环保及公用事业行业周报：综合能源服务望迎增长，业绩快报出炉关注受益融资改善标的

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 综合能源服务望迎增长，业绩快报出炉关注受益融资改善标的  一周市场回顾 本周沪深300指数上涨6.52%，中信电力及公用事业指数上升4.98%，周相对收益率-1.54％。  行业看点 国网综合能源服务行动计划出台，设备项目多维度推进行业发展。国家电网未来两年将统筹布局综合能效服务、供冷供热供电多能服务、分布式清洁能源服务和专属电动汽车服务等四大重点业务领域。在电力和天然气市场改革逐步走向成熟，且新能源汽车高速发展的阶段，参考海外综合能源服务领域的发展历程，国内综合能源服务领域仍处于起步阶段，且各产业环节的范畴仍相对较窄。此次国网提出综合能源发展的具体设备研发和项目规划，一方面有望在设备方面进一步提升国产化率，强化成本优势，另一方面重点示范项目的建设则有望拉动相应的天然气、新能源和节能服务领域的发展。 重点公司业绩快报披露，关注收益融资环境逐步改善的环保企业。环保与公用事业企业本周业绩快报陆续披露，重点公司整体基本符合预期。从2019年向后看，《关于加强金融服务民营企业的若干意见》等扶持民营企业融资的一系列政策的出台，融资环境的改善预期有望落地，环保行业整体融资困难且成本高企的局面有望得到改观，而手握运营资产的公司有望显著受益。  行业重点数据 环渤海动力煤2月27日的价格为575.00元/吨，较上周提升1元/吨；郑商所动煤期货主力合约3月1日报620元/吨，周环比上升0.17%。截至3月1日，六大集团日耗70.24万吨，同比上涨31.5%，环比上涨5.9%。截至1日，六大集团库存1,721万吨，同比上涨25.2%，周环比基本持平，整体仍处于高位。最新库存可用天数25天，同比下降1天，环比基本持平，超过16年同期水平，仍有利于电厂议价能力提升。  投资组合 推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、国祯环保、光华科技、龙净环保、聚光科技、先河环保；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国际电力股份（H）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。  风险提示 环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 瀚蓝环境 15.78 1.12 1.21 1.44 14.09 13.04 10.96 2.27 强推 国祯环保 10.49 0.54 0.74 1.0 19.43 14.18 10.49 3.0 强推 东方电气 9.82 0.42 0.51 0.63 23.38 19.25 15.59 1.39 推荐 光华科技 14.99 0.4 0.56 0.87 37.48 26.77 17.23 5.06 强推 龙净环保 12.55 0.79 0.92 1.05 15.89 13.64 11.95 2.96 强推 聚光科技 26.15 1.33 1.69 2.17 19.66 15.47 12.05 3.77 强推 先河环保 10.3 0.51 0.83 1.26 20.2 12.41 8.17 3.54 强推 华电国际 4.42 0.25 0.36 0.5 17.68 12.28 8.84 1.04 强推 华能国际 6.76 0.19 0.4 0.56 35.58 16.9 12.07 1.4 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年03月01日收盘价 证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱：wangyijia@hcyjs.com 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangt ianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 49 1.36 总市值(亿元) 3,755.84 0.63 流通市值(亿元) 2,769.95 0.64 % 1M 6M 12M 绝对表现 20.03 -0.57 -30.12 相对表现 4.57 -13.02 -22.73 《环保及公用事业行业周报20190210：春节空气质量同比略有好转，规范优先发电优先购电计划管理》 2019-02-10 《环保及公用事业行业周报20190217：可再生能源平价上网推进，多地出台天然气输配价格》 2019-02-17 《环保及公用事业行业周报20190224：粤港澳大湾区规划推进能源与环保发展，一号文件明确农村电气化提升》 2019-02-24 -47%-30%-14%3%18/0318/0518/0718/0918/1119/012018-03-05～2019-03-01 沪深300 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保工程及服务 2019年03月03日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点及投资建议.......................................................................................................................................5 （一）电力：国网综合能源服务行动计划出台，设备项目多维度推进行业发展 ...............................................5 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................5 2、核心观点：继续关注火电板块内轮动，关注核电设备及水电板块............................................................5 （二）环保：生活垃圾处理处置工程项目规范公布 .........................................................................................5 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................5 2、核心观点：关注融资环境改善进程和落地情况，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力.........................6 （三）天然气：1月产销进口仍维持上年高增速..............................................................................................6 1、重要事件与驱动 .....................................................................................................................................6 2、核心观点：看好城燃公司的行业整合和综合能源服务带来增量 ...............................................................6 二、本周板块表现 .................................................................................................................................................7 （一）板块表现 ..............................................................................................................................................7 （二）个股表现 ..............................................................................................................................................8 1、电力行业................................................................................................................................................8 2、环保行业................................................................................................................................................8 3、水务和燃气行业 .....................................................................................................................................9 三、行业重点数据一览 ..........................................................................................................................................9 （一）电力行业 ..............................................................................................................................................9 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................ 15 （三）天然气行业 ...............................................................................................