%，创业板指涨幅为-0.69%，中证500涨幅为-0.48%。 图表 1上周权益类指数收益（%） 资料来源：济安金信基金评价中心 行业方面，国防军工涨幅为4.33%，农林牧渔涨幅为1.1%，采掘涨幅为1.1%，排名前三；家用电器涨幅为-3.26%，电子涨幅为-2.41%，食品饮料涨幅为-2.41%，排名末三。 图表 2上周申万一级行业收益分布（%） 资料来源：济安金信基金评价中心 风格方面，成长风格、价值风格均有下跌，价值风格表现好于成长风格。 -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%中小板指沪深300深证成指上证50腾讯济安上证指数创业板指中证500-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%家用电器电子食品饮料建筑材料有色金属建筑装饰交通运输化工汽车轻工制造房地产休闲服务通信商业贸易综合银行纺织服装钢铁非银金融医药生物机械设备传媒公用事业电气设备计算机采掘农林牧渔国防军工 敬请阅读末页信息披露及免责声明 图表 3 中证风格指数周度收益 风格 中证300成长 中证300价值 前一周 0.55% 0.76% 本周 -1.82% -1.77% 资料来源：济安金信基金评价中心 债券指数方面，中证国债涨幅为-0.16%，上证转债涨幅为-0.15%，中证全债涨幅为-0.04%，中证金融债涨幅为-0.03%，上证公司债涨幅为0.1%。 图表 4上周债券市场收益（%） 资料来源：济安金信基金评价中心 基金指数方面，中国证券投资基金市场展望FOF指数涨幅为-0.65%，股票基金涨幅为-1.38%，混合基金涨幅为-1.17%，债券基金涨幅为-0.02%，货币基金涨幅为0.06%，QDII基金涨幅为-2.56%。 图表 5中国证券投资基金市场展望FOF指数与中证基金指数收益（%） 风格 中国证券投资基金市场展望FOF指数 中证基金 股票基金 混合 基金 债券 基金 ETF 净价 货币 基金 QDII 基金 前一周 -0.13% -0.01% -0.08% -0.08% 0.08% -0.13% 0.07% 0.83% 本周 -0.65% -0.71% -1.38% -1.17% -0.02% -1.24% 0.06% -2.56% 资料来源：济安金信基金评价中心 -0.20%-0.15%-0.10%-0.05%0.00%0.05%0.10%0.15%中证国债上证转债中证全债中证金融债上证公司债 敬请阅读末页信息披露及免责声明 图表 6中国证券投资基金市场展望FOF指数表现 资料来源：济安金信基金评价中心 中国证券投资基金市场展望FOF指数的成分基金每月调整一次，调整时间为每月初第二个交易日，截至2018年9月7日，中国证券投资基金市场展望FOF指数成分包含6大类，共计102只基金。 图表 7中国证券投资基金市场展望FOF指数成分基金种类 资料来源：济安金信基金评价中心 图表 8中国证券投资基金市场展望FOF指数成分基金数量 成分基金类型 成分基金数量 混合型 53 货币型 16 股票型 8 65%20%10%4%1%混合型货币型股票型二级债一级债 敬请阅读末页信息披露及免责声明 成分基金类型 成分基金数量 二级债 3 一级债 1 指数型 21 资料来源：济安金信基金评价中心 私募发行方面，截至2018年9月7日，本月已发行私募基金14只，其中固收类基金9只，发行金额共计0.48亿元；权益类基金5只。 1.2 上周私募基金市场回顾 截至2018年9月7日，纳入业绩统计的私募证券投资基金共计1201只，基金数量较多的策略类型分别是股票策略、固定收益、复合策略；基金数量较少的策略类型分别是宏观策略、相对价值、新三板。 图表 9私募证券投资基金策略类型概览 资料来源：济安金信基金评价中心 上周，各策略类型涨跌互现。上涨的策略类型为事件驱动、组合基金；下跌幅度较大的策略类型为宏观策略、管理期货、新三板。 图表 10不同策略类型私募证券投资基金一周整体表现 资料来源：济安金信基金评价中心 其他股票策略固定收益复合策略事件驱动组合基金管理期货相对价值新三板宏观策略-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%宏观策略管理期货新三板股票策略复合策略相对价值其他固定收益组合基金事件驱动 敬请阅读末页信息披露及免责声明 图表 11不同策略类型私募证券投资基金阶段收益率（%） 策略收益率 近一周 近一月 近半年 近一年 其他 -0.32% -0.96% -6.29% -7.13% 股票策略 -0.65% -1.66% -9.13% -10.97% 宏观策略 -2.07% -0.87% -13.84% -3.60% 管理期货 -1.21% 1.28% 10.43% -1.92% 事件驱动 1.11% -1.22% -12.06% -12.47% 相对价值 -0.41% -0.03% 1.30% -2.81% 固定收益 -0.05% -0.20% -0.51% -0.78% 组合基金 0.12% -0.06% -13.34% -12.69% 复合策略 -0.51% -1.70% -7.71% -7.19% 新三板 -0.70% -7.45% -36.35% -47.83% 资料来源：济安金信基金评价中心 上周，正收益占比较高的策略类型有固定收益、事件驱动、组合基金；正收益占比较低的策略类型有股票策略、复合策略、管理期货。 图表 12上周不同策略类型私募证券投资基金取得正收益的比例（%） 资料来源：济安金信基金评价中心 2 各类类型产品收益及风险分析 2.1 按资产类型的分析 由于私募基金策略类型较为丰富，我们精选了以下策略类型对私募基金进行分类考察。 股票策略：纳入考察范围的基金285只，中位数收益-0.54%，收益区间为-13.1%至23.53%。 复合策略：纳入考察范围的基金118只，中位数收益-0.14%，收益区间为-5.52%23%31%33%33%33%40%64%65%宏观策略新三板股票策略复合策略管理期货相对价值组合基金事件驱动其他固定收益 敬请阅读末页信息披露及免责声明 至6.76%。 事件驱动：纳入考察范围的基金25只，中位数收益-0.31%，收益区间为-3.48%至8.12%。 固定收益：纳入考察范围的基金211只，中位数收益0.1%，收益区间为-5.68%至7.24%。 组合基金：纳入考察范围的基金18只，中位数收益-0.02%，收益区间为-5.17%至8.9%。 收益率跨度较大的策略类型有股票策略、固定收益、组合基金。收益率跨度较小的策略类型有复合策略、事件驱动。收益率标准差较小的策略类型有复合策略、固定收益。 图表 13 不同策略类型私募基金一周表现 策略收益率 平均数 中位数 最小数 最大数 标准差 股票策略 -0.65% -0.54% -13.10% 23.53% 2.12% 复合策略 -0.51% -0.14% -5.52% 6.76% 1.43% 事件驱动 1.11% -0.31% -3.48% 8.12% 3.67% 固定收益 -0.05% 0.10% -5.68% 7.24% 0.90% 组合基金 0.12% -0.02% -5.17% 8.90% 2.56% 资料来源：济安金信基金评价中心 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起12个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的